Sigue el repunte del euribor

Redacción - Miercoles, 22 de Octubre

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¿Sólo un punto básico? Pero, al final, un repunte.
De hecho, lo llamativo es que el plazo a un año siga oscilando en niveles de 0.3/0.35 % cuando los tipos del d/d son nulos y las perspectivas se centran en una mayor expansión monetaria desde el ECB en el futuro próximo.

Pero, por otro lado, quizás sea bueno en verlo en perspectiva histórica...

¿Más medidas expansivas? Según Coene del ECB es "demasiado pronto" para hablar del tema.

Mientras, podemos valorar las Actas del último MPC en UK conocidas hoy...

·         Para McCafferty/Wale, los dos consejeros que piden una subida de tipos ya: aunque la inflación se mantiene limitada (gracias a la apreciación de la moneda y la caída de los precios de importación), una política monetaria demasiado expansiva supone un riesgo en términos de asumir riesgos excesivos. También consideran que la caída del desempleo es un indicador de cómo se ajusta el slack económico, incluso traduciéndose en algunos indicios de tensión en el sector que podrían llevar en un futuro a subidas en salarios y mayores riesgos de inflación. De esta forma, considerando que el impacto de la política monetaria se dilata con el tiempo, sería deseable comenzar la normalización de tipos lo antes posible.

·         Para los otros siete miembros en contra de subir los tipos, no hay suficiente evidencia para justificar una subida inmediata de los tipos de interés oficiales. Y ofrecen diferentes argumentos para no hacerlo: desde salarios, expectativas de inflación por las familias e incluso indicios de moderación en el ritmo de crecimiento futuro que pueden reducir también el ajuste del slack. Por lo que respecta a la vivienda, consideran que las tensiones de precios se moderan. Y por último, está la renovada crisis en la zona EUR.
¿Y el futuro? Por fuerza, incierto.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

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