El crudo un activo, aún, imprescindible para la economía mundial
José Luis Martínez Campuzano - Miercoles, 02 de SeptiembreUn descenso de los precios del crudo del 20 % durante buena parte de agosto para en la parte final (literalmente: en los últimos días del mes) recuperarlo todo con una subida del 28.5 %.
Pero ahora vuelve a caer hasta los 48.52 $ barril.
Siendo el crudo un activo, aún, imprescindible para la economía mundial sin duda tanta inestabilidad no puede pasar desapercibida....
¿Sólo en agosto? Su evolución en los últimos años es un buen reflejo de las bondades y los riesgos del escenario económico mundial. Bondades, para lo países consumidores; riesgos, para los exportadores. Pero, incertidumbre sobre el futuro para unos y otros....
¿La razón detrás de la caída? El deterioro de la economía china, elevada oferta de crudo (Irán incluido) e incertidumbre hacia el futuro.
¿Detrás de la subida? La alusión desde la OPEP a que podrían estarse buscando acuerdos para llevar los precios a niveles...pero también argumentos técnicos que van desde la sobreventa en las dos última semanas hasta la escasa liquidez actual. Muchos inversores financieros buscando un suelo para el mercado, mientras los inversores fundamentales echan cuentas sobre el gap actual entre oferta y demanda. Y a corto plazo es muy elevado, lo que ha llevado a algunos analistas a recomendar "vender con las noticias y comprar con los datos". Más sentimientos que realidad. Dicen.
Auinque en los próximos meses esperamos que los precios del crudo consoliden en niveles algo por encima de los actuales, a muy corto plazo el riesgo de nuevas caídas es demasiado significativo como para obviarlo. Más allá de la incertidumbre económica, son datos reales: no hay muchos países productores que ahora tengan margen de maniobra para reducir la oferta. Y un cambio de política desde Arabia Saudita genera demasiadas dudas para ser realista, partiendo de la decisión (implícita) que tomó un año atrás de dejar al mercado que pusiera el precio. Aunque, eso es cierto, posiblemente no pensaba que el precio iba a ser tan bajo como el actual.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
[Volver]
- ¿En qué entrada nos encontramos en el mercado alcista secular que (en mi opinión) comenzó en 2009? Supongo que estamos en la séptima u octava entrada
- MERCADOS:El peligro de bajar tipos en un entorno «no landing» sería el retorno de la inflación, uno de los riesgos más reseñable por sus eventuales consecuencias
- ¿Creería usted que el mes históricamente alcista de abril funciona aún mejor cuando las acciones suben en noviembre, diciembre, enero, febrero y marzo? Es verdad
- “Por cada dólar invertido en combustibles fósiles, se están invirtiendo actualmente $1,7 en energías limpias”
- Han pasado 100 días desde que el S&P 500 tocó fondo ¿Qué puede pasar ahora?
- El mercado de deuda privada está concentrado en manos de unos pocos fondos/prestamistas. La mitad o más de los préstamos está en manos de los 10 principales directivos
- MERCADOS:El peligro de bajar tipos en un entorno «no landing» sería el retorno de la inflación, uno de los riesgos más reseñable por sus eventuales consecuencias
- Han pasado 100 días desde que el S&P 500 tocó fondo ¿Qué puede pasar ahora?
- ¿Creería usted que el mes históricamente alcista de abril funciona aún mejor cuando las acciones suben en noviembre, diciembre, enero, febrero y marzo? Es verdad
- ¿En qué entrada nos encontramos en el mercado alcista secular que (en mi opinión) comenzó en 2009? Supongo que estamos en la séptima u octava entrada
- El mercado de deuda privada está concentrado en manos de unos pocos fondos/prestamistas. La mitad o más de los préstamos está en manos de los 10 principales directivos
- La energía es en realidad el mayor contribuyente del sector al EPS general de EE. UU. en el período post-covid
- Las tasas de interés son algo a considerar cuando se analiza el contexto de valoración y la posición de este ciclo dentro de la tendencia secular