“Probablemente no hay lugar donde el miedo haga más daño que en los mercados de valores”

Carlos Montero - Miercoles, 16 de Diciembre

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En el artículo de ayer nos referíamos a los errores comunes entre los inversores de toda época que reconoció Thomas Gibson, en su libro “Los hechos sobre la especulación”. Hablamos sobre el error de querer hacer rico en los mercados en un corto periodo de tiempo, y sobre el error de comprar caro y no comprar barato.  Veamos hoy el resto de los errores más comunes, con los que seguro se identificarán muchos de ustedes: 

El mercado mira hacia el futuro. 

La acción del mercado representa las opiniones compuestas de las mentes más brillantes del mundo registradas en el instrumento más delicado que existe en cuanto a probables desarrollos futuros. Los movimientos intermedios de los precios de los valores o los movimientos de las acciones individuales pueden a veces deberse a la manipulación y, por lo tanto, pueden ser engañosos, pero un aumento o caída sostenido en cualquier grupo de acciones o en el mercado en su conjunto presagiará la llegada de una mejora o retroceso. en una determinada línea de negocio o en los negocios en general. Un registro estadístico de los movimientos de los precios de los valores y las condiciones comerciales generales examinados durante un largo período de tiempo mostrará que los dos se han movido invariablemente en estrecha relación entre sí, excepto que el mercado precede al desarrollo comercial real. 

Sobre el error de proyectar el presente hacia el futuro. 

Los psicólogos nos dicen que uno de los errores humanos más comunes es la propensión a asumir que las condiciones presentes se proyectarán indefinidamente hacia el futuro. Esto es, por supuesto, un error malicioso cuando se aplica al mercado de la seguridad. Es simplemente otra forma de argumentar que cuanto más altos son los precios, más se alejan del tope. Pero mientras la naturaleza humana perdure, este error persistirá y hasta que se supere, hay pocas esperanzas de que las empresas especulativas tengan éxito. También podríamos esperar que un comerciante de bienes raíces que compró una propiedad cuando un auge casi había terminado, o un comerciante que se abastecía de bienes a precios altos para tener éxito. 

Sobre las fluctuaciones del mercado. 

Es seguro que a veces aparecerán reversiones inesperadas y ninguna cantidad de vigilancia o estudio puede proporcionar contra esta contingencia. Lo único que puede garantizar un grado razonable de seguridad es un margen suficiente o reservas suficientes en todo momento. Las disminuciones en los precios cotizados no implican necesariamente ningún cambio en el valor o las perspectivas futuras de una corporación o sus valores. 

Sobre por qué la gente se siente atraída por nuevas acciones. 

La codicia conduce a operaciones en existencias peligrosas y dudosas. Hay más posibilidades de que se produzca un amplio movimiento de precios en una acción "misteriosa" que en una acción que pueda analizarse de manera competente. Por lo tanto, encontramos que el público altamente especulativo favorece las emisiones ciegas que tienen un rango de precios amplio, sin tener en cuenta que el rango puede ser tan amplio en una dirección como en la otra. 

Sobre el pensamiento de primer y segundo nivel. 

Los hombres experimentados y con visión de futuro compran valores porque tienen motivos para creer que las ganancias en una determinada línea o en todas las líneas pronto aumentarán. El especulador público sin experiencia no ve razón para comprar en esos momentos, ya que las apariencias superficiales son azules y desalentadoras. Pero cuando las expectativas de mayores ganancias se han cristalizado en hechos, las apariencias superficiales son excelentes. Entonces, el error psicológico antes mencionado, es decir, la suposición de que las condiciones presentes se proyectarán hacia el futuro, comienza a intervenir. Se pierde de vista el hecho de que los precios de los valores han subido a un nivel que descuenta o descuenta en gran medida la mejora que se ha producido, como también el hecho de que tanto las condiciones comerciales como los mercados de valores se mueven en ciclos; una importante recuperación seguida de una importante recesión. 

Sobre los precios de las acciones frente a los valores. 

Creo que el hombre promedio estaría mejor si nunca viera un tablero de cotizaciones o un ticker ... La especulación exitosa se basa en un concepto correcto de la diferencia entre los precios actuales y los valores futuros probables, y las especulaciones basadas en cualquier otro fundamento fracasarán. 

Sobre el momento del mercado. 

Es posible determinar sobre bases sólidas y razonables cuándo los valores son baratos a la luz de las probabilidades futuras. También es posible determinar cuándo son costosos, pero no es posible determinar cuándo serán las interrupciones y reacciones menores. Estos reveses se deben a las necesidades o caprichos de miles de especuladores muy dispersos, a accidentes, a algún desarrollo que afecte el sentimiento, a condiciones técnicas o quizás a la manipulación. 

Sobre el miedo. 

Los psicólogos nos dicen que el miedo es más contagioso que cualquier otra emoción, y probablemente no hay lugar donde el miedo haga más daño que en los mercados de valores. Incluso aquellos que tienen un conocimiento razonable de los valores y una posición sólida basada en el mercado, con frecuencia comenzarán a albergar dudas y recelos cuando vean que los precios cotizados se mueven en su contra. Aquellos que no tienen una idea clara de los valores y las perspectivas económicas, se ponen a sudar frío por cada reacción y por los rumores o inventos más absurdos. Se apresuran a vender sus posesiones y una hora o un día después se apresuran a recomprarlas, por lo general con pérdida de dinero y siempre con una pérdida de tranquilidad. 

Sobre la codicia. 

Una de las peculiaridades en relación con la codicia es que un especulador con frecuencia se sobreextenderá y pondrá en peligro todo su capital para acelerar el proceso de acumulación de ganancias cuando no hay razón para apresurarse ... Parece albergar la impresión de que la oportunidad presente es inusual y que si no adquiere una suma enorme rápidamente, nunca tendrá otra oportunidad. Aquellos que están afligidos por esta falla tan humana deben pensar que el mercado de valores se ha estado agotando durante muchos años y lo hará el próximo año y durante todos los años de su vida. 

Sobre aferrarse a las acciones en pérdidas 

La incapacidad para aceptar una pérdida es uno de los errores más comunes y más dañinos que se encuentran en relación con las operaciones en los mercados de valores ... Es bastante difícil entender por qué tantos inversores o especuladores inteligentes insisten en ceñirse obstinadamente a sus compras originales para sin razón alguna excepto que muestran una pérdida. Creo que el ego debe entrar en la proposición en gran medida. A un hombre no le gusta confesar sus errores ... 

Todo hombre, ya sea un inversor o un especulador, debería evitar este hábito de ceñirse a un mal trato con la mera esperanza de que suceda algo que lo saque completamente. El hábito es ilógico y caro, y lamento decir que es bastante frecuente. 

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