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JAZZTEL, EL FRONTÑ“N DE MODA EN LA BOLSA, CON VARIACIONES DE VÉRTIGO
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Lunes, 18 de Abril en la sección: El Valor</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">JAZZTEL, EL FRONTÑ“N DE MODA EN LA BOLSA, CON VARIACIONES DE VÉRTIGO</h3>
    Redacción
    <div align="justify">{mosimage}Hay pocos precedentes en la historia reciente de
la Bolsa española. La fuerte presión que desde hace dos semanas
soporta Jazztel es objeto de análisis por parte de gestores,
observadores, estudiosos, cátedros y especialistas bursátiles. Es la
acción de moda del mercado nacional desde mediados del año pasado (en
2004 subió un 111,76% y en lo que va de 2005, gana un 44,44% después de
haber llegado a ganar un 100%). Hasta hace dos semanas todo era subir y
subir. De repente, el infierno se
abre a sus pies. En
una coyuntura en la que los valores líderes no encuentran la dirección
adecuada, en línea con lo que sucede en el resto de los mercados del
mundo, valores pequeños y con subidas acumuladas muy altas son puestos
en el disparadero. De este modo, Jazztel vuelve a acaparar el
protagonismo. Las acciones de la operadora que preside Leopoldo
Fernández Pujals fueron las peores el viernes al dejarse un
13,33%, hasta los 1,04 euros. En las últimas seis jornadas, los títulos
de Jazztel han perdido casi un 30%<strong>.</strong></div>
    <div align="justify">El parqué madrileño es un hervidero de rumores y
desazón respecto a la fuerte ofensiva lanzada contra Jazztel en las dos
últimas semanas desde todos los flancos. <strong>"Parece como si los astros se hubieran conjurado</strong>
y que a semejanza de la mitología clásica, los dioses lanzaran dardos
envenenados contra esta compañía. La verdad es que cuando uno lee y
escucha lo que se dice de esta empresa pues te tiemblan las piernas
pero, yo aguanto el tipo. Si hasta hace dos semanas el mercado confiaba
en el proyecto de Pujals no entiendo por qué va a desconfiar de
repente, salvo que haya sucedido algo que se nos escape, que no sepamos. <strong>Quizá ni antes todo era tan fantástico, ni ahora todo es tan negativo. Ya sabemos que la virtud está en el término medio</strong>", dice un accionista de la operadora, habitual
en el salón de operaciones de la Bolsa de Madrid.<br />
<br />
"En el comportamiento último de las acciones de Jazztel hay mucho seguidismo. <strong>Los inversores y especuladores mantenemos comportamientos gregarios</strong> y vamos siempre a donde más calienta el salón, con lo que acentuamos los movimientos de las acciones. <strong>¿Dónde va Vicente?</strong>, pues eso. Esto siempre ha pasado en la Bolsa y seguirá pasando. <strong>Por eso Jazztel es ahora lo más parecido a un frontón</strong>.
Además, en la situación actual los valores de más peso se manifiestan
cansados y son los pequeños los que más empuje demuestran", señala.<br />
<br />
"Mi análisis es muy claro y puede que esté equivocado, aunque considero
que hay muchos pequeños y grandes accionistas con un punto de vista
similar. <strong>Mi análisis es que Jazztel a 0,30 euros ya cotizó lo peor y que con la entrada de Fernández Pujals en el capital de la compañía</strong>
y ahora, como máximo mentor, el potencial de crecimiento es
interesante, aunque en un mercado muy competitivo y feroz. Eso lo tengo
claro, tanto como que se necesita mucho dinero para competir", añade.<br />
<br />
<strong>"Yo no me planteo supuestos de revalorización de la acción hasta los 4 euros, como aludió no hace mucho Fernández Pujal</strong>s.
Yo me atengo a las cifras que ofrece la compañía y al saneamiento
financiero que se está produciendo desde hace meses, con notables
mejoras en la capitalización de la empesa. No se si llegará a 2, 3, 4 o
10 euros, pero está demostrado que se intenta recuperar la estructura
financiera", concluye.<br />
<br />
Un gestor de patrimonios muy conocido en el parqué madrileño señala "<strong>que en nuestra gestora siempre tratamos de evitar este tipo de compañías más por su pasado que por su futuro</strong>,
aunque debería ser al revés, pero son las reglas de juego. Creo que hay
mucha advertencia recalcitrante, porque es valor de moda. <strong>Serán el futuro y la actuación de sus nuevos gestores los que marquen las valoraciones y no la visión del pasado</strong>. En cualquier caso, en nuestra gestora trabajamos así y no hay vuelta de hoja".<br />
<br />
<strong>"Existe también, una actitud cicatera en torno a la figura de Fernández Pujals y su éxito con Telepizza</strong>
tanto cuando la sacó a Bolsa como cuando la vendió al equipo gestor
actual. La vendió a un precio muy superior al de ahora y eso parece que
no gusta, aunque son las leyes seculares del mercado. No conozco a
nadie que venda duros a peseta", señala.<br />
<br />
<strong>Últimas recomendaciones</strong><br />
<br />
Los expertos de <strong>Banif</strong> señalan que Jazztel se encuentra
actualmente en una
buena posición para explotar la oportunidad abierta por el fuerte
crecimiento esperado en el mercado de banda ancha en España. La
estrategia de Jazztel, apuntan, es crecer en ADSL a través de ULL.
Gracias a pasadas inversiones, está en una buena posición para explotar
esta opción de forma pronta y más efectivamente que otros operadores,
tras el recorte en los precios ULL españoles el pasado año. Dicen que a
pesar de estas buenas perspectivas, creen que el actual precio de
mercado está descontando un escenario excesivamente optimista. <br />

<br />

Sus estimaciones arrojan un <strong>precio objetivo de 0,75 euros</strong> por acción, con una recomendación de <strong>Reducir </strong> (sí el <em>guidance</em>
de Jazztel fuera probado, su valoración se elevaría hasta 2,56 euros
por título). Sin embargo, concluyen, tanto la escasa probabilidad de
elementos negativos en el corto plazo, como la posibilidad de que la
compañía forme parte del Ibex 35 en el futuro, podrían significar que la
actual sobrevaloración tardará algún tiempo en corregirse.<br />
<br />
Por su parte, los analistas de <strong>Banesto Bolsa</strong> señalan que Destacan, finalmente, que a medida que la compañía vaya cumpliendo o
incumpliendo sus planes de negocio podrán ir ajustando al alza o a la
baja su valoración. <strong>Si
la compañía cumple al 100% sus planes y obtiene las cifras presentadas
para el 2007 consideran que el valor podría llegar a valer hasta 2,12
euros por título.<br />
<br />
<br />
</strong></div>
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