Hoy esperamos una jornada en la que la prudencia continuará
siendo el denominador común. Las bolsas mantendrán un
rumbo errático y cerrarán la jornada prácticamente planas a la
espera de las importantes referencias que se conocerán esta
semana, especialmente la reunión de tipos de la Fed
(miércoles), empleo y PIB en EE.UU.

Por el lado de la macro, lo
único relevante provendrá de EE.UU. y podría arrojar un saldo
más bien positivo: el índice de Precios de Vivienda S&P
Case/Shiller mostrará síntomas de ralentización, lo que es
saludable ya que supone un cierto descanso para el sector y
Confianza del Consumidor que podría sorprender positivamente.


En el capítulo de resultados empresariales, los más importantes
serán Deutsche Bank (ha decepcionado) y Orange en Europa y
American Express y Pfizer en EE.UU. En conjunto, si salieran
alentadores, podrían introducir cierto dinamismo en la jornada
(hasta el momento, el BPA de las compañías americanas ha
aumentado +11,2% vs +5,2% estimado al inicio).


En este contexto, esperamos una sesión lateral o ligeramente
alcista si la macro y los resultados actúan como dinamizador.
En el mercado de deuda pública, los bonos periféricos podrían
continuar aumentando su precio, mientras que no esperamos
grandes oscilaciones en el mercado de divisas.