China ¿un crecimiento débil?

José Luis Martínez Campuzano - Sabado, 25 de Octubre

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La economía china ha crecido durante el Q3 un 7.3 %, por debajo del 7.5 % del trimestre anterior.
Aunque es algo mayor que el 7.2 % esperado por el mercado.

¿Un crecimiento débil? Lo cierto es que es el dato menor desde hace cinco años. Y a algunos le puede inquietar su desglose: la aportación de la demanda doméstica se modera hasta poco más de 4.8 puntos; la aportación positiva de la demanda externa neta sube hasta 2.5 puntos.
Nosotros esperamos que el Banco Central reduzca sus tipos de interés en 0.25 puntos tan pronto como antes de finalizar el ejercicio.

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Pero hemos conocido otros datos de coyuntura de la economía china.
La producción industrial acelera su ritmo de crecimiento en septiembre hasta una tasa del 8 % frente al 6.9 % anual de agosto.
La inversión, por el contrario, modera su ritmo de aumento anual hasta un 16.1 % desde el 16.5 % hasta agosto (la inversión residencial en niveles de 12.5 % desde el 13.5 % anterior).
Las ventas al por menor se moderan hasta niveles de crecimiento anual del 11.6 % en septiembre frente al 11.9 % anterior.

En definitiva, la demanda doméstica modera su ritmo de aumento más de lo esperado y es sólo en parte compensado por el mayor dinamismo del sector exterior. El problema es que no está nada claro que este último factor dinamizador pueda extrapolarse al futuro.
Mientras, el ritmo de aumento de los precios de sigue moderando...

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

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