¿Cómo afectará la victoria de Merkel a los mercados y al BCE?

Roberto Berzal, Orey iTrade - Viernes, 22 de Septiembre

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Si Merkel pacta con el FDF, mantendrá la estabilidad presupuestaria a rajatabla en la eurozona. La victoria de Merkel no hará que el BCE se salte su “hoja de ruta”. Las negociaciones para buscar coaliciones afectarán al DAX. El EUR no debería verse afectado por la reelección de Merkel

A falta de dos días para las elecciones generales alemanas, parece clara la victoria de la actual canciller Angela Merkel. Los últimos sondeos dan entre un 35% y un 38% del voto a su partido (CDU/CSU), un 23% de votos al Partido Socialdemócrata (SPD), un 10% a La Izquierda y un 9% para el ultraderechista Alternativa para Alemania (AfD) y el Partido Liberal (FDP).

 

No obstante, no se espera que el CDU/CSU vaya a lograr la mayoría absoluta. Por este motivo, tras las elecciones se iniciarán negociaciones entre partidos para formar gobierno, un tira y afloja que se prevé realmente complicado. 

 

Según todas las encuestas, por primera vez en la historia reciente del país van a acceder al Bundestag seis partidos, con lo que el abanico de posibles alianzas se abre respecto a otras elecciones anteriores. La combinación favorita del partido, y de la propia Merkel, sería con sus aliados naturales del FDF (partido liberal), con los cuales ya han formado gobierno en diez legislaturas de un total de 18. Esta alianza también es la combinación favorita de los votantes alemanes (respaldado por el 28% del electorado).

 

Hay que tener en cuenta también que las últimas diferencias vividas en el seno de la actual coalición entre CDU y SPD han abierto una brecha entre ambos partidos a priori insalvable. Ni los conservadores, ni los socialdemócratas quieren repetir esta unión, que genera recelos en sus bases, especialmente el SPD (socio minoritario).

 

De pactar con el partido FDF (liberales), ambos incluyen en sus programas una rebaja fiscal -aunque la de los liberales es más agresiva- y mantendrían a rajatabla la estabilidad presupuestaria, tanto en Alemania como en el resto de la UE. Por otro lado, el BCE parece tener bien cerrada su “hoja de ruta” y pese a las tibias presiones alemanas, una nueva victoria de Merkel no haría que se saltara su plan trazado.

 

Merkel y los mercados

El selectivo alemán DAX parece haber descontado en su precio la más que segura victoria de la actual canciller Angela Markel, recuperando más de un 4% en este mes de septiembre tras la caída sufrida desde los máximos históricos marcados en junio, por encima de los 12.950 puntos. Tendremos que estar atentos a las posteriores negociaciones del partido de Angela Merkel con el resto de partidos para formar gobierno y, en función de dichas negociaciones, podremos ver algún movimiento más pronunciado en el índice alemán.

 

A priori, la divisa europea no debería verse muy afectada por una victoria de Angela Merkel, más sabiendo de antemano que el renovado gobierno llevará a cabo una política económica continuista. Tiene más sentido ver movimientos en el euro de cara a la reunión del BCE del próximo mes de octubre en la que, tal vez, Mario Draghi deje vislumbrar alguna medida para paliar la fortaleza de la divisa comunitaria; las negociaciones del Brexit, el flojo crecimiento de la inflación o los riesgos geopolíticos podrán igualmente hacer fluctuar al euro.

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