Bolsas: suben o bajan. Poco más

Creo que fue el actual Ministro de finanzas alemán el que lo dijo ante la pregunta de un periodista sobre el riesgo derivado de la inestabilidad del mercado: suben o bajan. Poco más. Y tampoco necesitaba decir más, demostrando la importancia de los mercados (a efectos políticos) cuando suben pero su menor inquietud si bajan.

Pero, estarán de acuerdo conmigo, lo cierto es que los mercados han sido muy importantes como instrumento para combatir la Crisis. Algunos dirán que, no podría ser de otra forma valorando que la Crisis tiene un fundamento básicamente financiero (pero con enormes ramificaciones....como llevamos sufriendo desde hace ya siete años). Lo cierto es que los mercados, su subida, ha sido relevante para aumentar la riqueza financiera de las familias, para mejorar las condiciones de financiación del sector público y empresas y especialmente para reducir la presión y amenaza que supone un nivel de endeudamiento total nunca (en nuestra historia reciente) visto. Y en esta situación estamos.

 

Algunos economistas, la minoría, consideran que las políticas monetarias expansivas (monetaria y fiscal) volverán a ser claves en el futuro a corto plazo para combatir una nueva fase de recesión mundial. Y si esto ocurre, que no es nuestra posición oficial, volveremos a ver como los mercados salen beneficiados. ¿O no es así? Dinero, dinero....o mejor, liquidez, liquidez. El dinero se gasta; la liquidez, se invierte. Pero, una vez más, con una diferencia clara entre la inversión financiera y la productiva.

Sí, los mercados suben o bajan. La clave para los inversores es aprovechar buenos precios de compra. La inestabilidad puede ofrecer estos precios. Pero, visto lo visto en agosto, puedes comprar bien y no poder luego vender. Este riesgo de liquidez, al final, el funcionamiento del mercado, es lo que las autoridades deberían primar por encima de todo....para posibilitar que suban los precios en el futuro no muy lejano. Espero.


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España