“¿Crash en los bonos? La verdadera prueba vendrá cuando los bancos centrales dejen de comprar y restablezcan los precios del mercado”
Mar Revuelta - Miercoles, 04 de Marzo
El administrador de pensiones de Suecia, de $ 100 mil millones, Tony Persson, advierte sobre la burbuja de bonos. Dice que el tema en los próximos años será cómo su industria se las arreglará cuando los bancos centrales ya no apoye los bonos del gobierno. La verdadera prueba vendrá cuando los bancos centrales dejen de comprar bonos y restablezcan los precios del mercado". Miramos a Estados Unidos: El volumen total de deuda corporativa USA ronda los $10 billones, la deuda de particulares $14 billones y la del Estado $23.08 billones, la calidad de la deuda es baja y en proceso de deterioro. Además, está sustentada por unas cuentas o beneficios empresariales menguantes, así como los márgenes y las ventas. Los ratios de valoración han alcanzado niveles excesivamente altos, como nunca antes en la historia y sólo por detrás de los alcanzados en el año 2000. Ahora datos de China: los incumplimientos de pagos por préstamos en 2019 de empresas fueron de $20.000 millones; hasta 2021 vencen préstamos por valor de $200.000 millones y TEWOO en diciembre se convirtió en la primera empresa China respaldada por el gobierno en incumplir un pago en 20 años. Debe $1025millones.
Las economías más grandes del mundo pueden acumular más de $ 8.7 billones de deuda que vencen este año, pero no llegarán lejos en reducir la demanda casi sin fondo de bonos del gobierno. Solo los bancos centrales comprarán bonos por valor de alrededor de $ 900 mil millones.
Holger Zschaepitz@Schuldensuehner
Holger Zschaepitz@Schuldensuehner
¿Compañías privadas? Las cifras son demoledoras: 69 compañías de todo el mundo han aumentado sus niveles de deuda en un 50 % o más en los últimos 5 años y ahora tienen al menos $ 5b de deuda. Juntos, tienen casi $ 1.2 billones de bonos y préstamos, la mayoría de ellos calificados como basura. Es probable que el sector corporativo cause la próxima recesión en EE. UU. Lavorgna, de Natixis, dice que los balances del sector corporativo se estiraron al máximo en comparación con los promedios históricos. La relación entre la deuda del sector de las empresas y el PIB está actualmente cerca del récord, en el 45.4 %. Cuando la economía USA entró en recesión en 2001 y 2008, la proporción fue del 44.4 % y 44.0 %, respectivamente. Y otro dato, el volumen de bonos de rendimiento negativo ahora es de $ 12.5 billones, un nuevo récord.
Jesse Felder@jessefelder
[Volver]
- La prima de riesgo de las acciones es bastante baja, un 3,5%. Fue del 5,7% en el mínimo de octubre de 2022 y del 7,8% en el mínimo de marzo de 2020. El promedio histórico ronda el 5%
- MERCADOS:el desajuste demográfico, un gran enemigo para los mercados
- Euribor:“A corto plazo, entre el 3,6%-3,7%, y a finales de 2924, en torno al 3% - 3,5%, si se cumple el calendario de recortes del BCE a partir de junio”
- “Por cada dólar invertido en combustibles fósiles, se están invirtiendo actualmente $1,7 en energías limpias”
- Comparado con otras naciones, el mercado de capitales alemán no está tan avanzado en el apoyo a las empresas ni en la provisión de capital riesgo
- Esta vez será diferente, porque siempre es diferente
- Comparado con otras naciones, el mercado de capitales alemán no está tan avanzado en el apoyo a las empresas ni en la provisión de capital riesgo
- La prima de riesgo de las acciones es bastante baja, un 3,5%. Fue del 5,7% en el mínimo de octubre de 2022 y del 7,8% en el mínimo de marzo de 2020. El promedio histórico ronda el 5%
- MERCADOS:el desajuste demográfico, un gran enemigo para los mercados
- Los sectores de tecnología, finanzas, industria, energía y materiales muestran un perfil de fortaleza relativa positivo frente al S&P500;
- Esta vez será diferente, porque siempre es diferente
- Aquí hay un argumento de Jack Manley de JPMorgan de que las tasas más altas son en realidad inflacionarias en este momento
- Euribor:“A corto plazo, entre el 3,6%-3,7%, y a finales de 2924, en torno al 3% - 3,5%, si se cumple el calendario de recortes del BCE a partir de junio”