Jueves, 14 de Mayo de 2009 Moisés Romero

"...España, en efecto, es diferente y la Bolsa española, mucho más. En un Mundo Global, donde las tendencias se superponen, la excepción es el mercado de valores nacional. Los grandes mercados hace tiempo que iniciaron el proceso de recortes de dividendos, recortes en los salarios de los ejecutivos, de mayor austeridad, en suma. Predicar con el ejemplo, ahora que la Crisis Financiera ha contaminado el tejido social (más desempleo), económico (fuerte contracción del PIB a nivel global) y empresarial (importante deterioro de los resultados empresariales. En España las cosas son diferentes, hasta que dejan de serlo y nos pasamos a la otra orilla de un plumazo, como la ley del péndulo. Comienzo con los dividendos: las empresas cotizadas en la Bolsa española distribuyeron a sus accionistas 11.198 millones de euros en concepto de dividendo en los tres primeros meses del año, lo que supone el doble que en el mismo periodo de 2008 y un récord histórico trimestral. Es lo que indican las últimas estadísticas publicadas por el servicio de estudios de Bolsas y Mercados Españoles..."

“... aunque esta cifra histórica se produce en buena medida por los 6.243 millones de euros que ha desembolsado Endesa como dividendo extraordinario y que equivalen a 5,897 euros por título, sin el efecto del dividendo de Endesa el incremento hubiera sido 1,55%, y continuaría siendo récord histórico trimestral. Y ello pese a que los resultados empresariales mostraron en 2008 la gravedad de la crisis con una caída del 25% de media en las compañías cotizadas…”

“...¿Salarios? Algunas empresas publicitan en las últimas semanas que se van a recortar los salarios. Habrá que verlo y, lo que es más importante, si los recortes van por un lado y las prebendas, por otros. Mientras, el hecho cierto es que los consejeros ejecutivos y los altos directivos de las empresas que componen el Ibex tuvieron en 2008 una retribución de 915.000 euros por persona, según las cifras publicadas por las empresas en los informes anuales de gobierno corporativo. En realidad, la cifra superaría el millón de euros si se computasen en los informes todas las pagas extraordinarias, plurianuales o las aportaciones a los fondos de pensiones de los altos directivos…”

“...La Comisión Europea propuso hace unas semanas que se limiten los bonus, primas e indemnizaciones de los directivos de los bancos y de las empresas cotizadas con el objetivo de evitar que los sistemas de remuneraciones conduzcan a adoptar riesgos excesivos a corto plazo que desemboquen en crisis como la actual. En concreto, el Ejecutivo comunitario pidió que las indemnizaciones por despido de los directivos se limiten a dos años del salario anual y no se paguen en caso de despido por malos resultados. Para los pagos en acciones, Bruselas quiere que se exija un periodo de maduración de al menos tres años. No está claro que esto vaya a ser así. Habrá que verlo…”, dice un importante gestor de patrimonios.

En efecto, las propuestas de Bruselas se basan en buena medida en las recomendaciones presentadas el mes pasado por el foro europeo sobre la gobernanza empresarial, un grupo de expertos de los Estados miembros y del mundo de la empresa que asesora a la Comisión. Los expertos reclaman que se obligue a las empresas cotizadas a publicar toda la información sobre su política de remuneraciones y el salario recibido por cada uno de sus directivos. De este modo, los accionistas podrán controlar apropiadamente estas remuneraciones y se podrán apreciar mejor los riesgos asociados a la política salarial. En la actualidad, sólo el 60% de los Estados miembros exigen a las empresas cotizadas hacer pública su política de remuneración y dos tercios de los países de la UE obligan además a informar del salario recibido por cada uno de los directivos.

Las recomendaciones de Bruselas reclaman que el nivel de las remuneraciones variables sea “razonable” en relación con el salario total, y que se vincule a factores que supongan un progreso real de la empresa y la creación real de riqueza para la empresa y los accionistas.

Lo último ha sido el pronunciamiento del gobernador del Banco de España, Miguel Ángel Fernández Ordóñez, al estimar que las remuneraciones de los directivos “pueden haber contribuido a acelerar y amplificar los desórdenes surgidos en el sistema financiero” y aboga por adoptar nuevas medidas contra la exacerbación de los ciclos económicos. En este sentido, Fernández Ordóñez apunta a la posibilidad de que los bancos centrales e instituciones económicas supervisoras incorporen esquemas de remuneración a las herramientas de que disponen para evitar las “indeseables fluctuaciones cíclicas de la actividad bancaria”.

En una conferencia a puerta cerrada celebrada hace unos días en Madrid, el gobernador apuntó a la posibilidad de que los responsables de vigilar el sistema financiero participen en el asesoramiento sobre un correcto esquema remunerativo “basado en incentivos y horizontes correctos”.

http://www.lacartadelabolsa.com/index.php/leer/articulo/fernandez_ordonez_afirma_que_las_remuneraciones_amplificaron_los_desordenes/

[Volver]