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La Carta de la Bolsa La Carta de la Bolsa

¿Incertidumbre? Pero, ¿realmente creen que la incertidumbre actual es nueva?

José Luis Martínez Campuzano

¿Les he contado una de mis grandes pesadillas? Seguro que sí. Pero, creo que es bueno (mi psicólogo me lo pide encarecidamente) que la cuente. Y es que los bancos centrales no puedan seguir influyendo en la evolución de los mercados. ¿Dinero? Claro que tienen, de forma ilimitada en teoría. Pero, lo cierto es que una desconfianza sobre el Sistema podría hacer que las inyecciones de dinero fueran insuficientes. No se inquieten: es sólo una pesadilla. Aunque la realidad en ocasiones te recuerda a las pesadillas. Miremos ahora la evolución de la volatilidad VIX. El lunes llegó a repuntar un  75 %, superando en algún momento el 50 %. Al final, sólo aumentó un 45 % hasta un 40.7 %. Sinceramente, es casi imposible gestionar una cartera de inversión con un nivel de volatilidad como el que vimos. Un nivel de volatilidad que expulsa al inversor y acentua el riesgo de pánico vendedor. Aquí tienen la raíz del Problema. ¿Incertidumbre? Pero, ¿realmente creen que la incertidumbre actual es nueva? Llevamos siete años viviendo con incertidumbre. Pero las…

El sentimiento de los inversores USA es bajista

Redacción

Hace muchos años ya que la Asociación Americana de Inversores Individuales lleva elaborando una famosa encuesta semanal sobre el sentimiento de los inversores americanos respecto a la marcha de las acciones de Wall Street a seis meses vista. El último sondeo, de la semana del 12 de agosto, revela que un 36,1% de los participantes se declararon bajistas (un 4,5% más que la semana anterior), frente a un 33,4% de neutrales (que retrocedieron un 10,6%) y un 30,5% de alcistas (que avanzan un 6,1%). Sin embargo, la media de largo plazo revela que el sentimiento mayoritario sigue siendo alcista (38,78%) frente al casi empate entre neutrales (30,94%) y bajistas (30,29%). 

18:16 - “El mini-crash del lunes fue provocado por las máquinas”


Paul Schatz, presidente de Heritage Capital, dice que el desplome bursátil del lunes fue parecido al flash crash de mayo de 2010. 

"Yo creo que el trading de alta frecuencia (HFT) fue el responsable, no de toda la caída del mercado bursátil, pero de la aceleración y de la dislocación de los precios o rápidas anomalías."

"Recuerde, el HFT prospera cuando los mercados son volátiles y líquidos. No tanto en mercados tranquilos y menos volátiles." 

 

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13:37 - El importe de los billetes de 500 euros en circulación baja un 7,7% en julio

La cuantía de los billetes de 500 euros en circulación en España se situó en 35.006 millones de euros en julio, el nivel más bajo desde enero de 2005 (35.169 millones).

12:00 - ¿Qué oportunidades abren las recientes correcciones del mercado?

La crisis griega, la desaceleración de la economía china y la inminente subida de tipos por parte de la Reserval Federal parecen haber despertado el miedo a una nueva recesión mundial y el lunes las bolsas reaccionaron con bruscos desplomes. Pese a que las comparaciones con el famoso Black Monday de 1987 no tardaron en llegar, son muchos los expertos que argumentan que las correcciones de los últimos días, aunque acusadas, aún están muy lejos de ser históricas.

Como señalan David Stubbs y Alex Dryden, estratega y analista de mercado, respectivamente, enJP Morgan Asset Management, “a lo largo de los últimos 35 años, los mercados han experimentado caídas intra-anuales medias del 16% y, en 27 de esos 35 años, las correcciones fueron seguidas de rallies que permitieron que las bolsas cerrasen el año con ganancias”. Por eso, los representantes de la casa estadounidense creen que “las caídas están creando oportunidades para invertir en empresas de calidad y con buenas perspectivas de beneficios a precios más baratos que hace unas semanas”.

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11:00 - Los fondos pierden 4.090 millones en agosto por la crisis de los mercados

Los fondos de inversión han perdido 4.090 millones de euros en el mes de agosto a causa de la crisis que se ha vivido en los mercados por las dudas sobre el crecimiento de China, lo que supone una caída del 1,18% respecto a los datos de cierre de julio, según AC Gestión.

Esta caída, la segunda del año, deja el patrimonio total de la industria en 219.000 millones de euros. Eliminando el efecto de las cotizaciones, agosto continúa con la senda positiva de crecimiento. La cifra de captaciones netas del mes se sitúa en 2.110 millones de euros.

Las categorías de riesgo siguen ganando peso en la cartera de los inversores españoles, lo que ha llevado a la familia de los fondos mixtos renta fija a ser la categoría que más patrimonio aglutina, alcanzando más del 25% del total.

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10:00 - ¿Hay que acabar con los informes de ganancias trimestrales? Un bufete cree que sí

El influyente bufete estadounidense Wachtell, Lipton, Rosen & Katz tiene una idea que podría ser música para los oídos de sus grandes clientes corporativos y una pesadilla para algunos inversionistas y analistas: poner fin a los informes trimestrales de ganancias.

Recientemente, Wachtell pidió a la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. que considerara descartar estos informes obligatorios, que actualmente son uno de los rituales más importantes en Wall Street, sugiriendo que distraen a los ejecutivos de sus metas a largo plazo.

Esta es la idea más reciente propuesta por Wachtell para combatir lo que la firma y otros ven como un enfoque excesivo en el desempeño ya corto plazo y que según ellos ha sido alentada por accionistas activistas. Los inversionistas han ampliado su influencia en los últimos años y han atraído críticas de aquellos, como Laurence Fink,del gigante de inversiones BlackRock Inc. y la precandidata presidencial Hillary Clinton, quienes dicen que alientan a las empresas a concentrarse en estrategias que les generan ganancias a corto plazo a expensas de su salud a largo plazo.

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8:33 - Dólar sube tras comentario de funcionarios Fed sobre alza de tasas en septiembre

El dólar trepó el viernes a máximos de una semana por cuarta sesión consecutiva después de que algunos funcionarios de la Reserva Federal no descartaron un alza de tasas de interés el mes próximo pese a las turbulencias que los mercados financieros atravesaron esta semana.

* El índice dólar, una medida del valor del billete verde frente a seis monedas, se recuperó desde un mínimo en siete meses registrado el lunes y logró su mayor ganancia semanal en un mes gracias a que la calma retornó a los mercados.

* El índice extendió su avance después de que el vicepresidente de la Fed, Stanley Fischer, dijo que aún no está decidido si se subirán las tasas en septiembre o no.

* Y el presidente del banco de la Fed de Atlanta, Dennis Lockhart -uno de los miembros con voto en el Comité de Política Monetaria-, dijo que las posibilidades de un alza de tasas en septiembre están 50/50.

* Los inversores en mercados de monedas se están preparando para una serie de datos económicos de Estados Unidos, entre ellos el reporte laboral, que podría ayudar a la Fed a decidir qué pasos seguir con la política monetaria.

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6:55 - Conclusiones sobre el dato del débil crecimiento europeo registrado en el segundo trimestre

Los datos de crecimiento de la eurozona publicados la semana pasada dejan claro dos cosas: que las economías de la unión monetaria crecen, sí, pero que lo hacen a un ritmo más lento del que sería esperable, teniendo en cuenta los diversos factores de impulso que respaldan la economía europea, como los bajos tipos de interés, la abundante liquidez generada por el programa de expansión cuantitativa del BCE, la depreciación del euro y los menores costes de la energía.

Pese a que la expansión del 0,3% registrada en el segundo trimestre se ha quedado por debajo de la cifra del primer trimestre (0,4%) y de las previsiones de consenso (0,4%), Azad Zangana, economista sénior europeo de Schroders considera que “dadas las preocupaciones sobre Grecia durante el periodo, estas últimas cifras muestran una recuperación sólida y constante”. De hecho, en la casa británica anticipan “una aceleración en el segundo semestre del año por cuanto la debilidad del precio del petróleo aumenta el poder adquisitivo de los hogares”.

Con respecto a la desaceleración del universo emergente y, en concreto, de China, el experto reconoce que “podría lastrar la inversión en Alemania, Holanda y Austria, tres países cuyo crecimiento ha decepcionado en el segundo trimestre” pero confía en que la debilidad de los mercados emergentes se verá compensada por un crecimiento más robusto en Estados Unidos.

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22:50 - A dónde ha ido el dinero en la semana

De acuerdo con nuestros datos, durante la semana que finaliza hoy hemos visto ventas a nivel mundial de los fondos de renta fija por 11.7.
Pero las salidas de dinero desde los fondos de bolsa han superado los 29.5 bn.

Con la excepción de fondos de bolsa japonesa, las salidas de dinero de fondos de bolsa ha sido generalizada: más de 16.0 bn. de fondos globales, 12.3 bn. de fondos USA y tras 14 semanas de entrada de dinero hemos visto ventas en fondos de bolsa europea por 3.6 bn.

Pero también 10.3 bn. de ventas en fondos emergentes, la mayoría asiáticos. La mitad desde inversores internacionales.

 

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22:11 - BOLSAS: Wall Street volvió a tocar la trompeta

Y Wall Street, el Gran hermano, dijo ¿quién dijo miedo? y, a continuación, tocó la trompeta para enderezar los índices europeos. Terminamos una semana de locura donde se comenzó con un flash-crash el lunes y continuó con un rebote alcista que por momentos llegó al pánico comprador. Así, los principales índices europeos pudieron anotarse una moderada subida en el cómputo semanal.

En la jornada de hoy el Ibex 35 avanza un 0,61% a 10.352,9, mientras que en la semana recupera un 0,8%. El Euro Stoxx 50 desciende hoy un 0,09% a 3.277,77, pero en la semana sube un 0,9%.

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21:30 - La probabilidad de una subida de tipos de la Fed en septiembre baja al 28%


Los datos de Bloomberg muestran que la probabilidad implícita de un alza de tipos en EEUU en septiembre se ha reducido al 28 por ciento. Fue del 34 por ciento el viernes y del 40 por ciento el mes pasado.

La probabilidad de una subida de tipos en diciembre ha caído al 51 por ciento desde el 61 por ciento del viernes.

Jim Reid de Deutsche Bank señala:

 

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21:00 - HSBC señala los 2 motivos de las caídas de las Bolsas mundiales

"La crisis reciente ha dejado incluso al trader más curtido sin aire. Y es probable que haya más en el futuro". Así lo advierte Frederic Neumann, co-jefe de análisis de la economía asiática de HSBC, en una nota a clientes.

Dice que los inversores se asustaron por dos factores: 1) la vacilante economía de China, y 2) la posibilidad de que el banco central de Estados Unidos, la Reserva Federal, eleve las tasas de interés este año.

 

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20:45 - Los números de Citi

Vean este cuadro....
 

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20:30 - ¿Es cara la valoración bursátil?

Santander Private Banking

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20:00 - Sean francos, ¿subirían ya los tipos de interés USA si fueran la Fed?

20:00 - Chollos en el mercado de crédito tras la ola de ventas


Mientras que el sentimiento de los inversores sigue siendo frágil, los fundamentos subyacentes son generalmente estables y secuelas adicionales podría ser limitadas por consideraciones estacionales, dice Simon Ballard - estratega que escribe para Bloomberg.
Con muchos operadores y gestores de carteras de vacaciones, los volúmenes de negociación de los bonos corporativos y nuevas emisiones son muy ligeros.

Aunque hay poca evidencia hasta ahora de que los inversores pudieran interpretar que los actuales diferenciales más amplios son una oportunidad de compra, también es de destacar que hubo poco interés vendedor.

 

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19:45 - Julius Baer: sobre la liquidez, Japón, las renta fija high yield y las materias primas

THE WEEK THAT WAS: Cash was king and so was IT


A week to remember: after a flash-crash-like move in risk assets on Monday, a choppy trading pattern ensued. The losses were hard to be recouped fully, hence there were only two asset classes which made it back in black by Thursday: cash (not surprisingly) – and information technology (IT) stocks. It is quite a surprise to see a perceived high-beta sector holding the ground, maybe investors were simply too desperate looking for growth in these dire straits?


Landslide Monday reminded investors of systemic fragility these days. It was interesting to see extremes such as cash and IT stocks meeting in performance terms though.


Christian Gattiker, Chief Strategist and Head Research, Julius Baer

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19:30 - Apple: la curva descendente prevalece - CMC Markets

19:30 - ¿Sabe usted qué resultados han sido los mejores:  USA., Europa o Japón?

La publicación de resultados del segundo cuatrimestre reflejó que el 74 % de las empresas del S&P500 han batido el BPA estimado en un 4%. El BPA del segundo cuatrimestre se estableció en el -3 % (yoy) y en el +4 % excluyendo el sector de la Energía. Una mayoría de las empresas (el 51 %) han decepcionado en la línea de ventas, y sin el sector de Energía las ventas año contra año estarían planas. - Europa: El 63 % de las empresas del DJSTOXX600 publicaban BPA mejor de lo esperado, batiendo expectativas en un 8%. El BPA crece al 2% (yoy) y crece al 12% sin tener en cuenta el sector de la energía. El 67 % de las empresas bate las expectativas sobre ventas, con un crecimiento plano (yoy) sin el sector energético. Concretamente en Eurozona, el 68 % de las empresas del Eurostoxx supera el BPA estimado sorprendiendo positivamente en un 11%. El crecimiento del BPA aumenta en un 14% (yoy) y sin tener en cuenta el sector energético este crecimiento sería del 19 %. El 69 % de las empresas también supera la estimación de venta, mostrando un crecimiento del 2% sin el sector energético. 

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19:15 - La economía europea… poco a poco

El indicador de sentimiento económico de la zona EUR elaborado por la Comisión repunta en agosto hasta 104.2 desde 104 de julio.
Sorprende la subida cuando se esperaba un descenso hasta 103.8.
El dato de agosto es el más elevado desde junio de 2011.

 

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19:00 - Barclays espera que el banco central chino recorte tipos en el tercer trimestre

Los analistas de Barclays esperan que el banco central chino adopte un único recorte de tipos simétrico en el tercer trimestre y una rebaja de otros 100 puntos básicos en el RRR en el segundo semestre.

HSBC cree que el mercado está cerca del suelo

Redacción


"La historia sugiere que estamos cerca del suelo de esta corrección", afirma el estratega de renta variable global del HSBC Ben Laidler, "y el riesgo/recompensa parece favorable para las compras."
Analizando la duración y los daños de anteriores descensos bursátiles, el estratega considera que la caída actual parece que está cerca de su final. 

Desde 1988, el índice MSCI All Country World ha sufrido una caída de más del 10 por ciento en 16 ocasiones, con un promedio de un descenso del 20 por ciento en un lapso de 18 semanas. En comparación, el descenso actual ha durado 14 semanas, durante el cual el…

CaixaBank obtiene un beneficio de 708 millones por la mejora de los ingresos bancarios

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Sean francos, ¿subirían ya los tipos de interés USA si fueran la Fed?

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