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La Carta de la Bolsa La Carta de la Bolsa

Los 10 Cisnes Negros de Saxo Bank para 2017

Steen Jakobsen economista jefe / Saxo Bank Dinamarca


Tras un año en el que, en ocasiones, los hechos reales han superado la ficción, el tema común de nuestros Cisnes Negros para 2017 se basa en que “los tiempos desesperados provocan acciones desesperadas”. El próximo año puede considerarse como una llamada de atención en la que salimos definitivamente del conformismo al que estamos acostumbrados y vemos un cambio tanto en las medidas de los bancos centrales como en los políticos que, con sus medidas de austeridad, han caracterizado la crisis posterior a 2009. Tras un 2016 bastante "sorprendente" tras el Brexit o la elección de Donald Trump como presidente, estos son nuestros Cisnes Negros para 2017:

Monte dei Paschi afirma que mantiene su plan de recapitalización al no tener respuesta aún del BCE

Redacción

Banca Monte dei Paschi di Siena ha señalado que no ha recibido respuesta alguna del Banco Central Europeo (BCE) sobre su petición de una prórroga de tres semanas de su plan de recapitalización, por lo que ha asegurado que sus esfuerzos para recapitalizarse siguen adelante, según informa en un comunicado. "El consejo de administración de Banca Monte dei Paschi di Siena, que se ha reunido hoy, informa de que no ha recibido ninguna comunicación por parte del Banco Central Europeo, a raíz de la solicitud de ampliación de los términos de la transacción previamente anunciada al mercado", explica la entidad. En consecuencia, el tercer mayor banco de Italia, considerado el más antiguo del mundo, puesto que sus orígenes se remontan a 1472, ha indicado que siguen en marcha todos los preparativos para llevar a cabo esta operación.

16:00 - El 72% de los directores financieros prevé un aumento de ingresos de sus empresas en el próximo año

El 72% de los directores financieros (CFOs, en inglés) espera un aumento de los ingresos de sus empresas en los próximos doce meses y un 86% cree que la economía española estará en crecimiento o lenta recuperación en ese mismo periodo, un 8% más que hace seis meses, según se desprende de la decimosexta edición de la Encuesta a la Dirección Financiera elaborada por Deloitte. El estudio, elaborado con la colaboración de 98 directores financieros de empresas españolas, analiza la situación económica española y las oportunidades de crecimiento de las empresas del país en los próximos meses.

La inestabilidad política en España ha encabezado la lista de preocupaciones de los CFOs en los últimos tiempos, de hecho, el 64% de los encuestados lo consideran todavía un riesgo de posible alto impacto negativo en sus negocios.

En lo relacionado con la situación macroeconómica, el 30% de los directores financieros considera que la economía española crecerá en los próximos 12 meses, mientras que un 56% cree que la economía estará en lenta recuperación.

A pesar de que la sensación general respecto a la economía española es un poco menos optimista que en la edición anterior, un 72% de los CFOs espera que los ingresos de sus empresas aumenten en los próximos 12 meses.

Asimismo, desciende ligeramente el porcentaje de encuestados que espera incrementos en el margen operativo (del 50% al 46%) y un descenso de los costes financieros (33%, frente al 36% que opinaba así hace un año), mientras que lo hace de manera más acusada el de aquellos que esperan un aumento en el nivel de inversión (del 49% al 36%).

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15:00 - Inmobiliarias, a Goldman les gusta

Los analistas de Goldman Sachs creen que las oficinas y hoteles urbanos en Madrid y Barcelona registrarán fuertes tasas de crecimiento en 2017. Una oportunidad de inversión que la firma aconseja explorar a través de valores como Colonial, Hispania y, en menor medida, Merlin Properties, cuyos potenciales alcistas rondan el 20%-40%.

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14:00 - Más de la mitad de los trabajadores espera obtener un ascenso laboral en 2017, según Randstad

Más de la mitad de los ocupados, en concreto el 56%, espera mejorar profesionalmente en 2017, porcentaje que se ha reducido seis puntos en relación al mismo periodo de 2015, según un informe publicado este miércoles por el grupo de recursos humanos Randstad referido al tercer trimestre del año.

El estudio revela que el 63% de los ocupados con estudios superiores confía en conseguir un ascenso laboral en 2017, porcentaje que desciende hasta el 46% en el caso de los trabajadores que han cursado primaria o secundaria.

Según Randstad, a mayor nivel formativo, mayor es el optimismo ante un posible ascenso profesional. La diferencia en las expectativas de un ascenso profesional entre los ocupados con estudios primarios y secundarios (46%) y aquellos que tienen algún título universitario (63%) ha aumentado durante los tres últimos años, con una diferencia que actualmente alcanza los 17 puntos.

Por edades, los menores de 45 años son los españoles que registran un mayor optimismo de cara a la mejora de su situación laboral (69%), aunque este porcentaje se ha reducido cinco puntos respecto al tercer trimestre de 2015. Esta cifra baja hasta el 36% entre los mayores de 45 años, seis puntos menos que un año antes.

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12:00 - Ceprede prevé un alza del PIB del 3,1% este año, con nueve CCAA por encima del 3%

El Centro de Predicción Económica (Ceprede) prevé que la economía española crezca un 3,1% este año, con un avance del PIB superior al 3% en nueve comunidades autónomas, frente a Cantabria, que será la región que registre un menor aumento (+2,2%).

Estas son las últimas estimaciones de Ceprede, que augura que todas las comunidades autónomas crecerán por encima del 2% este ejercicio. De hecho, todas las regiones, excepto Cataluña, mejoran sus expectativas respecto a octubre.

Murcia, con un 3,5%, lidera el avance del PIB, seguida de otras ocho comunidades, que se sitúan por encima del 3%. Así, Castilla-La Mancha presenta un crecimiento del 3,3%; Canarias, Cataluña, Madrid y País Vasco avanzan un 3,2%; y Baleares, Castilla y León y la Comunidad Valenciana aumentan su PIB un 3,1%.

Asimismo, las nueve regiones restantes presentan un avance por encima del 2%. Estas son Andalucía y Navarra (+2,9%), Aragón, Extremadura y Galicia (+2,8%), La Rioja (+2,7%), y Asturias y las ciudades autónomas de Ceuta y Melilla (+2,6%). En último lugar se encuentra Cantabria, con un avance del 2,2%.

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11:00 - La AIReF formula por primera vez una advertencia a dos instituciones públicas por no colaborar

La Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (AIReF) ha publicado una resolución de su presidente, José Luis Escrivá, en la que formula, por vez primera, una advertencia pública a la Diputación Provincial de Sevilla y al Consell Insular de Mallorca por "incumplimiento del deber de colaborar con la institución".

En una nota AIReF ha apuntado que este incumplimiento se ha producido al no proporcionar la información requerida para la elaboración del Informe sobre Proyectos y Líneas fundamentales de los presupuestos de las Administraciones Públicas 2017: Corporaciones Locales, publicado el pasado 7 de diciembre.

Según ha recordado, el artículo 20 de la Ley Orgánica 6/2013, de 14 de noviembre, de creación de AIReF, encomienda a esta institución la emisión de un informe sobre el cumplimiento de las reglas fiscales de los proyectos y líneas fundamentales de los presupuestos de las administraciones públicas. Entre los entes locales analizados en dicho informe, se encuentran la Diputación Provincial de Sevilla y el Consell Insular de Mallorca.

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10:00 - La última idea impositiva de Australia: crear un impuesto a los mochileros

El Gobierno de Australia ha acordado fijar un nuevo impuesto que va afectar a los mochileros. Este impuesto a los mochileros que va a gravar a los turistas que pasen por Australia que consigan rentas.

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9:00 - Ser banquero en Suiza ya no es lo que solía ser

En 2008, Mike Baur alcanzó un exclusivo estatus en la banca suiza: un cargo prominente en la firma de gestión de patrimonio Clariden Leu y una oficina en un elegante edificio sobre la avenida Bahnhofstrasse en Zúrich.

“Era una joyita”, dijo recientemente Baur sobre el edificio.

El lugar privilegiado de la banca privada en Suiza había sido beneficioso para Baur. Antes de cumplir los 30 años, asesoraba a algunas de las personas más acaudaladas del país sobre sus alternativas de inversión.

No obstante, durante los agitados años que siguieron a la crisis financiera, Credit Suisse Group AG, la empresa matriz de Clariden Leu, cerró la empresa de 250 años, fusionó sus operaciones con las propias y, en agosto, vendió el edificio como parte de una desinversión destinada a ayudar al banco a atravesar una era nueva e incierta.

Baur, de 41 años y oriundo de Friburgo, siguió otro camino. En 2014, abandonó su carrera en la banca, que había empezado a los 16 años como aprendiz , al estilo tradicional del país, para trabajar con nuevas compañías de tecnología.

El suyo no es un caso aislado. La vida de un típico banquero suizo ya no es la de antes. Eso ha provocado un cambio cultural en un país conocido tanto por la sofisticación de sus banqueros como por sus montañas.

La transformación de la banca debido a las regulaciones más estrictas, escándalos legales y tasas de interés sumamente bajas que han reducido las ganancias ha adoptado un significado especial en Suiza, provocando una amplia autoevaluación en un país que ha dependido de la lucrativa pero formal industria para mantener su cómoda prosperidad

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7:51 - BOLSA: Una gran semana gracias al BCE y los récords de Wall Street

Los mercados bursátiles europeos extendieron las ganancias el viernes tras una gran semana, pero las acciones italianas se quedaron rezagadas por las malas noticias para el banco más antiguo del mundo, Monte dei Paschi. Los principales índices europeos subieron algo menos del medio punto porcentual, ya que el sentimiento positivo inspirado por el continuo apoyo del Banco Central Europeo sigue impulsando el ánimo de los inversores.

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7:00 - Javier Alonso (Credit Suisse Gestión): “A largo plazo, el ROCE hace el cariño”

Javier Alonso cumple su décimo aniversario al frente del fondo Credit Suisse Bolsa, uno de los productos emblemáticos de Credit Suisse Gestión, la gestora de activos española del grupo de origen suizo. Aunque el fondo data de 1997, en 2006 el que hoy es el director general de la firma asumió la responsabilidad de convertir este fondo en el espejo en donde Credit Suisse Gestión trata de plasmar su estrategia en torno a la renta variable española.

Su responsable define el producto como “un fondo de value investing con mucho tracking error”. El concepto de creación de valor que maneja la gestora se traduce en que la rentabilidad del capital empleado (ROCE, por sus siglas en inglés) sea mayor que el coste medio ponderado del capital (WACC, en inglés). “A largo plazo, el ROCE hace el cariño”, defiende Alonso, quien recuerda que “a lo largo del tiempo, ha quedado demostrado que las empresas familiares son, generalmente, las más sensibles a defender retornos”.

Pero la creación de valor no es el único criterio utilizado por Alonso en el Credit Suisse Bolsa. También se apoya en la generación de caja. Reconoce que para la firma, “el dividendo es clave”, y no tanto por su cuantía, sino más bien “por lo que representa respecto a la caja generada para ver su sostenibilidad”. En 2008, el equipo de gestión analizó en profundidad los futuros de dividendo y, desde entonces, éstos “se han convertido en una posición estructural del fondo gracias a una estructura temporal muy favorable”.

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20:59 - El BCE rechaza dar más tiempo a Montei dei Paschi para recapitalizarse

El Banco Central Europeo ha rechazado la petición del banco italiano Monte dei Paschi de Siena de conseguir más tiempo para cumplir con su recapitalización, según avanza Reuters que cita a una fuente conocedora. Las acciones del banco italiano aceleran las pérdidas y se dejan más de un 7% en la Bolsa de Milán.

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20:36 - Los ingresos fiscales de España se incrementaron cuatro puntos entre 2009 y 2015

Los ingresos fiscales de España se han incrementado cuatro puntos desde 2009, hasta alcanzar un 34,6% sobre el PIB en 2015, según datos de Eurostat recogidos por el Instituto de Estudios Económicos (IEE).

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20:00 - En cinco años habrá más millonarios en España

Esas son las proyecciones. España es el duodécimo país con más millonarios del mundo, una posición que le corresponde por tener el 1,7% de los millonarios a nivel mundial, según el último estudio realizado por el Credit Suisse Research Institute. Un análisis en donde se refleja que, desde verano de 2015 a mediados de este año, el número de millonarios -un millón de dólares- ha aumentado en 7.207 individuos, lo que supone un crecimiento del 1,8%. Actualmente el número de millonarios españoles se sitúa en 385.920 personas, frente a los 378.713 de 2015. En un segmento más alto al que pertenecen los patrimonios superiores a los 50 millones de dólares, considerados como ultra high net worth individuals (UHNWI), se ubican 1.488 españoles, frente a los 1.369 en 2015. De ellos 21 poseen más de 1.000 millones de dólares de patrimonio.

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19:40 - El 14,7% de los españoles gana menos de 9,80 euros bruto la hora

El 14,7% de los españoles tiene un salario bajo, es decir, equivalente a dos tercios o menos del salario bruto medio nacional por hora, que en el caso de España se sitúa apenas en 9,80 euros bruto la hora, según datos correspondientes a 2014 publicados por Eurostat este jueves.

En el conjunto de la Unión Europea, el 17,2% de los europeos tiene un salario bajo, pero el salario bruto medio por hora es más alto, de 13,20 euros la hora.

Los países con menor porcentaje de población que cobra un sueldo bajo son Suecia (sólo el 2,6% de la población cobra menos de 18,50 euros la hora); seguido de Bélgica (3,8% de la población cobra menos de 17,30 euros la hora) y Finlandia (el 5,3% cobra menos de 17,20 euros la hora).

En el polo opuesto, los países con las mayores tasas de población con salario bajo son Letonia, donde el 25,5% de la población cobra menos de 3,40 euros la hora; seguido de Rumanía (el 24,4% cobra menos de dos euros la hora) y Lituania (el 24% cobra menos del 3,10 euros la hora).

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18:40 - La empresa de renovables del exfutbolista Raúl se declara en concurso de acreedores

La empresa de renovables Europa Scar Sport SL, propiedad del exfutbolista del Real Madrid Raúl González Blanco y administrada por su madre, María Luisa Blanco, se ha declarado en concurso voluntario de acreedores, según datos del Registro Mercantil

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18:20 - Los Veintiocho retrasan a 2018 la entrada en vigor de las normas sobre productos de inversión minori

Los países de la Unión Europea han aprobado este jueves retrasar un año, hasta el 1 de enero de 2018, la entrada en vigor del reglamento sobre productos de inversión minorista empaquetados (PRIIP por sus siglas en inglés), después de que la Eurocámara rechazara el último proyecto legislativo y demandase uno nuevo.

En concreto, el Consejo de la UE, donde están representados todos los socios comunitarios, ha retrasado la entrada en vigor de esta legislación desde el 31 de diciembre de este año hasta el 1 de enero de 2018.

Tanto la Eurocámara como el Consejo de la UE apoyaron la creación de un documento clave de información (KID por sus siglas en inglés) de tres páginas para inversores minoristas, que había sido propuesto por el Ejecutivo comunitario tras la crisis financiera.

Sin embargo, los eurodiputados se opusieron reglamento posterior elaborado por Bruselas sobre estándares técnicos para sustentar el formato y la metodología usada para redactar el documento.

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16:30 - Fidelity: “El programa de compras del BCE refleja que está aumentando la preocupación”

"A pesar de la reducción del volumen de compras de activos a partir de abril de 2017, una ampliación algo mayor de lo previsto en el calendario del programa de estímulos cuantitativos (hasta finales de diciembre), así como el tono expansivo general de los mensajes lanzados durante la rueda de prensa posterior, sugieren que se mantiene el elevado nivel de relajación monetaria en la zona euro. Draghi hizo un gran esfuerzo para insistir en que no se contempla una retirada de los estímulos. Incluso cuando se anunció la reducción de las compras de activos, se dejó claro que el BCE incrementaría el ritmo de las compras en caso necesario, lo que supone una cobertura sensata contra el riesgo político, el endurecimiento de las condiciones financieras y otros factores negativos. 

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16:00 - SONDEO-Acuerdo OPEP de recorte producción no sería de gran ayuda para impulsar precios petróleo

El emblemático acuerdo que firmó la OPEP para bajar su producción podría resultar efectivo en la reducción de los inventarios globales, pero los analistas tienen pocas esperanzas de que pueda darle un gran impulso a los precios, mostró el jueves un sondeo de Reuters.

Si todos los miembros de la OPEP cumplen el acuerdo que firmaron el 30 de noviembre, cualquier subida en los precios y descenso en los inventarios que resulte de esos recortes de bombeo podrían ser anulados por una mayor producción de los países externos al grupo.

"En el mediano plazo, podemos esperar un mercado más ajustado, pero para que se produzca una recuperación concreta en los precios se requiere que un aumento significativo de la demanda merme los altos inventarios de crudos y productos", afirmó Shakil Begg, jefe de Investigación y Pronósticos de Petróleo de Thomson Reuters Oil Research and Forecasts.

Los 29 analistas y economistas consultados por Reuters prevén que los futuros del Brent promedien 44,69 dólares el barril en 2016 y 57,01 dólares en 2017. En la consulta realizada el mes anterior, el pronóstico fue de 44,78 dólares y 57,08 dólares en 2016 y 2017, respectivamente.

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15:30 - Un repaso a los mercados

  • Following the Italian referendum, markets are focussed on the risk of a referendum on euro membership. A fracturing of the euro is the biggest volatility risk to investors in Europe, especially those playing bond convergence.
  • In China, financial markets are opening up further with issues such as the Shenzhen Stock Connect this week, but the government is cracking down on leakage from the country, closing loopholes and likely slowing some of the more aggressive M&A.
  • The broad regime change is now underway however, from regulation, austerity, QE and bond markets towards, more growth, market pricing and real assets. Macro data is supporting this and the narrative is shifting. Inflation may not actually be coming, but people are starting to believe it is, and for some assets that is enough.

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15:00 - Julius Baer: Méjico, perspectivas para los mercados emergentes, gas natural y petróleo

FIXED INCOME Mexico successfully auctions some of its most important areas of deep water oil fields 

 

Yesterday, the Mexican government successfully auctioned and allocated eight of the most important deep-water oil fields in the country. The news is highly positive as the allocation should lead to more than USD44bn in new foreign direct investment, to a significant pick-up in oil production within the country and to gradual but important relief to government finances. The success of the auction also comes at a time of high uncertainty regarding future trade relationships between Mexico and the US, and should help to abate investor concerns about the long-term economic outlook of the former.

The country will benefit from large amounts of new foreign direct investment, which will in turn help to reverse the declining oil production in the country. While investor concerns remain focused on future trade links with the US, this news should help to abate some of the concerns about Mexico’s long-term economic outlook.

 

Alejandro Hardziej, Fixed Income Analyst, Julius Baer

 

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14:30 - Bonos ‘high yield’: buenos por defecto

High Yield Credit – good by default cid:image002.gif@01CDF40E.8AC10F00

Improving default outlook for US HY, both outright and relative to EU HY

Presenting an update of our default valuation model for High Yield (HY) credit, Greg Venizelos highlights the improving default outlook for US HY, both outright and relative to European HY. The overvaluation of US HY credit has narrowed materially as a result, while European HY remains marginally cheap.

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Santiago Niño Becerra

Formación y futuro.

Hace unos días recibí un mail:“Realmente habrá dentro de unos años alguna carrera universitaria que sirva para encontrar trabajo? El otro día estuve viendo un listado de trabajos con riesgo de ser automatizados y uno no sabe que podría estudiar si volviera a nacer. Es brutal. Quizás algo vinculado con la educación. Ser profesor no creo que se vea afectado por la tecnología. No se como hay gente que tiene…

Un tercio de las ofertas laborales en España solicita a los candidatos hablar algún idioma

Redacción

El 33,4% de las ofertas de empleo en España incluye entre sus requisitos que los candidatos tengan conocimientos de uno o varios idiomas, porcentaje que se incrementado cuatro décimas respecto al año anterior y 1,5 puntos en relación a 2013, según un informe de Adecco e Infoempleo. Un año más, el inglés es el idioma más demandado, con una presencia del 90% sobre el total de ofertas que solicitan idiomas en España. Le siguen el francés, con un 7,2%, el alemán (7,1%), el portugués (1,3%) y el italiano (0,8%).

Por comunidades autónomas, Cataluña y País Vasco son las que mayor importancia otorgan a los idiomas, con un 42,3% y un 41,7%…

Jordi Gual defiende la ética y la responsabilidad corporativa como clave de la gestión empresarial

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al dia

El reparto del mercado de la tortilla: la concentración Palacios-Fuentetaja

CNMC Blog

El sector de los platos preparados ha crecido de forma imparable en los últimos años. Hace unas semanas, la CNMC autorizó a la empresa Grupo Palacios Alimentación, dedicada los embutidos y comida preparada como pizzas y tortillas, la adquisición del fabricante de productos precocinados Fuentetaja (Expte. C/0789/16).

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Según las estadísticas oficiales de la Agencia Tributa para el año 2014 que acaban de publicar gana algo menos de 100 euros por encima del salario mínimo interprofesional

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Invertir es una gran manera de asegurar un futuro digno. Estas son algunas cosas importantes que deben saber todos aquellos que estén comenzando a invertir en la bolsa de valores. Bien por usted, si está a punto de invertir por primera vez. Con las pensiones cada vez más escasas, es…

Las prácticas fiscales perjudiciales en la UE

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Según el informe 'Survival of the Richest: Europe's role in supporting an unjust global tax system' publicado por Eurodad, Holanda es el país con mayor número de medidas fiscales que permiten reducir impuestos a las empresas. 

Eurodad define estas medidas como maneras en las que las compañías…

¿Estamos hablando entonces del final de la política monetaria expansiva?

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La decisión: reducir el programa de compras mensuales de papel desde los 80 bn. actuales hasta 60 bn. a partir de abril de 2017 y durante otros nueve meses más. Pero, también, ampliar el abanico de papel a comprar (el mínimo de 2 años pasa a 1 ahora) y sin…

S&P dice que el envejecimiento en España complica el panonama presupuestario

Reuters

Standard & Poor's dijo el que el creciente envejecimiento de la población en España puede complicar sus perspectivas presupuestarias y económicas por el mayor gasto público en pensiones y sanitario.  La agencia estimó que la población española bajará a 44,4 millones de habitantes en 2035 desde los 46,1 millones actuales,…

El deficit de 18.000 millones de euros con China acelera la destrucción de empresas españolas

Redacción

El gran déficit en la balanza de pagos con China y la magnitud de las importaciones de China -22.000 millones de euros- ha provocado la imposibilidad de competir para aquellas empresas manufactureras españolas en las que el peso de la mano de obra en el producto supera el 50/60%. Quien…

Agenda de Economía y Finanzas en el Calendario Económico de Investing.com Español.
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