“Renovables en Bolsa ¿qué hacer? Especuladores y algunas empresas llevan atrapados 6 años…”

Moisés Romero -  Viernes, 08 de Febrero

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Acciona,  Abengoa, Gamesa, Cepsa, Iberdrola, Ence, Sniace, Elecnor, Ebro Puleva, Solaria, Urbas...eran los protagonistas de la Bolsa en las postrimerías de 2007. Esto es lo que escribíamos en lacartadelabolsa entonces: "Los bancos han perdido gran parte de su encanto sensual en asuntos de la Bolsa, que apuesta ahora por lo verde y renovable. Dicen los expertos que podría tratarse de un cambio táctico, sin más, propiciado por las nuevas tendencias internacionales, dada la carestía del petróleo y de otras materias primas, pero recomiendan mucha prudencia en este trasvase ¿Por qué? La razón está en la nula selección de valores que, con frecuencia, hacen inversores y gestores. Como se demostró en 2000 con las punto.com no todo vale, no todas las compañías que cuelgan de sus productos la etiqueta de verde y renovable en realidad es así. En las últimas semanas se ha detectado un movimiento lineal, sin distinciones, lo que entraña serios peligros en las estrategias de inversión. Gran parte del dinero que ha salido del corro de los bancos se ha ido a este tipo de compañías. Eso es lo que dicen los operadores mejor informados del mercado nacional." Y, en efecto, estalló en esos momentos la burbuja de lo renovable.com, de lo verde.com Las cotizaciones de muchas de estas compañías involucradas en el fenómeno han ido acumulando descensos tras descensos.

Hay más. A finales de 2007 insistíamos en que “Es uno de los fenómenos que mayor volumen de propaganda ha generado en los últimos meses, antes y después de la elección de Obama como presidente de Estados Unidos. Energías Renovables hasta en la sopa, para dar y tomar. España, se ha repetido en los mejores foros internacionales, juega un papel muy importante en este sector. No obstante, la Bolsa no sólo no cotiza con entusiasmo este fenómeno sino que acusa movimientos progresivos a la baja. Además, la banca de inversión ha rebajado los precios objetivo de todos los valores que están involucrados de una manera u otra en este terreno. Muy sospechoso ¿Acaso no podría estar ya todo cotizado, que es lo mismo que decir que las cotizaciones de estas compañías ya han recogido las mejores expectativas? ¿Ya nadie se acuerda de la moda de Lo Verde de hace dos años como antes lo fueron la moda de las punto.com?”, se pregunta uno de los viejos Lobos de Mar, que acude todos los días al salón de operaciones de la Bolsa de Madrid.

“...El presidente de EEUU, Barack Obama, defendió el Día del Padre la inversión en energías renovables, que consideró imprescindible para que el país pueda mantener su competitividad y reducir su dependencia del petróleo. Obama presentó este argumento en una planta de fabricación de vehículos eléctricos en Pomona, en las cercanías de Los Angeles, donde afirmó que “tenemos ante nosotros una alternativa: podemos seguir siendo uno de los principales importadores de petróleo extranjero o podemos hacer las inversiones que nos permitirán convertirnos en el principal exportador de energías renovables…”.

“...Otros países, recordó, ya han hecho esa inversión. Puso como ejemplo, entre otros, a España, que “genera cerca del 30% de su energía de forma eólica, mientras que nosotros sólo conseguimos el 1%”. El presidente estadounidense defendió la propuesta presupuestaria que ha presentado ante el Congreso, por valor de 3,6 billones de dólares, y que prevé un aumento de las inversiones en energía…”

“...Así, prometió que en los próximos tres años se doblará el suministro de energías renovables en EEUU. También se invertirán 15.000 millones de dólares anuales en el desarrollo de tecnologías alternativas, como los biocombustibles o la energía solar y eólica. Anunció también el lanzamiento de un programa, dotado con 2.000 millones de dólares, para potenciar la manufactura de pilas para los automóviles y poner al día las plantas que los fabriquen…”

Siete años después...

Las últimas medidas anunciadas por el Gobierno español contra el denominado déficit de la tarifa eléctrica tendrán un efecto mixto sobre las grandes eléctricas pero podrían poner en una situación financiera delicada a determinados proyectos de energía renovable de origen solar, dijo el viernes Fitch.

Según la agencia de calificación de crédito, el último real decreto podría representar el estallido de la burbuja de las renovables en España, recordando que este sector se desarrolló en un breve periodo de tiempo hasta convertirse en el segundo productor del mundo solo por detrás de Alemania y por delante de Estados Unidos.

La semana pasada, el ministro de Industria, José Manuel Soria, anunció varias medidas urgentes para reducir los costes del sistema eléctrico en hasta 800 millones de euros anuales, entre ellas la de desvincular la retribución de las plantas renovables de la tasa de inflación general y la de obligarlas a elegir entre acudir al mercado o una tarifa regulada.

"Al menos hay cuatro implicaciones negativas como consecuencia de la aprobación de este real decreto: un futuro incierto para los proyectos renovables; acciones legales contra la decisión del Gobierno, un debilitamiento del entorno de inversión y un incremento del riesgo político", dijo Fitch en su nota del lunes.

SECTOR RENOVABLE SE SIENTE ESTAFADO

En la víspera, responsables de las principales asociaciones del sector de renovables mostraron públicamente su desagravio ante esta serie de medidas, dijeron que tomarían todas la medidas legales a su alcance y pidieron casi desesperadamente diálogo al Ministerio de Industria.

"Este ha sido el último eslabón en una cadena en la que vemos que nuestro supuesto de viabilidad de negocio lo tomamos con una serie de parámetros de los cuales hoy no tenemos vigente ninguno como las horas con la que funcionan nuestros proyectos o la retribución con la que contábamos", dijo el jueves José Miguel Villarig, presidente de APPA, patronal que agrupa las distintas tecnologías renovables en España.

"(Ahora) No tenemos vigente el IPC al que estábamos sometidos para actualizar el valor de nuestros proyectos, en proyectos a 20 años esto puede ser una verdadera ruina para algunos", remachó.

En esta línea, Fitch señala en su nota que la primera implicación de las medidas es que el sector de renovables español, especialmente las tecnologías menos maduras, enfrentará ahora grandes desafíos como consecuencia de la merma de ingresos que podría provocar problemas financieros en los proyectos fotovoltaicos y termosolares más apalancados.

Según datos de la patronal fotovoltaica UNEF, de los 25.000 millones invertidos en instalaciones fotovoltaicos en los últimos años en el país, cerca de 15.000 millones corresponden a créditos concedidos por bancos españoles y unos 5.000 millones por entidades internacionales.

Esta asociación asegura que de mantenerse la situación, el sector fotovoltaico perderá 9.500 millones de euros en ingresos entre 2010 y 2020 por todos los decretos que han afectado a los términos originales de la inversión.

En cuanto a la energía termosolar, la más incipiente de las tecnologías solares con solo 50 plantas e inversiones por más de 10.000 millones de euros, perderá la tercera parte de sus ingresos con las medidas aprobadas el pasado viernes y con la reciente introducción de un impuesto del 7 por ciento a toda la generación eléctrica.

"La termosolar en las últimas seis semanas ha estado afectada en un 33 por ciento de reducción de ingresos en sus proyectos ... Esto es una expropiación en toda regla", dijo en la víspera el secretario general de Protermosolar.

EFECTO LIMITADO DE REFORMA EN PERFIL DE ENERGÉTICAS

Fitch también dijo el viernes que la nueva regulación tendrá un efecto inmediato limitado en los rating de las energéticas españolas calificadas por la agencia gracias a su perfil de diversificación.

Estos grupos son: Red Eléctrica, Gas Natural, Iberdrola, Endesa y Abengoa.

Nos vemos en Twitter @MoisesssRomero

Moisés Romero

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