Invierta en agricultura: La población mundial sigue creciendo, y todos querrán comer

Carlos Montero - Miercoles, 16 de Octubre

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"Dos realidades sustentan el escenario de inversión para la agricultura: la población mundial sigue creciendo y todos deben comer. Una tercera realidad, el cambio climático, hará que satisfacer esos miles de millones de apetitos sea más difícil y que las empresas que puedan ayudar a los agricultores sean potencialmente más valiosas", así inicia el New York Times un interesante artículo, en el que se recomienda invertir en fondos agrícolas, una recomendación, que hemos argumentado nosotros mismos en otros artículos en estas páginas. Resumamos esta recomendación a ver dónde nos lleva:

La agricultura no es un sector de inversión estándar en la forma en que, por ejemplo, las acciones financieras lo son, y las definiciones varían, incluyendo cosas que van desde lo obvio, como el fabricante estadounidense de equipos Deere & Company, hasta lo poco convencional, como Leroy Seafood, el piscicultor noruego.

"Cuando hablamos de agronegocios, estamos hablando de todo, desde productores de productos agrícolas y agroquímicos hasta fertilizantes, salud animal, semillas y equipos agrícolas", dijo Brandon Rakszawski, director de desarrollo de productos de VanEck para fondos negociados en bolsa. El fondo cotizado en bolsa Agronegocios de VanEck Vectors es el mayor fondo índice agrícola, y arrojó un promedio anual del 7.3 por ciento durante los 10 años que terminaron en septiembre.

Los agricultores hoy operan tractores autoguiados dirigidos por GPS , usan drones para monitorear los cultivos y emplean inteligencia artificial en el riego. Los robots probablemente ocuparán el trabajo de los vaqueros.

La agricultura es un importante negocio de exportación en los Estados Unidos, que últimamente ha sido una fuente de estrés. Las exportaciones agrícolas estadounidenses se han visto obstaculizadas recientemente por la guerra comercial de la administración Trump con China.

"China era un mercado grande e importante" para los agricultores en los Estados Unidos, dijo A. Blake Brown, profesor de economía agrícola y de recursos en la Universidad Estatal de Carolina del Norte. "Así que las tarifas de represalia han sido duras".

En 2017, antes de que comenzara la disputa comercial, China ocupó el segundo lugar, detrás de Canadá, en la lista de destinos para las exportaciones agrícolas de los Estados Unidos. En 2018, China cayó al quinto, detrás de Canadá, México, la Unión Europea y Japón. Las cifras para este año aún no están disponibles, pero las exportaciones cruciales a China, como la soja, han disminuido sustancialmente, mientras que países como Brasil han estado llenando la brecha.

Dejando a un lado la política actual, es probable que los agricultores estadounidenses y las compañías que los apoyan continúen ayudando a nutrir el mundo. Se espera que la población mundial aumente de aproximadamente 7,5 mil millones a casi 10 mil millones en 2050. Las Naciones Unidas estiman que se necesitará un 70 por ciento más de alimentos para entonces, pero tendrá que producirse en solo un 5 por ciento más de tierra cultivable.

El aumento de la riqueza en países anteriormente pobres también está ejerciendo una presión al alza sobre los precios de los granos, dijo Lucas White, gerente del Fondo de Cambio Climático de OGM , que atiende a los inversores institucionales.

"Los mercados emergentes están desarrollando sus clases medias y nuevos hábitos alimenticios", dijo. “Antes, estaban comiendo formas básicas de comida, y ahora quieren más carne y pescado. La carne es increíblemente intensiva en granos. Producir una libra de carne requiere muchas libras de grano ”.

Algunas personas invierten en agricultura por razones distintas a las ganancias. Karin Chamberlain, directora de inversiones de impacto para Clean Yield Asset Management en Norwich, Vt., dijo que muchos de los clientes de su firma "se sienten fuertemente preocupados por el cambio climático y apoyan las prácticas agrícolas que se centran en la salud del suelo y la captura de carbono que promueve". Trabajando en la gestión de activos, la Sra. Chamberlain cría corderos en su granja en New Hampshire.

Para los inversores que tienen una visión a largo plazo, las opciones para invertir en la agricultura son casi tan variadas como los cultivos en los campos.

Se extienden desde fondos mutuos administrados activamente que destinan una parte del dinero de sus accionistas a la agricultura y sectores relacionados (ningún fondo administrado de manera activa que rastrea Morningstar invierte exclusivamente en agricultura) a ETF que invierten en acciones de agronegocios, contratos de futuros de productos básicos o inversión inmobiliaria fideicomisos que compran tierras de cultivo.

El Sr. White mantiene una parte de los activos del Fondo para el Cambio Climático de OGM en las acciones agrícolas. Dijo que considera que los avances agrícolas, como el cultivo de salmón, son cruciales para adaptarse a un mundo más caluroso y hambriento.

Del mismo modo, aproximadamente un tercio de los activos del Fidelity Global Commodity Stock Fund están destinados a la agricultura. El administrador de ese fondo, Jody J. Simes, dijo que eso refleja en parte el ingenio de los agricultores norteamericanos y la fertilidad de sus tierras.

"Estados Unidos y Canadá son los productores agrícolas más productivos y sofisticados del mundo, y tienen una ventaja de recursos naturales", dijo. El fondo también invierte en energía y materiales y, como su nombre lo indica, prospectos a nivel mundial. Recientemente, su mayor explotación fue Nutrien, un productor canadiense de fertilizantes.

Otro fondo administrado activamente que favorece la agricultura es el Pax Global Environmental Markets Fund . Sus gerentes evalúan las existencias en función de las medidas financieras tradicionales, así como el desempeño ambiental, social y de gobernanza.

Para las explotaciones agrícolas, buscan equipos que puedan ayudar a hacer que los cultivos y la tierra sean más resistentes y reducir los impactos ambientales de la agricultura, dijo Michael Landymore, asesor del fondo que trabaja para Impax Asset Management, la matriz británica de Pax World Funds.

Una de esas empresas es Royal DSM, una compañía química holandesa que ha desarrollado un aditivo alimentario, llamado Clean Cow, que reduce el metano, un gas de efecto invernadero, que se libera cuando las vacas eructan y expulsan gases, dijo. La ganadería representa alrededor del 15 por ciento de las emisiones de gases de efecto invernadero , según la Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura.

Los contratos de futuros son cómo el Fondo Agrícola Invesco DB se esfuerza por capturar el valor de la agricultura. Los futuros se originaron como una forma de gestionar los riesgos del comercio de productos agrícolas; son contratos que obligan al comprador a comprar una cantidad particular de, por ejemplo, maíz en una fecha futura acordada y al vendedor a entregar ese maíz. Hoy, se negocian como otros valores.

Los futuros agrícolas pueden ser volátiles, dijo Jason Bloom, estratega global de macro ETF para Invesco. En parte, eso se debe a que los mercados son pequeños, en comparación con los de acciones y bonos, y los precios en los mercados más pequeños tienden a escabullirse aquí y allá, dijo Bloom, ex comerciante de productos básicos. Y en parte se debe a que los precios de los productos agrícolas subyacentes son azotados por fuerzas impredecibles como el clima.

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