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SACYR Y REPSOL VUELVEN A ENFRENTARSE POR EL RECORTE DE DIVIDENDO PLANTEADO POR LA PETROQUÍMICA
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    Artículo publicado en La Carta de la Bolsa el  Sábado, 07 de Noviembre  en la sección: El Valor
    SACYR Y REPSOL VUELVEN A ENFRENTARSE POR EL RECORTE DE DIVIDENDO PLANTEADO POR LA PETROQUÍMICA
    Redacción
    Luis del Rivero, presidente de Sacyr, primer accionista de Repsol, pidió al presidente de la petrolera, Antoni Brufau, que no rebaje el dividendo para este ejercicio, durante el debate con que concluyó el último consejo de administración del grupo. En él, Brufau tanteó sobre la conveniencia de aplicar un recorte del 19%, de 1,05 a 0,85 euros por acción.  Antonio Brufau, de forma orientativa, planteó al consejo una aproximación de lo que podría ser el próximo dividendo con cargo a 2009: 0,85 euros por acción. Esta cantidad supondría una reducción, en términos brutos, del 20% con respecto a los 1,05 euros con cargo a 2008. Sacyr, que en el consejo de Repsol sienta a su presidente, Luis del Rivero, exige, como mínimo, mantener el dividendo del pasado ejercicio o, incluso, aumentarlo. Criteria y Pemex, los otros grandes accionistas, aceptan el ajuste de cinturón, según fuentes cercanas al consejo. Aunque, en valores absolutos, los 0,85 euros supongan una reducción, en términos de pay-out (parte del beneficio que se destina al accionista) supondría un esfuerzo por parte de la petrolera, ya que pasaría del 47% de 2008 a un 67% este ejercicio (más incluso que el objetivo de en torno al 50% que se había marcado en su actual plan estratégico 2008-2012).

    Teniendo en cuenta estos parámetros, Repsol se prepara para alcanzar alrededor 1.500 millones de beneficio este año. Si se mantienen los deseos de Sacyr, el pay-out debería ser, como mínimo, del 85%, según fuentes cercanas al consejo.

Los analistas consideran que Repsol está abocada a recortar el dividendo que abonará con cargo al ejercicio de 2009. Es una percepción que comenzó a aflorar en la medida que se conocía el desplome de los beneficios del primer semestre del año, pero que ahora toma más cuerpo. Pese a una cierta mejora en los últimos meses, no se ha producido un giro en los resultados y el cómputo anual puede arrojar una disminución de las ganancias en el entorno del 40% respecto a 2008. Además, la anhelada desinversión parcial o total en YPF, que habría aportado una fuerte liquidez, no parece que vaya a materializarse a corto plazo.

En este contexto, los expertos estiman que la rebaja estaría entre el 15% al 20%, y que desde los 1,05 euros brutos pagados por los beneficios de 2008 se pasaría a 0,84 euros o 0,90 euros por título. En un informe, UBS apuesta por un descenso hasta los 0,70 euros. El banco suizo subraya que se trataría de “un recorte significativo”, aunque añade que el tema hay que encuadrarlo en la visión de Repsol como una compañía de crecimiento.
http://www.cincodias.com/articulo/D/caida-beneficio-amenaza-recortar-dividendo-Repsol/20091031cdscdicnd_8/cdspor/

La próxima semana, presentará resultados de los nueve primeros meses y se prevé una caída del en torno del 50%, en línea con el varapalo que están sufriendo otras petroleras por el descenso del precio del crudo.

Esta semana Repsol YPF ha fichado al hasta ahora director de mercados de capitales para España de Citigroup, Carlos López Jall, para dirigir el departamento de financiación de la petrolera. López Jall, de 46 años, dirigirá el área de financiación en un momento en el que las empresas energéticas españolas acuden a los mercados de capitales para emitir deuda y recolocar su pasivo en unas condiciones más ventajosas, tanto en coste como en vencimiento. Iberdrola, Gas Natural, Enagás y la propia Repsol han realizado emisiones este año.

El nuevo director de financiación de Repsol, que se incorporó a la compañía el pasado 19 de octubre, reportará al director corporativo del área financiera, Walter Forwood, quien a su vez depende del director económico financiero, Fernando Ramírez. Dentro del departamento de financiación, López Jall tiene bajo su responsabilidad el área de avales y garantías, el área de mercado de capitales (bonos y préstamos) y el área de financiación de proyectos.

El nuevo directivo es licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por CUNEF y tiene una extensa carrera profesional en banca de inversión en Londres, donde ha trabajado durante más de 20 años.

En lo que va de año, Repsol ha cerrado un canje de bonos por 235 millones para ampliar el vencimiento de su deuda y ha emitido bonos a 5 años por un importe 1.000 millones de euros. Estas operaciones se realizaron en momentos en los que los mercados se encontraban “receptivos”, a juicio de Repsol.


    http://lacartadelabolsa.com/index.php/96779
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LA CARTA DE LA BOLSA - Moises Romero

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