La sesión estará condicionada por las palabras de Draghi, que
podrían dar al mercado el impulso que recientemente ha
perdido. Parece muy probable que proporcione detalles de
?timing? e importe del programa de compra de activos (ABS y
cédulas), que nosotros estimamos entorno a 600.000M? (ver
explicación en Entorno Económico), y que seguirá apoyando al
mercado al insinuar que en absoluto el BCE se queda sin medios
para actuar.

Con esto, parece probable que la sesión europea sea
floja para bolsas en su primera parte (antes de la intervención de
Draghi), para mejorar a continuación (después del mismo) y
siempre que su contenido apunte en la dirección que esperamos.


Con ello las bolsas podrían abrir a la baja, pero terminar
rebotando y NY aguantar también un modesto rebote? siempre
y cuando la situación en HK, que parece elevar su nivel de riesgo,
no lo frustre. Los bonos también deberían apreciarse, sobre todo
los soberanos periféricos, ante la expectativa de que el BCE
suavice las exigencias de rating de cara a su programa de
compras.

En ese contexto, el euro debería depreciarse incluso
más allá de 1,26. A pesar de toda esta tensión y volatilidad, el
fondo de mercado es bueno si excluimos la geoestrategia (HK,
secesionismo, etc), por lo que no sólo no desharíamos posiciones,
sino que aprovecharíamos la debilidad actual para
incrementarlas algo más.