La Carta de la Bolsa La Carta de la Bolsa

Demoledor: “las máquinas han sustituido a los humanos, y la velocidad ha sustituido al capital” (Goldman)

Moisés Romero - Miercoles, 04 de Abril

Dario T. gestor de fondos globales me dice que "leí hace unos días un artículo vía zerohedge, que me dejó sin respiración, sin habla. Tanto fue el impacto, que coincidió, por cierto, con un momento depresivo en los mercados, que sigo dándole vueltas. Estoy a punto de hacer las maletas y dedicarme a otra cosa. El artículo, cuyo enlace facilito a continuación, se resume en la aparición, cuando nadie lo esperemos, del Cisne Negro de los Cisnes Negros, del Colapso del mercado, porque las máquinas ya están fuera de control. Los productos se han sofisticado de manera exponencial y una explosión, fortuita o no, no dejará títere con cabeza. Alarmante, muy alarmante la velocidad en la operativa, tanto que es capaz de destruir ingentes cantidades de capital en milésimas de segundo. Y hay más. Les dejo con el enlace en inglés. En la actualidad, los traductores por internet funcionan muy bien. Cuando lo lean ¿creen que merece la pena seguir en Bolsa?..."

Ha escrito Tyler Durden en zerohedge: It all started nearly 9 years ago to the day, when in April 2009 we wrote, "The Incredibly Shrinking Market Liquidity, Or The Upcoming Black Swan Of Black Swans", in which we explained how as a result of the growing influence of HFT, quants and central banks, the market itself was breaking.

We also highlighted what the culmination of the market's "breakage" could look like:

liquidity disruptions could and will lead to unexpected market aberrations, such as exorbitant bid/ask margins, inability to unwind large block positions, and last but not least, explosive volatility: in essence a recreation of the market conditions approximating the days of August 2007, and the days post the Lehman collapse...

We even laid out some likely catalysts for a possible market crash: "continued deleveraging in quant funds, significant pre-market volatility swings as quants rebalance their end of day positions, increasing program trading on decreasing relative overall trading volumes."

One month ago, we saw all of the above elements briefly come together when on February 5 the market finally did break as its topology was torn apart by various, disparate elements, resulting in virtually all of the above materializing, if only for a short time.

To be sure, as time passed, others joined our warning that the market is becoming increasingly broken, with some of the most notable warnings coming from the likes of Bank of America's Benjamin Bowler...

twitter.com/moisesssromero @MoisesssRomero

Moisés Romero




[Volver]
Lo más leído hoy en La Carta