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El jefe de inversiones de Cambria, Meb Faber, advierte que las acciones podrían colapsar y explica su camino hacia rendimientos mejores y más seguros
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Lunes, 28 de Noviembre en la sección: Indiscreto</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">El jefe de inversiones de Cambria, Meb Faber, advierte que las acciones podrían colapsar y explica su camino hacia rendimientos mejores y más seguros</h3>
    Carlos Montero
    <p><img alt="" class="ilustraciones" src="http://lacartadelabolsa.com/images/ilustraciones/joshua-sortino-XMcoTHgNcQA-unsplash.jpg" style="border-style:solid; border-width:1px; height:190px; width:280px" />Aunque Meb Faber previó el colapso del mercado de valores este año, dice que lo peor puede estar por venir. "No creo que las acciones se desplomen un 50%, pero al menos tienes que mantener ese pensamiento en tu cabeza", dijo en una entrevista. "En nuestra opinión, el mercado de valores sigue estando caro". El fundador y director de información de Cambria Investment Management basa esa perspectiva en métricas a largo plazo como la relación precio/beneficio ajustada cíclicamente de Case Schiller . Si bien algunas métricas muestran que las acciones cotizan más cerca de sus valoraciones históricas después de la caída generalizada a principios de este año, Faber señala que si se tiene en cuenta la inflación, hay razones para desconfiar del riesgo de una corrección aún mayor en el futuro.</p>
    <p>Así que Faber, cuya firma supervisa $1.500 millones, dice que es inteligente minimizar las posibles caídas y adoptar un enfoque de valor, ya sea que espere una recuperación rápida del mercado alcista o una recesión severa que conduzca a un mercado bajista prolongado.</p>

<p>"El valor también es excelente porque estás evitando las cosas caras. Así que no es solo lo que incluyes, es lo que excluyes", dijo.</p>

<p>Señala que las acciones fuera de Estados Unidos cotizan a valoraciones más seguras que las acciones estadounidenses, especialmente las acciones de los mercados emergentes. Después de una década de liderazgo en acciones tecnológicas y de crecimiento, Faber dice que las tasas de interés más altas podrían estar empujando a las acciones a un nuevo entorno.</p>

<p>Ese entorno está tratando bastante bien a algunos de los fondos cotizados en bolsa de su empresa. Dos fondos que tienen calificaciones de cinco estrellas de Morningstar, el fondo Global Momentum de Cambria y su  ETF Shareholder Yield , cayeron menos del 3 % en 2022, mientras que el S&P 500 ha disminuido casi un 17% en lo que va del año.</p>

<p>El desempeño estrella de este año podría ser el ETF Value and Momentum de Cambria , uno de una serie de fondos calificados con cuatro estrellas. El ETF Value and Momentum ha subido un impresionante 10% este año, mientras que los otros fondos se están acercando mucho más a sus índices de referencia globales o de EE.UU.</p>

<p>"Nuestras asignaciones están funcionando bien porque tienen inclinaciones de valor y componentes que siguen la tendencia", dijo Faber.</p>

<p>Los ingresos en forma de pagos de dividendos son una parte fundamental de esa inclinación de valor en este momento, y es uno de los que está llamando más la atención a medida que los inversores buscan formas de apuntalar sus rendimientos en un mercado inestable y potencialmente recesivo. Faber dice que los inversores deben adoptar un enfoque acumulativo de esos rendimientos.</p>

<p>"Invertir solo en dividendos o ingresos no tiene sentido en un mundo donde la mayoría de las distribuciones de efectivo se realizan a través de recompras", dijo.</p>

<p>Para el fondo Shareholder Yield, Faber quiere comprar empresas que están generando rendimientos descomunales a través de esa combinación de recompras y dividendos. El truco es que muchas empresas están recomprando acciones, pero aumentando sigilosamente sus acciones cotizadas al otorgar opciones sobre acciones a los ejecutivos.</p>

<p>"Si emiten un montón de opciones, es un costo real", dijo. "Vas a terminar siendo cada vez menos propietario de una empresa".</p>

<p>El objetivo, entonces, es poseer empresas con altos dividendos cuyo número de acciones en realidad estén disminuyendo. Los inversores también necesitan encontrar compañías que sean comparativamente baratas y que tengan suficiente impulso para poder registrar algunas ganancias de precios y que no sean trampas de valor, dijo Faber.</p>

<p>Últimamente, las emociones de los inversores han fluctuado entre el optimismo y el pesimismo en función de los datos de inflación y sus puntos de vista sobre el rumbo de las tasas de interés. Eso puede ser comprensible, pero Faber dice que es importante elegir un plan y ceñirse a él.</p>

<p>"El jugueteo constante suele ser destructivo", dijo. "Elabore un plan con anticipación y simplemente déjelo funcionar y concéntrese en el largo plazo".</p>
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