Las dos opciones de Tsipras

Las miradas en Europa siguen puestas en Grecia, donde el tiempo se agota. Según los analistas de Deutsche Bank, aunque ha habido acuerdo sobre temas menores, las posturas siguen completamente encontradas en los grandes temas (pensiones, mercado de trabajo).

En este contexto, parece difícil que antes de finales de junio (cuando expira el actual programa de rescate) se pueda refrendar cualquier posible acuerdo en referéndum en el país. Esto deja a Tsipras con dos opciones. O bien firma un acuerdo y trata de pasarlo por el parlamento griego (sólo habrá dinero con dicha aprobación, que se ve complicada), o se escapa el tiempo y se ve obligado a imponer restricciones de capital en el país mientras sigue negociando.

 Los analistas de Deutsche Bank creen que la aprobación es posible, con el voto de la oposición, pero a cambio de condiciones que podrían llegar incluso a la exigencia de que Tsipras abandone el gobierno, lo que implicaría una nueva ronda de inestabilidad. Inestabilidad que en todo caso trataría de paliar Europa con algún pequeño desembolso de dinero a la espera de un nuevo gobierno. La incertidumbre, por tanto, sigue siendo muy alta.

En cuanto al calendario de pagos, es intenso. El día 5 de junio Grecia tiene que pagar 310 mn.€ al FMI, y otros 349 mn.€ el 12 de junio. Hay un nuevo pago al FMI el día 16 de junio, de 581 mn.€. Además, hay vencimientos de Letras, que en teoría son más fáciles de refinanciar con nuevas subastas, los días 12, 19 de junio, y posteriormente el 10 y el 17 de julio. Grecia ha dicho ya que no dispone de más dinero para hacer frente a los pagos. Los analistas de Deutsche Bank creen que la fecha límite máxima, superando junio, sería el 18 de julio, pues el 20 afronta el vencimiento de 3.500 mn.€ de bonos en manos del BCE (que recordemos no participó en el canje de deuda de 2012).

Análisis de Deutsche Bank