¿Hablamos del oro?
Redacción - Jueves, 20 de Noviembre
Hace unos días el Word Gold Council publicó sus estimaciones de oferta/demanda de oro durante el Q3. Durante este periodo los precios se mantuvieron relativamente estables, para volver a caer de nuevo en noviembre.
La evolución de los precios del oro genera sentimientos encontrados entre analistas, inversores y autoridades. La controversia sobre la necesidad de tener un porcentaje alto en las carteras ha llevado a Suiza a convocar un referéndum el 30 de este mes sobre el tema. ¿Incertidumbre? ¿elevada liquidez? ¿caída de la rentabilidad de los activos financieros tradicionales? Al final, hay muchos argumentos que en teoría benefician a los precios del oro. Los riesgos de desinflación, deflación, y las dudas macro no van a su favor. Y en este último punto debemos considerar la incertidumbre sobre las economías emergentes asiáticas, verdaderos motores de la demanda de oro en los últimos años.
Pero, veamos las cifras que ha presentado el WGC referidas al Q3....
La demanda de oro alcanzó en el trimestre pasado las 929.3 TN. con un descenso del 2.0 %.
Con la excepción de la inversión, el resto de los componentes de la demanda registró caídas en el periodo.....
Siempre en términos de TN, descenso del 4 % en la demanda de joyería, del 5 % como materia primas, caída del 9 % en la demanda de oro desde los bancos centrales. Pero, incluso en el caso de la demanda por inversión, fue más bien la parálisis de la demanda de ETF frente a un descenso del 21 % en la demanda de oro físico...
Por lo que respecta a la oferta de oro en el periodo, También vimos un descenso del 7 % especialmente en el metal reciclado. El resto, minería, se mantuvo estable en el periodo.
¿Cómo pueden evolucionar los precios del oro en el futuro próximo? Mis analistas técnicos aún ven riesgo de caídas adicionales hasta niveles de 1111 $ onza. Desde ese nivel podría rebotar hasta el rango alto actual de 1220 $. Recuperar la tendencia alcista precisaría romper al alza el nivel de 1277 $ onza.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
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