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Comienza la era Trump: bienvenidos al caos y al riesgo de recesión
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Sabado, 21 de Enero en la sección: La Carta</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">Comienza la era Trump: bienvenidos al caos y al riesgo de recesión</h3>
    Redacción
    <p><img alt="" class="dibujos" src="http://lacartadelabolsa.com/images/ilustraciones/35223.jpg" />La despedida, el discurso final del presidente Barack Obama estuvo en la línea de Obama - excelente, pero con pocos avances. Ahora, nos adentramos en la presidencia de Donald Trump, cuya conexión con Rusia será seguida de forma masiva. Trump, de alguna manera, ha encarnado y animado el "espíritu libre" de Estados Unidos; Incluso los economistas más experimentados y los fondos de cobertura con los que hablo se han dejado llevar por el impulso de la campaña populista de Trump y sus grandes promesas. La economía y su estructura de incentivos subyacente es lo que crea el futuro; los Tweets no (aunque como accionista de Twitter, me gustaría que lo hicieran). A corto plazo, tanto el mercado como las fuerzas políticas pueden salirse de la tendencia y alejarse de la media, pero la última vez que revisé la situación de EE.UU. estaba en una desaceleración masiva en relación con su crecimiento histórico a largo plazo (crecimiento por debajo del 2% frente al 3,5% desde los años cincuenta).</p>
    <p>Gran parte de los puestos de trabajo creados han sido temporales (cerca del 50%), y tenemos que considerar también el descenso en curso de la población, ya que el envejecimiento de la población significa una substracción del 0,50-0,75% en el crecimiento de la línea superior con una productividad sin cambios o ralentizada. </p>

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<p>Volviendo al crecimiento de largo plazo del 3,0-3,5% puede ser sólo impulsando la productividad – no forzando que el empleo se quede en EE.UU.-. A corto plazo, quizá, dichas medidas pueden "impulsar" el crecimiento, pero siempre vendrá a expensas del crecimiento futuro (financiado con crédito). </p>

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<p>La combinación de políticas de Trump tiene algunos elementos de apoyo al crecimiento, pero también algunos aspectos negativos. A largo plazo, y desde el punto de vista económico, es negativo: construir muros (tanto de forma figurativa como llevado a la práctica), pues nunca ha hecho ningún bien al crecimiento y la prosperidad.</p>

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<p>La nueva política exterior de Estados Unidos será al azar y oportunista y, en última instancia, conducirá a otro obstáculo de la posición de liderazgo internacional del país. El G7 está ahora encabezado, de hecho, por Alemania y la canciller Angela Merkel dado que Trump ha abandonado la posición.</p>

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<p>Esta es una posición que, por supuesto, ella no quiere, especialmente en un año de elecciones. </p>

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<p><img alt="Angela Merkel" src="https://es.tradingfloor.com/images/article/max608w/d2f01ca5-8f42-4e84-96ac-3429ca7f378b.jpg" style="border:0px; float:left" /></p>

<p>Después de todo, la canciller alemana tiene que enfrentar aún bastantes retos con o sin Trump. Foto: iStock </p>

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<p>En este escenario, el "home front" de Estados Unidos será el escenario principal de Trump, ya que está 100% dirigido a nivel nacional en su enfoque de manera similar a su héroe, el ex presidente Richard Nixon. La presidencia de Trump también significará una presión inmensa sobre la Reserva Federal, que, de nuevo, es similar a la situación de la Fed bajo Nixon y el entonces presidente Arthur Burns. </p>

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<p>En el panorama general, Trump es la parte final del ciclo que comenzó con Nixon sacando a los Estados Unidos del patrón oro en 1971, o con Reagan introduciendo una economía de oferta (llevando a cabo déficits fiscales masivos) y reintroduciendo las políticas de laissez-faire en 1981.</p>

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<p>(Entonces, por supuesto, tuvimos la "pesadilla" de 30 años de más y más intervención de los bancos centrales no sólo en la fijación de tasas, sino también en mercados cada vez menos libremente negociados ...)</p>

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<p>Podemos tener una idea de la agenda de Trump, pero al final lo dudo ... En las últimas semanas he tratado de "darle la vuelta a Trump", pero lamentablemente he llegado a la conclusión de que la presidencia de Trump será en el mejor de los casos caótica y experimental y, en el peor de los casos, proporcionará un espejo del siglo XXI de los pocos años de Nixon en el cargo.</p>

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<p>Lamentablemente, el presidente Trump será exactamente el mismo que "Trump el candidato", a pesar de cualquier giro creativo proporcionado por sus asesores.</p>

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<p>Espero que los activistas políticos y la prensa estén preparados para el trabajo; Como Obama dijo acertadamente esta semana, la democracia está bajo presión, y esa es la verdadera crisis. No se equivoquen, el cambio es bueno, y Trump -como dije constantemente a lo largo de 2016- fue el antídoto necesario para la era dinástica Clinton/Bush y su profundo elitismo. Recuerde: Trump no ganó las elecciones, Clinton la perdió. Lo que ahora se está desarrollando es impulsado por una necesidad social y económica de cambio.</p>

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<p>A veces necesitamos experimentar plenamente - sentir, oler y tocar - aquellas cosas que no queremos para avanzar de nuevo ... y creo que 2017-2020 podría ser un período así.</p>

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<p>La investidura de Trump será, en mi opinión, el catalizador de una nueva realidad -una época en la que la esperanza es reemplazada por la duda y un llamamiento dramático al aumento del riesgo de recesión basado en una liquidez global sumamente negativa, incertidumbre y un año en el que el riesgo geopolítico ocupará un lugar central, ya que la capacidad de los bancos centrales para amortiguar las precipitaciones es limitada.</p>
    https://lacartadelabolsa.com/index.php/266300
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