Alemania va (casi) bien
Redacción - Domingo, 01 de MayoEn los últimos días hemos tenido datos contradictorios sobre la economía alemana.
Por un lado, comenzamos con la afirmación del Buba de que frente al "fuerte" crecimiento del Q1 habría una desaceleración en el Q2.
Malos augurios cuando apenas habíamos finalizado abril.
Luego los datos industriales: pobres órdenes, algo mejor pedidos.
Las expectativas de consumo se mantenían fuertes. De hecho, alcanzaron en abril los niveles más altos de los últimos meses.
Ayer los precios de consumo bajaron más de lo esperado en abril.
Hasta que hoy se publican las ventas al por menor de marzo.
Sorprende con un descenso del 1.1 %, cuando se esperaba una subida de medio punto.
Son datos reales. De hecho, la caída mensual es la mayor de los últimos meses.
En cifra anual se desacelera la subida anterior del 5.5 % hasta un 0.7 %.
% change MAR FEB JAN DEC NOV
Retail sales, MM, swda -1.1 0.0 0.1 0.6 0.4
Retail sales, YY nswda 0.7 5.5 -1.2 3.3 2.5
Es cierto que la caída de las ventas estimada en un 0.4 % en febrero se revisa al alza, hasta un dato plano en estos momentos.
También es cierto que el dato de marzo tiene un día menos hábil que un año atrás.
Con todo, las ventas de consumo apenas habrían crecido un 0.2 % en el Q1 sobre el último trimestre del año pasado.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
[Volver]
- ¿En qué entrada nos encontramos en el mercado alcista secular que (en mi opinión) comenzó en 2009? Supongo que estamos en la séptima u octava entrada
- MERCADOS:El peligro de bajar tipos en un entorno «no landing» sería el retorno de la inflación, uno de los riesgos más reseñable por sus eventuales consecuencias
- ¿Creería usted que el mes históricamente alcista de abril funciona aún mejor cuando las acciones suben en noviembre, diciembre, enero, febrero y marzo? Es verdad
- “Por cada dólar invertido en combustibles fósiles, se están invirtiendo actualmente $1,7 en energías limpias”
- Han pasado 100 días desde que el S&P 500 tocó fondo ¿Qué puede pasar ahora?
- El mercado de deuda privada está concentrado en manos de unos pocos fondos/prestamistas. La mitad o más de los préstamos está en manos de los 10 principales directivos
- MERCADOS:El peligro de bajar tipos en un entorno «no landing» sería el retorno de la inflación, uno de los riesgos más reseñable por sus eventuales consecuencias
- Han pasado 100 días desde que el S&P 500 tocó fondo ¿Qué puede pasar ahora?
- ¿Creería usted que el mes históricamente alcista de abril funciona aún mejor cuando las acciones suben en noviembre, diciembre, enero, febrero y marzo? Es verdad
- El mercado de deuda privada está concentrado en manos de unos pocos fondos/prestamistas. La mitad o más de los préstamos está en manos de los 10 principales directivos
- ¿En qué entrada nos encontramos en el mercado alcista secular que (en mi opinión) comenzó en 2009? Supongo que estamos en la séptima u octava entrada
- Las tasas de interés son algo a considerar cuando se analiza el contexto de valoración y la posición de este ciclo dentro de la tendencia secular
- La energía es en realidad el mayor contribuyente del sector al EPS general de EE. UU. en el período post-covid