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CINTRA FUERZA INNECESARIAMENTE SU ENTRADA EN EL IBEX
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Lunes, 21 de Marzo en la sección: El Valor</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">CINTRA FUERZA INNECESARIAMENTE SU ENTRADA EN EL IBEX</h3>
    Redacción
    <p align="justify">{mosimage}Está en el puesto 25 en la actualidad
dentro del principal índice del mercado nacional, pero son muchos los
expertos que desconfían de la bondad de los volúmenes de negocio. Si se
analiza bien el índice de liquidez depurada, es decir, sin aplicaciones
ni operaciones especiales vinculadas intergrupos, la compañía cede
posiciones, aunque aventaja a otras muchas en términos de
capitalización ¿Para qué forzar la situación si no es necesario?
Cintra proyecta, de cualquier modo, su entrada en el Ibex en
sustitución
de Amadeus. El mercado la da por segura en la revisión extraordinaria
que deberá realizarse antes de la revisión ordinaria en julio. La
filial de Ferrovial hará bueno, de este modo, su pronóstico de estar en
el principal índice del mercado nacional, que hizo cuando salió a
Bolsa. </p>
    <p align="justify">Los tres accionistas de referencia de Amadeus -Iberia, Air France y Lufthansa- <strong>han cerrado definitivamente el acuerdo de venta</strong>
de la central de reservas de viajes Amadeus con Cinven Group y BC
Partners, dos fondos británicos de capital riesgo que el pasado 12 de
enero alcanzaron un acuerdo preliminar con las citadas líneas aéreas.</p><p align="justify">Este
acuerdo recogía una oferta de 7,35 euros por cada título de Amadeus,
cantidad que se ha mantenido al final del trato y que incluye un pacto
entre accionistas para salvaguardar los intereses de las aerolíneas,
que seguirán manteniendo una participación minoritaria en la central de
reservas de viajes. <strong>Un precio de 7,35 euros por título supone valorar la compañía en 4.370 millones de euros.</strong></p><p align="justify"><strong><strong><strong> Según los responsables de</strong> </strong>Iberia
(18,3%), Air France (23,4%) y Lufthansa (5,1%), que son los
tres accionistas de referencia de Amadeus, la Comisión Europea ya ha
autorizado la operación, con lo que comienza la cuenta atrás. </strong></p><p align="justify"><strong><strong>Adiós al Ibex</strong></strong></p><p align="justify"><strong>En
términos de valoración bursátil este hecho supone dos cosas. Primero,
que termina el periodo de reflexión y mantenimiento de posiciones por
parte de aquellos inversores que han decidido aguardar hasta el
último minuto. <strong>Segundo, que culminada en plazo breve la
operación, el Ibex quedará compuesto por 34 miembros, lo que obligará a
sus responsables a convocar una reunión extraordinaria.</strong></strong></p><p align="justify"><strong>"A
final de mayo termina el periodo de cómputo para analizar qué valores
son susceptibles de entrar o salir del principal indice del mercado
español. A mediados de junio se hacen públicos los cambios, que
entrarán en vigor en julio. Lo normal es que ahora no suceda eso y que
se convoque, como en otras ocasiones, una reunión extraordinaria antes
de mayo", dice José Luis Camino, operador de Bolsa.</strong></p><p align="justify"><strong><strong>Cintra favorita</strong></strong></p><p align="justify"><strong>La
filial de Ferrovial aparece en todas las quinielas. De los numerosos
informes publicados recientemente sobre esta compañía destacamos el de <strong>Ibersecurities (Grupo Banco Sabadell)</strong> que ha revisado su valoración en Cintra <strong>desde 9,3 euros hasta 10,70 euros/acción</strong>. En cuanto a la recomendación, siguen recomendando comprar.</strong></p><p align="justify"><strong>De cara a los próximos meses, señalan que los catalizadores para el valor serán:<br /><br />i)
Cintra basa su crecimiento en el valor de las concesiones y no en los
dividendos y en este sentido, la duración de sus concesiones es
superior a los 72 años frente una media de 35 años de sus competidores,
lo que implica mayor valoración.<br /><br />ii) Altas probabilidades de
obtener nuevas concesiones, con un ratio de éxito en los últimos
concursos donde acudió de 29,5%, lo que se apoya en su <em>know how</em> y experiencia en el sector, además de su limitado riesgo al contar con el apoyo de la constructora Ferrovial.<br /><br /><strong>iii) Probable entrada en el Ibex35 en la próxima revisión de julio (tal vez en abril con la salida de Amadeus).<br /></strong></strong></p><p align="justify"><strong><strong>Resultados</strong></strong></p><p align="justify"><strong>Durante 2004, Cintra alcanzó un <strong>resultado
neto consolidado de 143,7 millones de euros. Sin incluir en 2004 y 2003
el efecto de los resultados extraordinarios de la operación de salida a
Bolsa y reversión de provisiones</strong>, respectivamente, el crecimiento representa un aumento del 3,8%, hasta los 124,6 millones de euros.<br /><br />La
compañía ha dicho que durante el ejercicio se han registrado
incrementos significativos de tráfico e ingresos en la práctica
totalidad de las autopistas gestionadas en España y en el exterior, así
como en el número de contratos de concesión de nuevos aparcamientos.
Además, quedaron abiertas al tráfico dos nuevas autopistas en España y
Portugal, la Radial 4 y Scut Algarve, respectivamente. <br /></strong></p>
    https://lacartadelabolsa.com/index.php/986
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