¿Agresivos o defensivos? ¿Cómo afrontan los gestores de renta variable americana los máximos?

Redacción - Domingo, 21 de Septiembre

• 
• 
• 
• 
• • 
  • 
  • 

La beta es la pendiente de la línea de regresión de las rentabilidades de un fondo frente a la de su índice de referencia. Es una medida del riesgo sistémico y la teoría del CAPM la utiliza para calcular el retorno esperado de un activo en función de su beta y el retorno del mercado. Un fondo con una beta superior a uno exagerará más los movimientos del mercado (más beneficios que el mercado en caso de subida, pero más pérdidas en caso de caída), mientras que una beta inferior a uno significa justo lo contrario (menos rentabilidad que el mercado en periodos de subida a cambio de menor caída en periodos de corrección). Según Diego Fernández, director de selección de fondos en A&G, resulta útil para tener una primera idea de cómo de agresivo o defensivo está siendo un gestor.

Conocer cuál es la estrategia que están siguiendo en términos de beta los gestores se antoja particularmente interesante en el caso del mercado de renta variable estadounidense, sobre todo teniendo en cuenta que el S&P 500 acaba de tocar máximos históricos al superar los 2.000 puntos. Grant Bowers, gestor del Franklin US Opportunities, apuesta por mantener una beta de 1,09 en el actual entorno de mercado. El experto ve más razones para el optimismo que para el pesimismo, al considerar que "el rally de estos últimos años se ha soportado en una sana combinación de crecimiento de beneficios empresariales y expansión de múltiplos, reflejando de forma racional las mejoras sufridas por la economía americana".

Óscar R. Graña/Funds People

[Volver]