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MERCADOS: Las correcciones o mercados bajistas se caracterizan por limpiar los bolsillos de la mayoría de los inversores, así como, también, por llenar los de la minoría
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    <strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el Jueves, 23 de Junio en la sección: El Valor</strong>
    <h3 class="titulo_articulo">MERCADOS: Las correcciones o mercados bajistas se caracterizan por limpiar los bolsillos de la mayoría de los inversores, así como, también, por llenar los de la minoría</h3>
    Redacción
    <p><img alt="" class="dibujos" src="http://lacartadelabolsa.com/images/ilustraciones/pexels-reynaldo-brigworkz-brigantty-747113.jpg" style="border-style:solid; border-width:1px" />Sorprendidos por lo que pasa en la economía y en los mercados? La economía de la mayoría de países está siendo asediada por numerosos frentes, los frentes son en general compartidos o globales, la inflación, el deterioro de la capacidad de gasto y de consumo, el exceso de deudas, la incertidumbre geopolítica o el encarecimiento de los artículos de primera necesidad. Este año las economías aún se benefician de la estela positiva generada por las potentes políticas monetarias y fiscales expansivas, hasta la fecha. A partir de ahora, sin el respaldo masivo de los bancos centrales y con los programas de estímulo fiscal difícilmente prorrogables, ya se observa una clara pérdida de momentum y lo más probable es que continúe, según la mayoría de expertos, erosionando las perspectivas de crecimiento para este año y presumiblemente causando recesión el próximo.</p>
    <p>Expertos de la firma de análisis Berenberg han actualizado sus previsiones para las grandes economías europeas y la americana, introduciendo unas rebajas realmente severas respecto a su anterior informe. En síntesis, este año continuará el crecimiento, pero será significativamente más bajo, el año próximo habrá recesión en todas las economías citadas y en 2024 recuperación, vean cuadro de estimaciones:</p>

<p><img alt="Imagen" class="graficos" src="https://pbs.twimg.com/media/FVxNn0ZX0AAhZw7?format=jpg&name=small" style="border:0px; height:288px; vertical-align:baseline; width:610px" /></p>

<p>Las previsiones de Barclays para Europa, desglosadas por sectores de actividad y periodos trimestrales, coincide bastante con la idea de Berenberg aunque no tanto en fechas, también proyectan recesión en Europa, pero para este mismo año y después recuperación durante 2023:</p>

<p><img alt="Imagen" class="graficos" src="https://pbs.twimg.com/media/FVwZppyWQAM55Hc?format=jpg&name=small" style="border:0px; height:519px; vertical-align:baseline; width:610px" /></p>

<p>Entre los principales causantes de la rápida desaceleración, según Barclays y la mayoría de economistas, se encuentran la corrección de los mercados financieros, encarecimiento y restricciones de acceso a la financiación o el endurecimiento monetario de las autoridades.</p>

<p>También en Estados Unidos.</p>

<p>Bloomberg Economic estima elevada la probabilidad de asistir a una recesión este año en Estados Unidos, un 65%, vean post de ayer, aunque su indicador de «Consensus» para el crecimiento de PIB este 2022 aún se sitúa en un positivo 2.6%.</p>

<p>Los acontecimientos corren a gran velocidad y este consenso es susceptible de cambios con igual rapidez, igual que las previsiones que hace 6 meses estaban en el 3.8% y hace 10 meses en el 5%.</p>

<p>Ante un panorama de condiciones financieras contractivas y deterioradas y los bancos centrales endureciendo las políticas, será sólo cuestión de tiempo o de severidad en la precipitación a la baja de las economías que los programas de normalización de las políticas monetarias sufran un cortocircuito y sean detenidas para después incluso una reversión hacia nuevas medidas de carácter acomodaticio.</p>

<p>ÍNDICE GOLDMAN DE CONDICIONES FINANCIERAS, USA.</p>

<p><img alt="Imagen" class="graficos" src="https://pbs.twimg.com/media/FVytzkhXsAM3ylT?format=jpg&name=small" style="border:0px; height:565px; vertical-align:baseline; width:610px" /></p>

<p>El corto circuito será un hecho sólo con permiso de la inflación.</p>

<p>De acuerdo con lo argumentado en distintos post recientes, es prudente afirmar que las presiones de precios tenderán a decaer pronto y, en la misma línea, que las subidas de tipos de la FED puedan finalizar el próximo otoño.</p>

<p>Las bolsas temerosas de la situación y revisiones a la baja tanto del crecimiento de la economía (PIB) como de los beneficios empresariales (BPA), han corregido mucho desde los máximos de diciembre.</p>

<p>El S&P500 se ha dejado un 25%…</p>

<p>S&P500, 15 minutos.</p>

<p><img alt="La imagen tiene un atributo ALT vacío; su nombre de archivo es SP-15-min-5-1024x453.png" class="graficos" src="http://www.antonioiruzubieta.com/wp-content/uploads/2022/06/SP-15-min-5-1024x453.png" style="border:0px; height:270px; vertical-align:baseline; width:610px" /></p>

<p>… y el Nasdaq un 34%.</p>

<p>NASDAQ-100, 60 minutos.</p>

<p><img alt="La imagen tiene un atributo ALT vacío; su nombre de archivo es NAZ-60-min-10-1024x453.png" class="graficos" src="http://www.antonioiruzubieta.com/wp-content/uploads/2022/06/NAZ-60-min-10-1024x453.png" style="border:0px; height:270px; vertical-align:baseline; width:610px" /></p>

<p>Es suficiente corrección para descontar la nueva realidad y perspectivas?.</p>

<p>Todo dependerá de los acontecimientos, de si la economía entra definitivamente en recesión o no.</p>

<p>La media histórica de correcciones de mercado no asociadas a recesiones económicas, se ha saldado con caídas del SP500 próximas al 28%.</p>

<p>Las correcciones asociadas a recesiones han sido más duras, con un promedio de caídas del 46%.</p>

<p>En el actual contexto de mercado y contabilizado desde los máximos en torno a los 4.800 puntos de enero, un descenso promedio como el citado para casos de recesión situaría al índice en las inmediaciones de los 2.600 puntos.</p>

<p>S&P500, mensual</p>

<p><img alt="La imagen tiene un atributo ALT vacío; su nombre de archivo es SP-mensual-1024x453.png" class="graficos" src="http://www.antonioiruzubieta.com/wp-content/uploads/2022/06/SP-mensual-1024x453.png" style="border:0px; height:270px; vertical-align:baseline; width:610px" /></p>

<p>Ahora bien, las correcciones por severas que sean, igual que las fuertes subidas de las bolsas, se producen desplegando típicos dientes de sierra y habitualmente se dilatan en el tiempo. Excepto cuando se produce un crash al estilo 1987.</p>

<p>Los rebotes contra tendencia son una norma en mercados bajistas y un peligro serio para las posiciones cortas de gran convicción. Las posiciones cortas actualmente abiertas contra índices del mercado USA son demasiado elevadas.</p>

<p>Después de 6 meses de duras caídas como las experimentadas por los índices, en cualquier momento se producirá a un movimiento de cierta importancia.</p>

<p>Tanto en la corrección de 2.000-2002 como en la de 2.007-2009, después de caer durante 7 y 6 meses respectivamente, el mercado rebotó al alza durante un 21% y 15% respectivamente, ambos en periodos próximos a las 11 semanas de duración, para después continuar con las caídas. La corrección de la burbuja tecnológica del 2.000 se extendió durante cerca de 30 meses y la correspondiente a la burbuja inmobiliaria/subprime del 2007 duró 17 meses.</p>

<p>Las dinámicas de los mercados son de gran interés, imprescindible conocerlas para evitar caer en la mayoría. Las correcciones o mercados bajistas se caracterizan por limpiar los bolsillos de la mayoría de los inversores, así como también por llenar los de la minoría. </p>

<p>En realidad son las dinámicas en cualquier mercado, el mercado de bonos también.</p>

<ul>
	<li>«<em>In investing, what is comfortable is rarely profitable.»</em></li>
	<li>“<em>The stock market is a device for transferring money from the impatient to the patien</em>t.” – Warren Buffett</li>
</ul>

<p>T-BOND, semana.</p>

<p><img alt="La imagen tiene un atributo ALT vacío; su nombre de archivo es T-BOND-semana-1024x453.png" class="graficos" src="http://www.antonioiruzubieta.com/wp-content/uploads/2022/06/T-BOND-semana-1024x453.png" style="border:0px; height:270px; vertical-align:baseline; width:610px" /></p>

<p>Es importante mantener la cabeza fría y los escenarios de probabilidad claros para poder aprovechar los dientes de sierra y oportunidades que brindan los mercados en mercados bajistas, además de dosis de valentía para actuar cuando todo se ve tan negro.</p>

<p>Más que valentía lo necesario es análisis profundo y certero, preparación y estrategias con gestión férrea y disciplinada de las posiciones de riesgo.</p>

<ul>
	<li><em>«Risk comes from not knowing what you’re doing</em>.” – Warren Buffett</li>
</ul>

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