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Greenspan defiende la política de tipos bajos durante su mandato al frente de la Fed

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    Artículo publicado en La Carta de la Bolsa el  Sábado, 20 de Marzo  en la sección: Al Día
    Greenspan defiende la política de tipos bajos durante su mandato al frente de la Fed
    Redacción
    El ex presidente de la Reserva Federal (Fed) de EEUU, Alan Greenspan, ha salido a la palestra para defender su labor al frente del banco central. 'el Maestro' ha justificado su política de tipos de interés bajos y ha asegurado que la crisis financiera provocada por la burbuja inmobiliaria no fue causada por el dinero barato. Desde el estallido de la crisis "subprime", en septiembre de 2007, han sido muchos los que han señalado a Greenspan como responsable del colapso financiero. Analistas y economistas han apuntado al ex presidente de la Fed y a su política monetaria de tipos bajos durante un periodo extenso de tiempo.

Desde 1987 hasta 2006 'el Maestro' estuvo al frente del banco central estadounidense. A principios del 2000 el predecesor de Ben Bernanke en la presidencia de la Fed decidió adoptar una política monetaria suave y mantuvo los tipos de interés en una tasa muy baja. Algunos analistas consideran que Greenspan se equivocó con esta estrategia y que dejó el precio del dinero muy barato durante demasiado tiempo.

Por esta razón, los economistas han cuestionado el legado de Greenspan. Las críticas de os expertos han llevado al ex presidente de la Fed a tomar la palabra para defender su actuación. En un artículo titulado The Crisis que publica Brookings Institution, e'l Maestro' resume sus opiniones y explica las causas que, a su juicio provocaron el estallido de la actual crisis.

"La quiebra de Lehman Brothers en septiembre de 2008 precipitó lo que, en retrospectiva, seguramente se juzgará como la crisis financiera global más virulenta de la historia. Por supuesto, la contracción de la actividad económica que siguió a su aparición no ha llegado tan lejos como la 'depresión de los 30'. Pero el drenaje del crédito privado a corto plazo, a tal escala global, que es la principal característica de la crisis financiera, no tiene un claro antecedente en nuestra historia financiera", señala Greenspan.

Según explica el ex presidente de la Fed, la crisis financiera vino provocada por una serie de circunstancias geopolíticas específicas que sembraron la semilla del auge inmobiliario. Según Greenspan, dichos eventos escapaban al control del banco central. Así, la desaparición de la Unión Soviética tras la caída del Muro e Berlín provocó que cientos de millones de trabajadores entraran en el mercado global.

Con la nueva fortaleza laboral impulsó el crecimiento de los países en vías de desarrollo y la consecuencia de esa expansión fue un exceso de ahorros a nivel global. Ese ahorro provocó, según 'el Maestro', una bajada de los tipos de interés a largo plazo que finalmente derivó en un "auge insostenible" en el precio de las viviendas.

Greenspan recuerda que el boom inmobiliario no fue un fenómeno exclusivo de EEUU, sino que otros 20 países experimentaron un auge similar en el precio de las viviendas.

Autocrítica
Pero no todo han sido justificaciones. Greenspan también ha aprovechado la ocasión para hacer autocrítica y ha reconocido que el sistema regulatorio falló por no haber exigido a las empresas financieras que tuvieran una reserva de capitales mayor.

Además, el ex presidente de la Fed también ha admitido que los reguladores fueron incapaces de interpretaron correctamente el riesgo incorporado en los productos financieros complejos que fueron el germen de la crisis financiera.

No obstante, Greenspan se ha justificado aduciendo que ningún regulador podría haber pronosticado de manera certera que un determinado instrumento terminaría por volverse tóxico.

La solución, según Greenspan, sería implementar reservas de capital más altos. "El capital y la liquidez, en mi experiencia, enfrentan casi todos los defectos de la estructura regulatoria financiera expuestos por la crisis" ha afirmado.
    
    http://lacartadelabolsa.com/index.php/107490

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