Deuda, deuda, deuda…¿Hasta cuándo? ¿Cómo reducirla?
José Luis Martínez Campuzano - Martes, 30 de Junio¿Soy muy repetitivo? Sí, de verdad, creo que es necesario serlo. Al menos al hablar de deuda. ¿Nivel de deuda? ¿su evolución? ¿deuda pública, privada o total?. Realmente, llevamos tratando de responder a las tres preguntas anteriores desde el inicio de la Crisis. De hecho, las preguntas sólo se han matizado (que no desaparecido) a raíz de la mejora económica. Una mejora económica cíclica que no ha servido precisamente para reducir la deuda. Todo lo contrario, en términos agregados. A partir del año próximo se comenzará a reducir, nos dice el FMI....(y no para todos los países) "La situación de la deuda es preocupante y debe ser reducida"; FMI. El problema es que esta frase lo dijo en 2008, cuando la deuda total ahora es mayor que en aquel momento.
Pero, ¿qué pasa con la deuda privada? Aquí tienen las previsiones también desde el FMI para la deuda de los hogares.....
Y en este último cuadro se reflejan las previsiones de la deuda corporativa......
Al final, el sector privado ha realizado un esfuerzo desigual según zonas económicas y países para reducir la deuda.
Pero que ha sido más que compensado por el creciente aumento de la deuda pública aunque, eso sí, con un coste financiero más bajo que lleva a no plantearse cuestiones sobre su sostenibilidad a corto plazo.
¿Y a medio y largo plazo? Veremos.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
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