El impacto que ha tenido la última crisis griega sobre las primas de riesgo de la eurozona
Redacción - Domingo, 02 de AgostoAunque ha quedado claro que el trabajo de la zona euro para poner cortafuegos entre Grecia y el resto de países miembro ha tenido éxito en esta última crisis helénica, lo cierto es que, sin la magnitud de crisis sistémicas anteriores, sí se ha producido un reajuste en las primas de riesgo que ha afectado especialmente a la deuda periférica, que se comportó peor que la del núcleo de Europa, mientras que la renta fija europea en general se comportó peor que la estadounidense.
Para poder cuantificar cuál ha sido exactamente el precio que se ha pagado en esta ocasión, AXA IM ha elaborado el indicador €RP, con el que medir la prima de riesgo de una crisis de la deuda soberana a partir de los diferenciales de los CDS de la deuda europea y estadounidense y poder determinar qué parte del incremento del diferencial se puede atribuir directamente a la crisis de la euro zona. Venizelos llama la atención sobre el hecho de que, cuando alcanzó su punto máximo, la mitad del diferencial del iTraxx Europe “se podía atribuir a una prima sobre el riesgo de la eurozona más que al riesgo fundamental de crédito”, y afirma que los resultados del €RP son consistentes con otros indicadores como el cambio euro/dólar (se correlacionaron durante la crisis de 2011- 2012).
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