Así va el sentimiento inversor
José Luis Martínez Campuzano - Sabado, 26 de Julio
GRAMI (Global Risk Aversion Macro Index)
EMRA (Emerging Market Risk Aversion Index)
NISI (News Implied Sentiment Indicator)
Es cierto que en los últimos días se han seguido deteriorando tanto el GRAMI como el EMRA, pero en el gráfico de la derecha podemos ver en perspectiva esta subida. En definitiva, la aversión al riesgo sigue cercana a mínimos desde el inicio de la Crisis.
Es difícil al observar estos gráficos concluir con un cambio de tendencia en el apetito por el riesgo.
En un escenario de rangos para el NISI, pero aún coherente con un sentimiento comprador por parte de los inversores.
¿Piensan realmente que algo ha cambiado en las dos últimas semanas? Es cierto que la volatilidad VIX está dos puntos por encima de los niveles bajos recientes. Y el escenario macro es más ambiguo cuando la geopolítica ha alcanzado niveles de deterioro difícilmente anticipables. Pero la posición y sentimiento de los inversores no ha cambiado. Luego podemos seguir discutiendo si es complacencia, exceso de confianza o de credibilidad de los bancos centrales. Pero estas cuestiones no son nuevas.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
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