BOLSAS: Ahora a esperar que el BCE no estropee un buen final de año

Redacción - Miercoles, 07 de Diciembre

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Moderadas alzas de las bolsas europeas al cierre de la sesión de hoy, en un movimiento alcista que junto con el de ayer, está provocando la ruptura de importantes resistencias en algunos valores importantes e índices generales, lo que podría reforzar la idea que empiezan a manejar algunos analistas, que nos encontramos en las puertas del rally final de año para intentar maquillar un ejercicio muy complicado.

Ha sido un año extraordinariamente difícil para los inversores. Hemos tenido atentados terroristas en occidente, conflictos geopolíticos de importancia, desplome en los precios de las materias primas, el Brexit, la elección de Trump, varias elecciones en España, la dimisión del primer ministro italiano, recesión en los beneficios empresariales…. 

A pesar de ello, la bolsa estadounidense se ha comportado extraordinariamente bien, marcando máximo tras máximo histórico, mientras que la europea ha preferido capear el temporal en un movimiento lateral en el cual aún estamos inmersos.

¡Ha sido un año realmente difícil para gestionar! Los acontecimientos han sido interpretados en bolsa de forma diferente a como se esperaba. Subimos con el Brexit cuando se esperaba un desplome de los mercados, o con la elección de Trump, o más recientemente con la dimisión de Draghi. Esto en parte ha sido debido a que actualmente el inversor finalista tiene una baja participación en el día a día. Los mercados están dominados principalmente por grandes traders especulativos, fondos de cobertura, o sistemas automáticos de trading. Los fondos de pensiones o inversores institucionales apenas se han movido, al igual que los inversores particulares. Tienen miedo y es normal.

“Ahora es probable que nos enfrentemos a un intento de maquillaje en valores principales para mejorar el rendimiento de las carteras. No quedan ya muchos días de negociación antes de que finalice el año y se va a intentar un último repunte”, nos comentaba un operador a media sesión.

Hoy los mercados europeos se han visto empujados nuevamente por el buen comportamiento del sector bancario, mientras que hemos asistido a tomas de beneficios en el sector eléctrico tras las fuertes subidas de ayer.

Pocas referencias macro de importancia. Destacar únicamente la producción industrial del Reino Unido en octubre que cayó un inesperado -1,3% frente una estimación del +0,2%. La encuesta JOLTs de creación de empleo en EE.UU……..y los inventarios de petróleo.

A este respecto señalar que hoy el crudo ha sufrido nuevas caídas ante las noticias que apuntábamos en el día de ayer: La producción en máximos históricos de los miembros de la OPEP y de productores destacados fuera de esta organización.

Parece que ha habido una tendencia generalizada en aumentar lo más posible la extracción de crudo para que los recortes que se acordaran posteriormente se realizaran desde niveles más altos. Esto dificultará el equilibrio del mercado energético en un futuro, a pesar del acuerdo de Viena, y es esto precisamente lo que temen los inversores y por lo que hemos visto toma de beneficios en los últimos días.

Respecto al mercado de divisas vemos nuevas subidas del euro frente a sus principales pares, dólar, yen y libra, con los inversores atentos a la reunión de mañana del BCE. A este respecto los analistas de Morgan Stanley han fijado estos escenarios sobre las medidas del Banco Central Europeo:

1. Extensión QE por seis meses más allá de marzo a una tasa de 80.000 millones de euros al mes: Esperado por la mayoría del mercado. Tendrá limitado impacto en el euro/dólar.

2. Recorte de tipos en 10 puntos básicos: Totalmente inesperado. El euro/dólar caería entre un 2-3%.

3. Extensión del programa QE más allá de seis meses: Una medida que sorprendería al mercado. El euro/dólar se debilitaría.

4. No hay cambios en la política monetaria: El euro subiría ya que el mercado está esperando alguna medida adicional de relajación monetaria.

5. Extensión en bonos corporativos pero no en bonos gubernamentales: El 10% de las actuales compras son bonos corporativos. Escenario altamente improbable, y sería el más alcista para el euro de los considerados aquí.

En resumen, jornada de moderadas alzas en las bolsas europeas, con los ojos de los inversores puestos en lo que mañana haga el BCE.

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