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TELEPIZZA DECEPCIONA Y AVISA A LOS NAVEGANTES
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Jueves, 03 de Marzo en la sección: El Valor</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">TELEPIZZA DECEPCIONA Y AVISA A LOS NAVEGANTES</h3>
    Redacción
    <p align="justify">{mosimage}Telepizza fue ayer uno de los peores valores de la
Bolsa al registrar una caída del 5,67%. Los resultados no han gustado,
lo que constituye, según los expertos, un aviso muy serio para los que
navegan en aguas de valores de capitalización pequeña y no tan pequeña.
La compañía de comida rápida fue, hasta ayer, valor de moda, con
comportamientos espectaculares al rebufo de rumores eternos sobre
operaciones especiales, que nunca acaban de llegar. El Grupo Telepizza
obtuvo un beneficio neto consolidado de 19,3 millones en 2004, frente a
las pérdidas de 13,63 millones de 2003. Las ventas de la cadena en
los países en que opera sólo han subido un 1,6% en 2004. Ahí esta su
cruz. Los analistas han comenzado ya a revisar a la baja
recomendaciones y precios objetivo.</p><p> </p>
    <p align="justify">La compañía de comida rápida ha vuelto a decepcionar a los numerosos seguidores con que cuenta en Bolsa. <strong>"No
es la primera vez que esto sucede con Telepizza. Las expectativas
aparecen cada año de color de rosa, pero luego no se cumplen</strong>.
Algo así como el cuento de la lechera y el cántaro que se rompe
haciendo imposible los sueños", dice A. M. L., analista bursátil
especializado en este tipo de compañías.</p><p align="justify">"Es
innegable el esfuerzo financiero y de control de gastos que ha
efectuado la empresa en los últimos años, pero no acaba de despegar. El
tiempo, además, juega en su contra, porque este tipo de negocios
monoproductos cuentan con muhos competidores. <strong>Además, los
hábitos y costumbres de los consumidores cambian con rapidez y lo que
hoy es bueno mañana no lo es. La comida rápida, además, está cada vez
más penalizada</strong> y compañías como Telepizza deben hacer muchos
esfuerzos inversores y de márketing por estar a la última y cumplir con
todas las exigencias del momento", añade.</p><p align="justify">"Los
analistas han comenzado ya a revisar precios objetivo y a empeorar
recomendaciones. Los más puristas señalan que aún asumiendo para los
próximos mesas la eliminación total de la deuda, algo improbable, <strong>será dificil justificar un per de mas de 12 veces si la compañía sigue estancada, no crece</strong>.
Los cálculos son demoledores, porque 12 x 10 millones de beneficio
neto  es igual a 230 millones de euros. Está cifra dividida
entre 274 millones de acciones que tiene la compañía <strong>les da un precio de 0,83 euros por acción frente a los 1,83 que marcó al cierre de ayer</strong>", concluye</p><p><strong>Otras tesis</strong></p><p align="justify">Los
analistas de Caja Madrid Bolsa se apresuraron ayer a ajustar sus
estimaciones de ventas de Telepizza para los próximos años a la baja
(desde 287 millones a 262 millones en 2005), debido a las previsiones
de aperturas anunciadas por la compañía. Sin embargo ha mejorado los
márgenes esperados, con lo que el efecto neto en EBITDA es
prácticamente nulo en 2005 (de 56,9 millones a 56,2 millones). <br /><br />Con
estos ajustes, estos analistas incrementa ligeramente su precio
objetivo de Telepizza, pasando de 2 euros a 2,05 euros por acción, pero
de acuerdo al reducido descuento potencial que ofrecen los títulos, <strong>reducen la recomendación a acumular desde comprar.<br /></strong><br />"Consideramos
que tras la fuerte revalorización observada es razonable mantenerse más
cauto sobre estos títulos, máxime si tenemos en cuenta que en la
próxima publicación la compañía <strong>va a comparar con un
exigente primer trimestre de 2004, que generó 13,9 millones de
euros de EBITDA, uno de los mayores de la historia de la compañía</strong>, sin bien la climatología invernal está jugando a favor de la Telepizza", señalan estos analistas.</p><p align="justify"><strong>Pedro Ballvé</strong></p><p align="justify">De
puertas adentro del mercado se decía ayer que el futuro inmediato de
Telepizza pasa por lo que decida Pedro Ballvé, que está cediendo lenta,
pero progresivamente, los trastos en Campofrío, su compañía de bandera.
Si <strong>se va de Campofrío ¿por qué no se va a ir de Telepizza?.</strong></p><p align="justify">Desde que hace unas semana se conoció que el fondo de capital riesgo <strong>QMC
Capital Fund y la sociedad Compañía Andaluza de Rentas e Inversiones
(CARISA) han comprado conjuntamente un 7% de Campofrío, las
acciones de Telepizza han ganado precios y volúmenes,</strong> al considerar los más voraces especuladores que la familia Ballvé hará lo propio con Telepizza.</p>
    https://lacartadelabolsa.com/index.php/906
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