Un importante cambio demográfico afectará a los mercados de acciones y bonos

Reuters - Jueves, 05 de Marzo

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El "exceso de ahorros" globales que ha llevado a las bolsas a máximos récord y a los rendimientos de los bonos a mínimos históricos pronto comenzará a desaparecer, dando paso a mayores tipos de interés en todo el mundo a medida que la población envejece, según un estudio de Barclays

 

Después de que las tres décadas en que los trabajadores ahorraron para la jubilación fuesen una fuente enorme de financiación para los mercados, los más jóvenes que pasan a formar parte de la población activa están siendo gradualmente superados en número por aquellos listos para jubilarse y aprovechar sus ahorros.
Barclays dice que esa tendencia pesará sobre los precios de los activos financieros en las próximas décadas.
El envejecimiento de la población en los mercados desarrollados y emergentes significa que el "exceso de ahorros" que llevó las bolsas a máximos y los bonos a mínimos comenzará a desaparecer, quitando un tope a las tasas de interés en todo el mundo, agregó.
Barclays estima que este cambio podría equivaler a casi un 3 por ciento del producto interno bruto global en 10 años, o más del 15 por ciento de los ahorros globales, aumentando a casi 6 por ciento del PIB global en 20 años, aproximadamente un 25 por ciento del total de ahorros.
"Esto sería un importante trastorno del balance entre los ahorros mundiales y la inversión si fuera la mitad", dijo Barclays en la edición número 60 de su estudio Equity Gilt Study.
"Un elemento conductor clave de los precios de activos mundiales ha llegado a la cúspide y empezará a desaparecer con firmeza en los próximos años", agregó.
La inversión real global el año pasado fue de 13,85 billones de dólares, casi el doble que los 7,18 billones de dos décadas antes. Esto fue impulsado por un aumento en la inversión en China a casi 5,0 billones desde apenas 755.000 millones de dólares.
Pero está a punto de revertirse, gracias a un rápido aumento en el número de personas de 65 años y más y un crecimiento mucho más lento en la franja de trabajadores de entre 40 y 64 años.
En una escala global, un aumento de un punto porcentual en la franja de las personas mayores está asociado con un alza de 1,15 puntos porcentuales en el tipo de interés real, mientras que un crecimiento de un punto porcentual en la franja de trabajadores adultos está vinculado con un caída de 0,75 puntos porcentuales en el tipo de interés real.
Barclays dijo que era difícil estimar el impacto en precios de activos y tipos de interés más allá de la extendida perspectiva de que los tipos de interés subirán y que los precios de los activos caerán.
Pero Barclays dijo que estos cambios proyectados son "bastante inconsistentes" con el futuro de los tipos de interés a cinco o incluso 10 años extremadamente bajas o negativas ofrecidas en los mercados financieros. (Traducido por la Mesa de Santiago de Chile; Editado por Gabriel Sánchez en Madrid)

 

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