El premio Nobel Myron Scholes dice que sus modelos muestran que el dinero inteligente es pesimista

El premio Nobel Myron Scholes cree que el mercado de opciones de Estados Unidos indica que el dinero inteligente se está poniendo nervioso. "En este momento, según lo que está haciendo el dinero inteligente, el camino a seguir es pesimista", dijo Scholes, estratega jefe de inversiones de Janus Henderson Investors. ¿Qué significa esto? ¿Qué activos muestran fortaleza y cuáles debilidad? Según Scholes, quien utiliza los precios de las opciones de compra y venta para obtener información sobre los riesgos del mercado en el corto plazo, el ratio de la subida esperada sobre las estimaciones de caídas está en la parte baja del rango, y esto hace que las acciones no sean atractivas.

"Si crees que los precios del mercado nos están dando información sobre el camino que tomarán las bolsas... Básicamente, el mercado dice que el riesgo a la baja para el S&P 500 es de aproximadamente el 11% y el riesgo al alza es de solo alrededor del 10%, por lo que la distribución está sesgada a la baja”, dijo Scholes. "Lo mismo es cierto si nos fijamos en todos los sectores del S&P 500, excepto el sector de materiales".

Scholes ganó un Premio Nobel de economía en 1997 con Robert Merton por la investigación en el precio de opciones y derivados que formaron la base del modelo de precios ampliamente utilizado Black-Scholes.

Descubrió que el mercado está comprando cada vez más protección contra la inflación, comprando cosas como oro y valores del Tesoro protegidos contra la inflación.

“Lo que vemos es muy fascinante: el mercado indica un poco de inflación. El mercado está comenzando a preocuparse por la inflación”, dijo Scholes. "Básicamente parece que los bonos y el oro están fuertes, y las acciones están débiles".

Scholes es optimista sobre los activos que se mueven al alza con la inflación, como el gas natural, el petróleo, el oro, la plata y los productos agrícolas que tienen más potencial alcista que negativo, dijo.

En 1994, Scholes se unió a John Meriwether para fundar el fondo de cobertura Long Term Capital Management, pero la firma se derrumbó en 1998 después de la crisis de la deuda rusa.