¿Les falta información? Admito que a mi
también. Y sospecho que a la propioa Fed le ocurrirá lo mismo. Naturalmente, riesgos sobre la
estabilidad financiera internacional. Pero, ¿y a nivel doméstico?

Aquí les ofrezco unos cuantos gráficos que
sin duda van a cubrir sus necesidades de información sobre el estado de la economía y estabilidad
financiera?o al menos la mayor parte de ellas.

1. Las previsiones del
mercado son de un crecimiento promedio del 2.5/3.0 % en dos años para la economía USA (ver primer
gráfico)

a. Pero lo cierto es que las previsiones en el pasado reciente no
han sido muy fiables ante el desarrollo posterior de los acontecimientos


2. La reciente caída de
las bolsas USA ha puesto en cuestión la tendencia alcista iniciada en
2009

a. Los precios relativos no son altos y las perspectivas de resultados
futuros se han ajustado a niveles más coherentes


3. La caída de las
rentabilidades no anticipa un escenario de recesión

a. ¿Hasta qué punto han
podido evitar las ventas de deuda USA por las autoridades chinas una mayor caída de las
rentabilidades?


b. Complemento de la
anterior





4. Hoy por hoy es
difícil encontrar expectativas de un repunte de la inflación a corto, medio y largo
plazo


He leído hace poco un análisis que cuestiona el elevado protagonismo que parece
poner la Fed en la recuperación cíclica a la hora de valorar la necesidad de iniciar la
normalización monetaria. En su opinión, actuando de esta forma comete
un grave error como es obviar los riesgos derivados de las escasas perspectivas de crecimiento y de
resultados. En definitiva, tipos al alza supondrán mayores costes y mayor riesgo de provocar un
desapalancamiento más brusco en las economías. ¿No les recuerda algo la teoría del estancamiento
secular? .