Tuvimos 12 años para ser Pesimistas: Deskirchnericémonos

Germán Fermo - Martes, 01 de Diciembre

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Llegó el momento de cambiar de chip………………………..Qué tristes estamos todavía, cómo nos cuesta imaginarnos una realidad en donde el diálogo reemplace al hostigamiento, en donde el respecto por una idea distinta reemplace a la indiferencia arrogante, en donde un zapallo que se crea Superman y que desperdició el rally más enorme de commodities de las últimas décadas ya no esté para arruinar todo serialmente una y otra vez. ¿Por qué digo todo esto? Muy sencillo: ¡porque NO ESTÁ PRICEADO FULLY!, ¿capisci this time? Maestría en Finanzas UTDT, Reunión informativa: Martes 1 de Diciembre, 19.30h.

Tweeteaba hace un rato: “La idea de no tener un “súper ministro de economía” es razonable. Siempre que tuvimos un “cráneno local” que quizo reinventar la rueda la cagamos”.

Parecería quedar claro que todavía el equipo económico no tiene un plan perfectamente calibrado, un día escucho una cosa, otro día otra, lo cual tiene sentido, hay que dejarlos pensar un poco y delinear una estrategia que deberá nada más y nada menos que sobrevivir al corto plazo (el cual está minado por todos lados) al mismo tiempo que deberá asegurar estabilidad de mediano plazo. No esperen otra cosa de esta gente que sentido común, sisi, no me equivoqué, hace una década que funcionamos sin él, pero finalmente está de vuelta y eso en sí mismo vale una fortuna. En este contexto, por momentos tengo la sensación de que se está tratando de bajar un cambio a la coyuntura actual subestimando el conjunto de restricciones con el que arranca el próximo gobierno. Si este es un juego de expectativas, lo entiendo, pero cuidado: los problemas existen, el cepo es de verdad, los subsidios son realidad, los holdouts no están esperando, la inflación nos quema el mate, no hay reservas, no cometamos el error amateur de subestimar estos temas. Queda claro además que cada día sin decisión es un día más en donde el mercado se impacienta, es necesario dar señales muy claras y muy rápidas ¡antes de navidad!

Y para aquellos que se encargaron de dinamitar el corto plazo y probablemente se les haga agua la boca al imaginarse los problemas que deberá afrontar el nuevo Presidente les digo que van a fracasar en este intento de dinamitar todo porque cuando la economía argentina comience a traccionar, su dinámica claramente neutralizará las actuales restricciones, recuerden la metáfora del corcho abajo del agua, hoy todavía somos un corcho mojado y sin vida pero este corcho va a ganar gamma big time y bien rápido. Obviamente que no es fácil, el descalabro macroeconómico en el que se encuentra el país es Dantesco, por eso es tan importante utilizar algún tipo de deuda para realizar las correcciones que necesita la economía argentina con un amortiguador que en este caso es el leverage. El 2016 deberá ser un año de correcciones con leverage que atenúe el impacto social y político. 2017 a 2019 serán años en donde Argentina deberá crecer para pagar lo prestado en 2016, ¿capisci?

Y en este contexto, a pesar de las innumerables restricciones y dificultades que enfrentaremos durante el 2016, veo mucho muñequito al que le cuesta ponerse optimista. Muchachos: tuvimos 12 años viviendo en un sistema económico incomprensible, los próximos meses nos mostrarán el retorno de Argentina al mundo, al diálogo, al respeto de las instituciones, y hasta quizá nos incluyan otra vez como mercado emergente. Nada de esto está priceado totalmente en el mercado. Obviamente que esto será volátil, after all, somos Argentina, pero los próximos meses serán testigos de una deskirchnerización del país entero y eso tendrá un efecto por sí mismo sumamente positivo.Insisto: a mirar el árbol, el tiempo de ser triste, mediocre y pesimista ya fue. 

 

Germán Fermo, Ph.D.
Director, MacroFinance
Director, Maestría en Finanzas UTDT
gf@germanfermo.com
Twitter: @germanfermo
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