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Alemania va (casi) bien

Redacción - Domingo, 01 de Mayo

En los últimos días hemos tenido datos contradictorios sobre la economía alemana.

Por un lado, comenzamos con la afirmación del Buba de que frente al "fuerte" crecimiento del Q1 habría una desaceleración en el Q2.
Malos augurios cuando apenas habíamos finalizado abril.

 

Luego los datos industriales: pobres órdenes, algo mejor pedidos.

Las expectativas de consumo se mantenían fuertes. De hecho, alcanzaron en abril los niveles más altos de los últimos meses.

Ayer los precios de consumo bajaron más de lo esperado en abril.

Hasta que hoy se publican las ventas al por menor de marzo.

Sorprende con un descenso del 1.1 %, cuando se esperaba una subida de medio punto.
Son datos reales. De hecho, la caída mensual es la mayor de los últimos meses.
En cifra anual se desacelera la subida anterior del 5.5 % hasta un 0.7 %.

% change        MAR     FEB     JAN     DEC     NOV
Retail sales, MM, swda  -1.1    0.0     0.1     0.6     0.4
Retail sales, YY nswda  0.7     5.5     -1.2    3.3     2.5


Es cierto que la caída de las ventas estimada en un 0.4 % en febrero se revisa al alza, hasta un dato plano en estos momentos.
También es cierto que el dato de marzo tiene un día menos hábil que un año atrás.

Con todo, las ventas de consumo apenas habrían crecido un 0.2 % en el Q1 sobre el último trimestre del año pasado.


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España




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