En la cartera de 5 grandes realizamos un cambio,
dando salida a IAG donde a pesar de habersuperado previsiones en 1T16, la debilidad de la demanda de
tráfico Premium (Iberia) y lasconsecuencias de los atentados de Bruselas (British Airways) están
teniendo un impacto negativo enlas reservas de 2T, por lo que la compañía está ajustando a la baja
el crecimiento de la capacidad(oferta). En su lugar, tomamos posiciones en Acerinox para aprovechar
la caída de los títulos en laúltima semana (-10%) y teniendo en cuenta que se espera que, tras una
evolución 1T 16 débil, similara la de 4T 15, el mercado recupere a partir de 2T 16 con motivo de las
subidas de precios que seestán llevando a cabo en EEUU y buena evolución del precio del níquel. La
cartera quedacompuesta por: Acerinox (20%), BBVA (20%), Ferrovial (20%), Gamesa (20%) y Telefónica
(20%).

En la cartera versátil damos salida,
por los motivos anteriormente mencionados, a IAG, tomandoposiciones en Amadeus a la espera de que
publique unos resultados 1T 16 el jueves queesperamos que sean sólidos apoyados por su gran
posicionamiento de mercado en el sectoraéreo, que está creciendo a un ritmo elevado. Además,
esperamos que la aportación de las nuevasadquisiciones vaya ganando peso. La cartera queda compuesta
por: Acerinox (10%), Amadeus(10%), Bankinter (10%), BBVA (20%), BME (10%), DIA (10%), Enagás (10%),
Gamesa (10%) yRepsol (10%).

La cartera Europea está formada por: Antofagasta (10%),
ASML (10%), Aperam (10%), Basf(10%), Deustche Post (10%), Dufry (10%), Novartis (10%), Phillips
(10%), Smurfit Kappa (10%) yVodafone (10%).

Por último, en la cartera de Estados
Unidos mantenemos: Amazon (10%), American Express(10%), Baxter International (10%), Boeing
(10%), Colgate Palmolive (10%), Di