Burbujas
Santiago Niño Becerra - Miercoles, 17 de SeptiembreUn lector me ha remitido este más que muy interesante link:
http://www.gurusblog.com/archives/bono-holandes-burbuja/12/09/2014/
Estoy de acuerdo en que la senda que están llevando los bonos es insostenible; que vaya a romper dependerá de lo que se decida hacer: la ventaja de una economía postglobal; pero pienso que un caos como el que se generaría no le interesa a nadie, o sea, me inclino por una voladura controlada del asunto.
En lo que no estoy de acuerdo es:
1) No tiene sentido analizar la evolución de la inflación desde 1210 porque en esos 800 años el planeta ha pasado por varios sistemas económicos muy distintos y por múltiples modelos económicos, por lo que un 5% de inflación en 1350, o en 1720, o en la actualidad, no significa en absoluto lo mismo. Y lo mismo puede decirse del precio de los bonos: un bono y su precio no tienen el mismo significado en 1600 que hoy.
2) Eso de que si no existe un ancla metálica en un sistema monetario acabará apareciendo inflación dependerá de cómo evolucione la productividad. Si la productividad crece de forma que no haya tensiones entre oferta y demanda de lo que sea, la inflación no llegará.
En cualquier caso da que pensar.
(Miren atentamente los gráficos por países: observarán las diferencias y las similitudes económicas entre países).
- La prima de riesgo de las acciones es bastante baja, un 3,5%. Fue del 5,7% en el mínimo de octubre de 2022 y del 7,8% en el mínimo de marzo de 2020. El promedio histórico ronda el 5%
- MERCADOS:el desajuste demográfico, un gran enemigo para los mercados
- Euribor:“A corto plazo, entre el 3,6%-3,7%, y a finales de 2924, en torno al 3% - 3,5%, si se cumple el calendario de recortes del BCE a partir de junio”
- “Por cada dólar invertido en combustibles fósiles, se están invirtiendo actualmente $1,7 en energías limpias”
- Comparado con otras naciones, el mercado de capitales alemán no está tan avanzado en el apoyo a las empresas ni en la provisión de capital riesgo
- Esta vez será diferente, porque siempre es diferente
- Comparado con otras naciones, el mercado de capitales alemán no está tan avanzado en el apoyo a las empresas ni en la provisión de capital riesgo
- La prima de riesgo de las acciones es bastante baja, un 3,5%. Fue del 5,7% en el mínimo de octubre de 2022 y del 7,8% en el mínimo de marzo de 2020. El promedio histórico ronda el 5%
- MERCADOS:el desajuste demográfico, un gran enemigo para los mercados
- Los sectores de tecnología, finanzas, industria, energía y materiales muestran un perfil de fortaleza relativa positivo frente al S&P500;
- Esta vez será diferente, porque siempre es diferente
- Euribor:“A corto plazo, entre el 3,6%-3,7%, y a finales de 2924, en torno al 3% - 3,5%, si se cumple el calendario de recortes del BCE a partir de junio”
- Aquí hay un argumento de Jack Manley de JPMorgan de que las tasas más altas son en realidad inflacionarias en este momento