Los mercados ahora
José Luis Martínez Campuzano - Miercoles, 30 de Julio
¿Tienen algún temor? ¿alguna preocupación? ¿quizás inquietud?.Realmente, los economistas nos hemos convertido en psicólogos (sin olvidarnos de nuestra faceta de forenses, la más relevante). ¿No dicen que la economía es una ciencia social? Pues aquí tienen un buen ejemplo. Intentamos adelantarnos a los cambios en el sentimiento de los agentes económicos. Y estos también son inversores. Por ejemplo, ¿qué es lo que ha llevado a los inversores asiáticos a revertir las primeras ventas para comprar y llevar sus mercados al alza hoy? Naturalmente, la mejora del sentimiento económico. Hacia China y hacia USA. De hecho, muchos traders consideran que el anticipo de un fuerte crecimiento de la economía USA durante el Q2 (es el dato que conoceremos hoy) es suficiente para amortiguar todos los temores sobre riesgos geopolíticos y políticos. ¿Y la Fed? Naturalmente, sin cambios.
Nosotros estimamos que la economía norteamericana haya crecido un 3 % en el Q2. Y aunque esperamos que el Comunicado de la Fed (no espero que Yellen presente el resultado...creo) refleje la mejora económica, descarto por el momento algo nuevo sobre potenciales cambios en la política monetaria. Como ven, todo perfecto para los inversores: economía al alza y dinero, también.
Pero ya saben que los mercados viven del futuro. Y el futuro la normalización monetaria es clav
El promedio de las bolsas asiáticas con subidas hoy de 0.5 %. La bolsa de Japón al alza un 0.2 %. La de China con subida del 0.23 %.
Hoy hemos conocido que la producción industrial de Japón ha caído un 3.3 % mensual en junio, a su nivel más fuerte desde marzo de 2011. El Ministerio de Economía japonés confirma que cinco meses de descenso supone un escenario con demasiadas semejanzas con otros recesivos en el pasado. El mercado esperaba un recorte de 1.2 %.
Las bolsas USA ahora planas en futuro, con el S&P en niveles de 1966 puntos. Ayer con caídas cercanas a medio punto.
Demanda sólida en la subasta de treasuries ayer de 5 años.
Hoy tendremos la de 7 años.
La rentabilidad del 10 años cae hasta 2.47 %, presionada a la baja por el anuncio de sanciones USA hacia Rusia: en energía, armas y sector financiero......"las sanciones harán que la débil economía rusa lo sea incluso más". Obama.
El diferencial bono-bund 10 años en 146 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 2.57 %.
El EUR en niveles de 1.341 USD.
El precio del crudo en niveles de 107.53 $ barril.
El precio del oro en niveles de 1298 $ onza.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
[Volver]
- ¿En qué entrada nos encontramos en el mercado alcista secular que (en mi opinión) comenzó en 2009? Supongo que estamos en la séptima u octava entrada
- MERCADOS:El peligro de bajar tipos en un entorno «no landing» sería el retorno de la inflación, uno de los riesgos más reseñable por sus eventuales consecuencias
- ¿Creería usted que el mes históricamente alcista de abril funciona aún mejor cuando las acciones suben en noviembre, diciembre, enero, febrero y marzo? Es verdad
- “Por cada dólar invertido en combustibles fósiles, se están invirtiendo actualmente $1,7 en energías limpias”
- Han pasado 100 días desde que el S&P 500 tocó fondo ¿Qué puede pasar ahora?
- El mercado de deuda privada está concentrado en manos de unos pocos fondos/prestamistas. La mitad o más de los préstamos está en manos de los 10 principales directivos
- Han pasado 100 días desde que el S&P 500 tocó fondo ¿Qué puede pasar ahora?
- MERCADOS:El peligro de bajar tipos en un entorno «no landing» sería el retorno de la inflación, uno de los riesgos más reseñable por sus eventuales consecuencias
- ¿Creería usted que el mes históricamente alcista de abril funciona aún mejor cuando las acciones suben en noviembre, diciembre, enero, febrero y marzo? Es verdad
- ¿En qué entrada nos encontramos en el mercado alcista secular que (en mi opinión) comenzó en 2009? Supongo que estamos en la séptima u octava entrada
- El mercado de deuda privada está concentrado en manos de unos pocos fondos/prestamistas. La mitad o más de los préstamos está en manos de los 10 principales directivos
- La energía es en realidad el mayor contribuyente del sector al EPS general de EE. UU. en el período post-covid
- Las tasas de interés son algo a considerar cuando se analiza el contexto de valoración y la posición de este ciclo dentro de la tendencia secular