¿Qué hacen los bancos alemanes y franceses con la deuda griega?

Carlos Heras Rincón, CEO de Aspain 11 EAFI - Viernes, 04 de Noviembre

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Llevamos ya un tiempo donde levantarse cada día parece un reto a la intuición, al sentido común o a la inteligencia. Tras todo un año esperando a que la Unión Europea baje tipos culpando de la ineficiencia a J. C. Trichett, Mario Dragui sorprende al mercado con una decisión rápida tras su elección. Grecia al borde del default y el sistema bancario europeo al punto de colapsarse gracias al sobreendeudamiento de los países periféricos y por sus bajas expectativas de crecimiento. Esto todo, unido a la falta de cohesión europea, de liderazgo de sus políticos y cuando finalmente después de interminables e intermitentes reuniones abren la puerta a una posible solución, Yorgos Papandreu, actual presidente de Grecia, decide sacarse un as de la manga ante el ahogamiento de las condiciones que se le imponen para la condonación del 50% de la deuda del país. Pues sí, propone un referéndum para que la población decida si quieren que el país sea rescatado o no. Democráticamente está muy bien, pero quizás debería haberlo hecho antes y preguntarle a su pueblo si no les importaba tener un endeudamiento brutal y advertirles sobre algunas de las consecuencias Parece increíble que todo esto haya sucedido en apenas unos meses, pero quizás esto no sea sólo culpa de Grecia. Y de hecho no lo es del todo. ¿Quién era el mayor interesado en que Grecia se endeudara para incrementar sus importaciones? Otra pregunta, ¿Quiénes son los mayores exportadores de Europa? Pues bien, no son otros que Alemania y Francia. ¿Y quienes son los más expuestos a la deuda griega? Todos conocemos la respuesta. Es como la pescadilla que se muerde la cola. Los bancos alemanes y franceses prestaban dinero a los países periféricos para que pudieran comprar sus coches, su maquinaria y demás bienes y servicios. Es cierto que esto beneficiaba a todo el mundo, hasta que estalló la crisis. Ahora los bancos alemanes y franceses son los más expuestos a una quiebra desordenada del país heleno. Tras la última reunión para salvar el euro, se habló de capitalizar la banca, de ampliar el fondo de rescate y de una quita del 50% de la deuda griega. Y ya no nos sorprenden los rumores que corren por las diferentes mesas de tesorería de toda la Zona Euro, los bancos alemanes y franceses, están colocando deuda en el BCE que en cuestión de días o semanas podría resultar tóxica. Es una operación del todo lícita, pero desde luego no moral cuando se están planteando una quita de un volumen tan elevado. Por otro lado, se está articulando el rescate griego, de forma que los bancos franceses participarán en el mismo reinvirtiendo a más largo plazo y en bonos AAA, el 70% de la cantidad invertida anteriormente, unos 21.000 millones de euros a través de una SPV, un vehículo especial que no se reflejaría directamente en balance. Alemania, por otra parte estaría dispuesta a colaborar en el rescate (unos 30.000 millones de euros) con garantías estatales. Veremos en las próximas semanas cómo se soluciona el tema del referéndum griego y la forma de estructurar el Fondo de Rescate Europeo, donde se contempla la posible entrada de capital extranjero, como el chino y dónde se sitúa la deuda helena perteneciente a las mayores economías de la Zona Euro. ASPAIN 11 ASESORES FINANCIEROS EAFI DEPARTAMENTO DE ANALISIS MACROECONOMICO http://www.aspain11.com


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