La Carta de la Bolsa La Carta de la Bolsa

Más pinceladas Ѣ€“ 1

Santiago Niño Becerra - Jueves, 26 de Febrero 87 Ѣ€" Se van a revisar los presupuestos del Estado: la pregunta es el motivo por el que fueron aprobados esos que ahora van a ser revisados: nadie la ha formulado: ¿por qué nadie pregunta el motivo por el que fue presentado, y aprobado, aquel despropósito: evolución del PIB del +1,0% en el 2009: un despropósito, insisto. La pregunta es qué se hará ahora: ¿se va recoger la realidad, o se va a hacer un no-sé-qué para cubrir -de nuevo- un expediente?. A la luz de los números presentados por el Gobierno el 16 de Enero, espérense lo peor.

ilustración88 Ѣ€” La cumbre de la UE para el reforzamiento del subsector financiero. Mmmmmm, se están diciendo unas cosas ... (y de otras ni pío). Se quiere sanear a las entidades financieras con pasta de todas/os, lo que disparará el déficit (hay quienes dicen que no); luego, cuando todo pase, habrá que meter las tijeras a fin de reducir ese déficit que se ha generado en el proceso de salvamento.

Es decir, pasta pública para salvar a las entidades financieras, porque es básico: si no se salvan no concederán créditos; pero como hay la pasta pública que hay, la que se “entregue” a las entidades financieras no será utilizada en otros menesteres, por lo que en esos menesteres habrá carencias (¿en qué menesteres dejará de gastarse?); el mundo “volverá a ir bien”, pero los países de la UE tendrán un déficit de película debido al salvamento mencionado, por lo que como habrá la pasta que habrá, más tijeras y más recortes (dicen que como iremos bien, aumentará la recaudación y habrá más pasta, puede, pero se arrastrarán carencias anteriores).

Dejando al margen ochenta y siete temas que no veo claros, una sombra comienza a formarse en mi cerebro. Tengo que meditar en ello mucho más, pero se lo adelanto: tiene que ver con los créditos.

Cuentan, dicen, aseguran, que cuando las entidades financieras tengan saneados sus balances (el método que se use, para lo que viene, tanto da) se lanzarán a una vorágine de dar créditos a diestro y siniestro, y yo pienso, que no, que en ese aspecto, se va a empeorar. Insisto, tengo que pensar más en ello, pero les adelanto algo.

Las entidades financieras son deudoras de otros entes (las españolas deben más de 800.000 millones de euros), y eso va a continuar siendo así aunque el Estado, con dinero de todas/os les limpie los balances; las empresas, las familias y la ciudadanía en general tienen deudas (las de aquí ascienden a unos 2.700.000 millones de euros), deudas que, en múltiples casos no pueden crecer más por una pura cuestión física. Paralelamente, la tendencia de la ocupación del factor trabajo es decreciente: la tasa de desempleo va a crecer por lo que las rentas medias y las expectativas de evolución de esas rentas medias son a la baja. Juntemos todo.

Supongamos que a los Estados, con dinero público y hasta utilizando los fondos para calefacción de las escuelas (públicas), sanean los balances de las entidades financieras, ¡genial!, pero, ¿a quienes van a prestar esas entidades financieras, a unas personas físicas y jurídicas que no pueden absorber ya ni un céntimo de deuda nueva?, ¿a otras que sí pueden pero no tienen ni pedidos ni empleo?, y, ¿cómo van esas entidades financieras a pagar sus propias deudas?.

No estamos ante un problema -el enmerdamiento de las cuentas de las entidades financieras- sino ante una red de problemas que forman un problema en red. Todo se halla interligado, interpenetrado, imbricado. No existen múltiples problemas: existe UN problema: el mismo problema, que se manifiesta de formas distintas según de quien estemos hablando, por eso esta crisis va a ser sistémica, y por eso todo lo que se está haciendo para ¿solucionarla? no está sirviendo, ni va a servir, absolutamente para nada. Pasaremos el tiempo dando vueltas a las cosas, OK, pero nos moveremos muy poco de donde estamos.

88 bis Ѣ€” Los datos definitivos de las cuentas de las Administraciones Públicas: -3,82% sobre PIB. OK, pero no se ha dicho lo auténticamente acongojante: en un año las cuentas del reino han empeorado, ¡6,03 puntos porcentuales!; este año el Ministerio espera que el saldo sea del -5,8%: ¡Por favor!, ¿las cuentas sólo van a empeorar 1,98 puntos?; ese saldo, pienso, ya lo habremos alcanzado en Julio, si no antes. Lo gordo del caso es que aún se vanaglorie alguien del “superávit” alcanzado entre el 2005 y el 2007; sí, los ingresos fueron mayores que los gastos, unos ingresos obtenidos a golpe de ladrillo y de consumo a crédito, y unos gastos con carencias clamorosas con respecto a los referentes que siempre se toman: las medias europeas. Y aún se dice que sí, que en el 2011 llegaremos al 3,0% de déficit: ni nosotros, ni nadie; de todos modos, como nadie se va acordar de lo dicho ...

88 tris Ѣ€” Mucha gente se ha puesto muy contenta por lo que el Martes dijo Mr. Bernanke en el Senado USA. Pregunta: quienes se han puesto tan contentas/os, ¿leyeron la noticia en algún medio original, por ejemplo, en Bloomberg?. En el titular de la noticia aparecía, entre comillas, un luminosísimo “if”, y luego una retahíla de condiciones. ¿Son duras las condiciones?, bueno ..., yo encuentro mucho más llamativo ese “if”, y ese “if” no se va a cumplir porque es imposible. El objetivo cada día, ahora, es aguantar hasta mañana; Mr. Bernanke (pobre hombre, él lo ha querido así, pero pasar a la historia como el presidente de la FED del crash y de la depresión, tiene bemoles) sabe que el 2010 vamos a estar mucho peor de lo que estamos ahora (USA muchísimo peor), pero toca eso. (“If” es el título de un film que hay que ver: Lindsay Anderson, 1969).

Santiago Niño Becerra. Catedrático de Estructura Económica. Facultad de Economía IQS. Universidad Ramon LLull.

NOTA DE LA DIRECCIÑ“N: A partir de mañana sábado, el catedrático Santiago Niño Becerra escribirá LA CARTA DEL FIN DE SEMANA, porque entendemos que sólo desde una percepción serena y acertada de la realidad económica puede alguien invertir en Bolsa y no según rumores o sentimientos, con frecuencia infundados e interesados. El resto de la semana seguirá con su sección habitual de OPINIÑ“N

@sninobecerra

Santiago Niño-Becerra. Catedrático de Estructura Económica. IQS School of Management. Universidad Ramon Llull.




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