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El economista jefe de Goldman Sachs es el último gurú que pronostica una corrección de las acciones en el corto plazo

Carlos Montero - Viernes, 15 de Enero

Tras el reciente rally en los mercados de acciones mundiales, cada vez son más las voces que consideran que está cerca una saludable pausa. Uno de los últimos gurús que creen esto es el economista jefe de Goldman Sachs, Jan Hatzius, quien dijo que las acciones y los mercados de bonos posiblemente podrían "tomarse un respiro" en el corto plazo, después de alcanzar máximos históricos la semana pasada. Los mercados de valores estadounidenses han tenido un excelente comienzo hasta 2021, a pesar de las preocupaciones actuales sobre la pandemia de coronavirus.



Desde el mínimo a finales de marzo, el S&P 500 y el Dow Jones Industrial Average han sumado casi un 70% y el Nasdaq se ha disparado más del 80%.

En declaraciones a CNBC en la Conferencia de Estrategia de Goldman Sachs, Hatzius compartió su perspectiva de las acciones estadounidenses de cara al futuro y explicó por qué las valoraciones del mercado podrían dejar de moverse "implacablemente al alza".

Una pausa podría producirse como resultado de un enfoque renovado en la Reserva Federal potencialmente reduciendo su programa de estímulo, y el respaldo en las tasas de interés a largo plazo que está actualmente en marcha, dijo a Julianna Tatelbaum de la CNBC.

El rendimiento del Tesoro de Estados Unidos a 10 años rompió la marca del 1% la semana pasada, luego de una barrida demócrata en las elecciones de segunda vuelta del Senado de Georgia y el Congreso que confirmó la victoria de Joe Biden en las elecciones presidenciales. El rendimiento de referencia llegó a superar el 1,18% el martes.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro actúan como un punto de referencia para todos los bonos globales, lo que significa que las empresas verán subir la tasa de interés de sus deudas. Esto significa que a las empresas les podría costar más pagar la deuda, ejerciendo más presión sobre las finanzas de las empresas y, por lo tanto, perjudicando el precio de sus acciones.

Mientras tanto, cualquier reducción del programa de flexibilización cuantitativa de la Fed significaría que se está inyectando menos dinero en la economía, lo que también podría dañar el mercado de valores como lo hizo en 2013.

A pesar de un posible retroceso en los mercados a corto plazo, Hatzius dijo que Goldman Sachs fue positivo en las acciones estadounidenses a largo plazo y creía que continuarían subiendo.

"Seguimos pensando que es un entorno favorable para los activos de riesgo, las acciones y el crédito", dijo.

“Estamos en las primeras etapas del ciclo económico, todavía hay mucha holgura en la economía de EE.UU. y más aún en otras economías”.

Explicó que la inflación se mantuvo por debajo del objetivo, y los bancos centrales y la política fiscal todavía estaban bastante enfocados en recuperar la actividad económica, lo cual fue "en general bastante positivo para los mercados".

La semana pasada, Goldman mejoró su pronóstico de crecimiento económico de EE.UU. a 6.4%, desde 5.6% para 2021. Esto siguió al resultado de la segunda vuelta proyectada en Georgia, dando a los demócratas el control del Senado y haciendo más probable que se aprueben más estímulos económicos.

Hatzius también destacó que los primeros datos indicaron que también hubo algunas mejoras estructurales en la productividad económica, como la desaparición de empresas improductivas debido a la pandemia y la reducción de costos de las empresas.

"En realidad, parece haber una mejora en relación con el período prepandémico, parece que la pandemia quizás catalizó algunas de las mejoras de productividad, por lo que también es bastante positivo", dijo.




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