El Niño puede ser un gran aliado para la economía mundial

Carlos Montero - Jueves, 08 de Octubre

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Los meteorólogos están bastante seguros de que el mundo está experimentando El Niño más severo desde 1997-1998, un patrón climático que implica un aumento de la temperatura del océano y eventos disruptivos de lluvias y sequías en todo el mundo. Es de esperar que estos estragos meteorológicos hagan subir los precios de los alimentos. Y como consecuencia lógica también puede elevar la inflación y el producto interior bruto mundial - que de ser cierto sería una gran noticia para los bancos centrales que luchan para combatir la doble amenaza de falta de crecimiento y el estancamiento de los precios al consumidor.

Los economistas Paul Cashin, Kamiar Mohaddes y Mehdi Raissi publicaron un documento a principios de este año analizando precisamente ese caso. Argumentan que los patrones climáticos son importantes para la economía global y que los eventos de El Niño suelen dar lugar a un mayor crecimiento y un aumento de la inflación al año siguiente:

"Nuestro enfoque en los eventos climáticos de El Niño está motivado por la creciente preocupación sobre sus efectos no sólo en el sistema climático global, sino también en los precios de los productos básicos y la macroeconomía de los diferentes países. Las consecuencias económicas de los cambios de El Niño son grandes, estadísticamente significativos, y altamente heterogéneos en las distintas regiones."

"El Niño tiene diferentes consecuencias para diferentes naciones", señala Mark Gilbert en Bloomberg. "En Australia, los veranos más secos implican más incendios y una caída de las exportaciones de trigo. La sequía en Indonesia perjudica al café, al cacao y a los cultivos de palma de aceite, así como a la producción de níquel que es dependiente de la minería hidráulica. Unas lluvias más intensas en Chile hacen que sea más difícil excavar el cobre en sus regiones montañosas. También hay efectos positivos inesperados. El efecto en Perú es tanto positivo como negativo; el mayor exportador del mundo de harina de pescado que se utiliza en la alimentación animal sufre al elevarse las aguas costeras, pero se beneficia de un clima más húmedo que aumenta la producción agrícola. La producción de soja en Argentina se ve beneficiada, mientras que el aumento de los precios del petróleo son una buena noticia para Canadá.

Jonathan Allum, estratega de Nikko Securities en Londres, resume su análisis:

"Si El Niño es, sorprendentemente, positivo para el crecimiento, también es menos sorprendente que sea positivo para la inflación. Teniendo en cuenta que todos estamos preocupados por la deflación global, esto podría ser beneficioso".

A nivel mundial, el informe dice que El Niño es inequívocamente bueno para aquellos que tengan en su cartera valores relacionados con las materias primas. La demanda de carbón y crudo aumenta a medida que disminuye la producción de las centrales hidroeléctricas y térmicas, y ya que los agricultores necesitan bombear agua para sus cultivos, gastan más en combustible provocando precios más altos.

Para la mayoría de los países del estudio, la inflación sube en los trimestres siguientes al Niño (ver gráfico adjunto).

La mayor sorpresa en el informe es la constatación de que la mayoría del mundo disfruta de un rebota en el crecimiento económico en el año de El Niño. En los Estados Unidos, los economistas han encontrado que hay un clima más húmedo en California (que ayuda a los cultivos), un menor número de tornados en el Medio Oeste, y menor número de huracanes en la costa este. El patrón del clima en 1997-1998 agregó 15.000 millones de dólares a la economía de Estados Unidos, o un 0,2 por ciento del PIB. Ese impulso a su vez beneficia a Canadá, que depende de los EE.UU. con el 67 por ciento de su comercio, y a México, 68 por ciento. Los ganadores que surgen de El Niño superan a los perdedores; y el efecto neto es una mejoría en la economía global - aunque con la advertencia de que la predicción de los motores del crecimiento y su trayectoria probable es casi tan fácil como predecir el clima del próximo mes.

La semana pasada, el Banco de Inglaterra Gobernador Mark Carney, advirtió que los inversores no están prestando suficiente atención a las consecuencias a largo plazo del cambio climático. Tal vez los inversores y los bancos centrales también deben tener en cuenta las consecuencias a corto plazo del ciclo actual del clima en el mundo."


Fuentes: Mark Gilbert, Bloomberg

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