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¿Es Vietnam el próximo ‘milagro asiático’?
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Miercoles, 21 de Octubre en la sección: Apuntes</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">¿Es Vietnam el próximo ‘milagro asiático’?</h3>
    Carlos Montero
    <p><img alt="" class="ilustraciones" src="http://lacartadelabolsa.com/images/ilustraciones/avietete.jpg" style="border-style:solid; border-width:1px; height:190px; width:280px" />Vietnam está entre los países en los que el Covid 19 ha tenido menor incidencia. Otros países que ostentan este honor son: Mongolia, Camboya, Níger, Yemen, Chipre...Si hablamos de muertes por millón de habitantes Vietnam supera con mucho a todos los anteriores, y solo es superado por Taiwán, Tanzania, y Burundi, países mucho menos poblado.  ¿Por qué de este hecho? ¿Cómo ha sido posible este “milagro” sanitario? Pues por la misma razón que “el milagro económico” que está desarrollando el país en los últimos años.  </p>

<p>En 2012 publicamos un artículo en estas páginas, recomendando la entrada en el mercado de valores de Vietnam. En aquel momento su principal indicador cotizaba sobre los 400 puntos. Seis años más tarde se alzaba hasta los 1.200 puntos. Ahora cotiza sobre los 900 puntos.  </p>
    <p>¿Es tarde para entrar? Creemos que no, porque el potencial económico del país sigue siendo muy elevado. Ruchir Sharma del New York Times, nos ofrece un amplio análisis sobre este hecho. Veamos: </p>

<p>A los pocos días de que China anunciara el primer caso de Covid-19, Vietnam se estaba movilizando para detener la propagación del coronavirus. Utilizando mensajes de texto masivos, anuncios de televisión, vallas publicitarias, carteles y altavoces, el gobierno exhortó a los 100 millones de ciudadanos del país a identificar portadores y rastrear contactos, contactos de contactos, incluso contactos de contactos de contactos. El rápido aislamiento de los brotes ha mantenido la tasa de mortalidad de Vietnam entre las cuatro más bajas del mundo, muy por debajo de una muerte por millón de personas. </p>

<p>Contener la pandemia permitió que Vietnam reabriera rápidamente sus negocios y ahora se espera que sea la economía de más rápido crecimiento del mundo este año. Mientras que muchas naciones están sufriendo enormes contracciones económicas y se están dirigiendo al Fondo Monetario Internacional para rescates financieros, Vietnam está creciendo a un ritmo anual del 3 por ciento. Aún más impresionante, su crecimiento está impulsado por un superávit comercial récord, a pesar del colapso del comercio mundial. </p>

<p>Este momento de ruptura para Vietnam se ha estado gestando durante mucho tiempo. Después de la Segunda Guerra Mundial, los “milagros asiáticos” —primero Japón, luego Taiwán y Corea del Sur, más recientemente China— salieron de la pobreza abriéndose al comercio y la inversión y convirtiéndose en potencias de exportación de manufacturas. </p>

<p>Ahora, Vietnam sigue el mismo camino, pero en una era completamente nueva. Las condiciones que hicieron posibles los milagros originales se han ido. El baby boom de la posguerra ha terminado. La era de la rápida globalización, con crecientes flujos comerciales y de inversión, ha terminado. El crecimiento económico se está desacelerando en todo el mundo. En este entorno, las superpotencias ya no ignoran las tácticas que utilizaron los milagros anteriores para obtener una ventaja. La semana pasada, Estados Unidos acusó formalmente a Vietnam de manipulación monetaria e inició el mismo tipo de investigación que desencadenó la guerra arancelaria con China. </p>

<p>Una amenaza aún mayor para el continuo crecimiento de Vietnam es que el país ha sido gobernado durante casi medio siglo por el mismo partido autoritario. Sin oposición, los autócratas pueden forzar un crecimiento muy rápido, pero a menudo sus caprichos y obsesiones políticas desenfrenadas generan ciclos erráticos de auge y caída, que paralizan el desarrollo. Estos obstáculos hacen que lo que la autocracia inusualmente competente de Vietnam ha logrado hasta ahora sea aún más impresionante, pero también mucho más difícil de sostener. </p>

<p>Durante sus años de auge, los milagros asiáticos originales produjeron un crecimiento anual de las exportaciones cercano al 20 por ciento, casi el doble del promedio de las naciones de ingresos bajos o medianos en ese momento. Vietnam ha mantenido un ritmo similar durante tres décadas. Incluso cuando el comercio mundial se desplomó en la década de 2010, las exportaciones de Vietnam crecieron un 16 por ciento anual, con mucho la tasa más rápida del mundo y tres veces el promedio del mundo emergente. </p>

<p>Mientras que otros países emergentes gastan mucho en bienestar social en un esfuerzo por apaciguar a los votantes, Vietnam dedica sus recursos a sus exportaciones, construye carreteras y puertos para llevar bienes al extranjero y construye escuelas para educar a los trabajadores. El gobierno invierte alrededor del 8 por ciento del PIB cada año en nuevos proyectos de construcción, y ahora obtiene calificaciones más altas por la calidad de su infraestructura que cualquier nación en una etapa similar de desarrollo. </p>

<p>También dirige el dinero de los extranjeros en la misma dirección. Durante los últimos cinco años, la inversión extranjera directa ha promediado más del 6 por ciento del PIB en Vietnam, la tasa más alta de cualquier país emergente. La mayor parte se destina a la construcción de plantas de fabricación e infraestructura relacionada, y la mayor parte ahora proviene de otros países asiáticos, incluidos Corea del Sur, Japón y China. Los viejos milagros están ayudando a construir el nuevo. </p>

<p>Vietnam se ha convertido en un destino favorito para los fabricantes de exportación, dejando a China en busca de salarios más baratos. El ingreso per cápita anual promedio en Vietnam se ha quintuplicado desde fines de la década de 1980 a casi $ 3,000 por persona, pero el costo de la mano de obra sigue siendo la mitad del de China, y la fuerza laboral está inusualmente bien educada para su clase de ingresos. Esa mano de obra calificada está ayudando a Vietnam a ascender en la escala, quizás más rápido que cualquier rival, para fabricar productos cada vez más sofisticados. La tecnología superó la ropa y los textiles como la principal exportación de Vietnam en 2015 y representa la mayor parte de su superávit comercial récord este año. </p>
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