¿Hasta cuándo seguirá la presión vendedora en el oro?

Ole Hansen / Saxo Bank Dinamarca - Viernes, 21 de Octubre

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Los fondos han sido grandes vendedores de los metales preciosos ante la fortaleza del dólar 
Hemos visto una reducción del 50% en las apuestas alcistas desde los máximos de julio  
El oro y la plata han encontrado soporte y el mercado se está estabilizando

 Los metales preciosos han period su brillo, pero el mercado está mostrando estabilidad. Foto: iStock

 

 

 

Los fondos han sido grandes vendedores de los metales preciosos en las últimas semanas, ante la fortaleza del dólar y la ruptura de niveles técnicos clave. Esto ha dado lugar a una reducción del 50% de las apuestas alcistas desde los máximos de julio tanto del oro como de la plata.  Con las ventas de los fondos desvaneciéndose, el mercado ha emergido para estabilizarse a pesar de la continuada fuerza del dólar.  

 

Una de las razones por las que los metales preciosos han encontrado soporte, pese a la subida del billete verde, se puede encontrar en las expectativas de inflación. Los rendimientos de las tasas de EE.UU. han estado cayendo hacia cero, a pesar del reciente aumento del rendimiento de los bonos. 

 

En términos de oro físico, India, el mayor consumidor del mundo, está a punto de tocar un máximo de 9 meses en importaciones en el mes de octubre antes de la temporada de festivales que se celebra en el país. La demanda de China, el segundo mercado más grande del mundo, fue especialmente fuerte también durante el mes de septiembre, con un aumento de 64% en tasa interanual.

 

Otro conductor probablemente igual de importante es el hecho de que los hedge funds han abandonado las apuestas alcistas a un ritmo récord durante el último par de semanas. Tras alcanzar un nivel récord de 287.000 lotes el 5 de julio por la red de largo total se ha visto una reducción del 46% en el nivel más bajo desde marzo.

 

La reducción de estas dos últimas semanas fue de 108,000 lotes. Con las posiciones fuertemente reducidas, la presión desde la liquidación larga adicional es probable que reanude, al menos, los mínimos de mayo en 1.200 dólares a que empiecen a ser cuestionados. 

 

  

Durante el mes de mayo, cuando el oro corrigió desde niveles de 1.300 a 1.200 dólares, los fondos fueron vendedores de futuros mientras otros inversores aumentaron sus participaciones en los productos negociados en bolsa respaldados por el oro. Este último mes hemos visto una repetición con participaciones ETP repuntar hacia los niveles más altos en más de tres años.

 

El oro aún no está fuera de peligro con el riesgo de una mayor apreciación del dólar al acecho. El rendimiento de la semana pasada, sin embargo, nos ha dado las primeras señales de que el mercado es una vez más receptivo a las noticias positivas.

 

Nuestra línea en la arena se sitúa en los 1.250 dólares, que hasta ahora se ha convertido en lo que va a sostener una ruptura necesaria por encima de los 1.280 dólares para atraer a un renovado interés de compra técnica.

 

 Fuente: Saxo Bank

 

Los Hedge funds han reducido sus apuestas alcistas en la plata en un 50% desde los niveles record vistos el 26 de julio. En la semana del 11 de octubre, las apuestas largas netas cayeron hasta 47.692 lotes – el nivel más bajo en seis semanas. El ratio XAUXAG, mientras tanto, ha aumentado hasta 72 desde los mínimos de julio en 65.

 

El platino ha estado sufriendo una fuerte presión vendedora también, con las posiciones largas netas cayendo en un 75% hasta 10.696 lotes, el nivel más bajo desde febrero. 

 

Durante este periodo de ventas, el descuento del oro se ha ido ampliando por encima de 330 dólares por onza desde los mínimos de agosto de 170 dólares por onza. Cualquier recuperación adicional en el oro podría favorecer al platino, considerando su precio relativamente barato así como la gran reducción mencionada en las apuestas alcistas. 

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