Fisher: más relevante el ritmo de normalización, que el momento para iniciarla

El Viprecepresidente de la Fed mostró su confianza en el progresivo aumento de la inflación, admitiendo de esta forma que la política monetaria preventiva debe anticiparse a ello. Pero, de forma paralela, también admitió que la fuerte inestabilidad reciente del mercado debe ser incorporada como un factor más en la decisión. Y en este punto incluyó los acontecimientos en China.

Dicho lo anterior, también consideró que el mandato de la Fed es interno: las tensiones internacionales son tenidas en cuenta, pero no son determinantes de la decisión final.

http://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/fischer20150829a.htm

Aquí también dejo un par de informes presentados en Jackson Hole, enfocados en los riesgos de inflación...
https://www.kansascityfed.org/~/media/files/publicat/sympos/2015/econsymposium-aruoba-schorfheide-paper.pdf?la=en
https://www.kansascityfed.org/~/media/files/publicat/sympos/2015/econsymposium-faust-leeper-paper.pdf?la=en

Factores transitorios, como nos decía Fisher, que pueden restar presión a la inflación. Y se refería al crudo y al USD. Pero que los riesgos a medio plazo no han desaparecido, más bien con la política monetaria expansiva actual se pueden acentuar. Y se debe estar preparado para ello. Que sea septiembre, octubre, noviembre o incluso diciembre es un tema menor. Dice.


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España