Algunas claves para comprender las implicaciones de la última subida de tipos de la Fed
Redacción - Lunes, 26 de Diciembre
La Reserva Federal ha subido los tipos 25 puntos básicos, tal y como anticipaban los mercados. La primera variación de las tasas desde diciembre del año pasado se vio acompañada de una previsión de subidas adicionales el año que viene y una senda monetaria más rápida y agresiva de lo que se predijo en septiembre. No se produjeron grandes cambios en las previsiones de crecimiento, desempleo e inflación, y éstas no reflejaban ningún estímulo presupuestario que Donald Trump pudiera aplicar. Si el presidente electo implanta una política presupuestaria expansiva de gran calado, la Fed podría verse obligada a acelerar la normalización de su política, explica Mitul Patel, responsable de tipos de interés de Henderson. “Hasta el momento los mercados han considerado que este anuncio es más agresivo de lo que se esperaba”, afirma.
Estos reaccionaron dando mayor énfasis a la perspectiva revisada de tipos para el 2017. Los bonos de gobierno de EE.UU. se vendieron masivamente, elevando los rendimientos a 10 años en 15 puntos básicos, hasta el 2,59%, su máximo desde mediados de 2014. Sin embargo, fueron los vencimientos más cortos los que más subieron, reflejando así el potencial de que se realicen más incrementos de tipos de lo que se esperaba inicialmente. El bono a dos años americano se sitúa ya cerca del 1,3% cuando a principios de noviembre se encontraba por debajo del 0,8%. El diferencial entre el rendimiento de los bonos gubernamentales de EE.UU y Alemania alcanzó niveles que no se habían visto desde 1989.
Óscar Rodríguez Graña/Funds People
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