Nuestra economía podría absorber una subida de tipos de 100/200 p.b. sin problemas

José Luis Martínez Campuzano - Viernes, 05 de Octubre

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La normalización de la política monetaria en Europa sigue la estrategia fijada por el BCE antes del verano. El presidente Draghi lo volvió a reiterar en su reunión hace dos semanas, es cierto que subordinando el camino a seguir a la evolución de los datos económicos e inflación. Las premisas de paciencia y consistencia en el carácter expansivo de la política monetaria seguirán dominando las condiciones financieras en el proceso de normalización. Bajo esta estrategia oficial el inicio en la subida de los tipos de interés desde los niveles nulos o negativos actuales comenzará a mediados del año próximo ¿Y qué pasará después? El Banco de España publicó el martes de la semana pasada una breve nota con los resultados de la simulación sobre el impacto en las empresas en nuestro país de la subida de los tipos de interés oficiales. Las conclusiones de la simulación muestran un impacto moderado y relativamente a corto plazo dado el predominio entre las empresas españolas de préstamos a corto plazo y a tipo de interés variable. También se trataría de un impacto más intenso en los resultados para las empresas grandes, en general más endeudadas. 

El resultado del ejercicio también muestra que la economía podría absorber una subida de tipos como la manejada en el trabajo (100/200 p.b.) sin mayores problemas. Para llegar a las conclusiones anteriores no solo debemos partir de la prudencia que seguirá mostrando el BCE en la gestión de la política monetaria. Igual de importante es el grado de vulnerabilidad de nuestras empresas y de las familias en términos de endeudamiento, tras el fuerte ajuste llevado a cabo en los últimos años.

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