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¿Temes que las acciones caigan a finales de octubre? Esto es lo que deberías hacer

Miercoles, 15 de Septiembre de 2021 Carlos Montero

El S&P 500 ha subido todos los meses desde enero. Algunos creen que esta racha de 7 meses significa que el mercado ha subido demasiado. Esta es la opinión de aquellos que tienden a pensar que un mercado alcista saludable debe estar intercalado con correcciones, mientras que las subidas largas e ininterrumpidas hacen que el mercado sea vulnerable a una caída brusca. Las preocupaciones de que el repunte del mercado pueda estar en riesgo se ven agravadas por el hecho de que el S&P 500 no haya tenido una caída del 20%, la definición clásica de un mercado bajista, desde la crisis financiera, cuando se mida a finales de mes. Aunque cayó más del 20% entre mediados de febrero y mediados de marzo del año pasado, las declaraciones mensuales que reciben los inversores no reflejan esa volatilidad. Esto es algo bueno, porque los movimientos extremos y momentáneos pueden llevar a la mayoría de las personas a cerrar posiciones en el peor momento posible. Los inversores no profesionales están mejor con un enfoque de fin de mes.


A medida que avanza septiembre, los expertos insisten en recordarles a todos que septiembre y octubre son meses malos para el mercado de valores. Hay alguna justificación para esto, ya que octubre ha tenido rendimientos terribles, como en 2008 (-17%) y en 1987 (-21,8%). Lo que nunca se menciona es que también tuvo el mejor rendimiento mensual (en 1974, 16,3%) desde que se lanzó el índice en 1957. Para ser justos, el peor mes fue septiembre de 1931, pero esto fue antes de que existiera el índice S&P 500 y durante un período económico y financiero muy diferente de la historia de Estados Unidos. Aquí hay algunas estadísticas:

Mes que sube con menos frecuencia: septiembre (45% del tiempo)
Mes que sube con más frecuencia - Empate: abril y diciembre (73%)
Mes que suele ser el peor del año: agosto (16%)
Mes que suele ser el mejor del año: abril (19%)
Peor mes de la historia: octubre de 1987 (-21,8%)
Mejor mes de todos los tiempos: octubre de 1974 (+ 16,3%)

¿Qué significa todo esto? De hecho, muy poco. Por un lado, septiembre ha subido con menos frecuencia que cualquier otro mes y octubre tuvo el peor resultado de todos los meses. Pero antes de usar esto para ajustar sus inversiones, tenga en cuenta que diciembre nunca había sido el peor mes de ningún año, incluso desde 1928, hasta que llegó diciembre de 2018. El mercado cayó ese mes más del 9%, que fue el peor retorno de cualquier mes desde febrero de 2009. Además, después de la crisis financiera, septiembre fue el peor mes de cualquier año solo una vez: en 2009, el mismo año en que octubre fue el mejor mes de ese año y siguió siendo el mejor mes de cualquier año durante los próximos 10. La conclusión es que lo que sea que hayan hecho en el pasado septiembre y octubre no es muy útil para determinar lo que pasará este año.

Preocuparse de que la racha positiva de 7 meses sea una señal de que se avecina una fuerte caída también es algo injustificado. Los diez meses desde abril de 2017 hasta enero de 2018 fueron positivos, por ejemplo, y luego el mercado ganó otro 3% en 8 meses.

Al centrarse en el rendimiento del índice en su conjunto, también se pasa por alto el comportamiento relativo de los sectores, lo que ofrece una mejor perspectiva de lo que realmente está haciendo el mercado. Por ejemplo, si bien es cierto que el índice ha subido durante mucho tiempo sin caer al menos un 20% (a fin de mes), algunos sectores cayeron muy por encima del 20% durante ese período, posiblemente eliminando algunas áreas de exceso. Algunos han notado que incluso el sector tecnológico aparentemente invulnerable, a pesar de las enormes ganancias de que disfrutó desde la pandemia, quedó muy por detrás de otros sectores cuando la economía comenzó a reabrirse el otoño pasado.

Existen riesgos, por supuesto, y podrían afectar la confianza antes de finales de octubre. Un riesgo está relacionado con la variante Delta del Covid-19, que ha exacerbado los obstinados cuellos de botella de suministro que impiden que la economía esté más fuerte. Los fabricantes de automóviles, por ejemplo, se han visto particularmente afectados por la escasez de chips originarios de Asia y están sufriendo ventas más débiles simplemente porque no tienen suficientes automóviles para vender, a pesar de la fuerte demanda de los consumidores. El sentimiento general se verá afectado si estos cuellos de botella no comienzan a aliviarse en las próximas semanas.

Para algunos, una preocupación mayor es la inflación. Ha estado más caliente de lo anticipado, y temen que la Fed pueda endurecer la política monetaria más rápido y más fuerte de lo que le gusta al mercado si la inflación no se calma, lo que podría ser bastante perjudicial para las acciones. La Fed sigue insistiendo en que las lecturas de inflación actuales son valores atípicos temporales, por lo que se ha mostrado reacia a comprometerse a deshacer su política monetaria muy flexible.

Informes recientes, como los 235.000 nuevos empleos no agrícolas registrados en agosto, parecen demostrar que la Fed tiene razón en mantener la política flexible, ya que la cifra no alcanzó por mucho los 740.000 puestos de trabajo que esperaban los analistas. Pero el hecho de que gran parte de esta decepción se centrara en el sector del ocio y la hostelería todavía culpa a los efectos persistentes de Covid-19. En ese frente, las perspectivas parecen estar mejorando, aunque sea ligeramente, en los estados donde la salud pública ha sufrido los peores golpes, como Florida.

Dado todo el estímulo en la economía, las perspectivas de nuevas subidas en las acciones son sólidas a medio plazo, incluso si septiembre y octubre son complicados.

Lo que deberían hacer los inversores es resistir el impulso de reaccionar ante la volatilidad a corto plazo. Centrarse en los estados de cuenta mensuales es una buena forma de hacerlo. O delegue la tarea de decidir cómo reaccionar ante la volatilidad episódica a un profesional capacitado que tenga menos probabilidades de bloquear las pérdidas al reaccionar de forma exagerada.

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