{mosimage}El cierre del primer trimestre del año marca un antes y un después para las Bolsas, porque es cuando los gestores y los clientes se ven las caras. Es el momento de las rupturas patrimoniales, descontentos los últimos de aquellos, y la búsqueda de un mejor postor. La historia se repite año tras año. Los intermediarios se ceban, con frecuencia, en la búsqueda de comisiones sin reparar en la consecución de resultados netos competitivos y el ahorrador confiado no perdona este gesto. Sucede que el cambio, la firma de contrato con otro administrador, a la postre tampoco satisfará los deseos del ahorrador, porque la industria de la intermediación financiera está montada más en el corretaje que en el cobro de servicios de valor añadido, aunque algunos hacen las dos cosas al mismo tiempo.

El tiempo corre a la velocidad del rayo en los mercados, quizá más que en otros aspectos de la vida cotidiana. En lo que ya todo el mundo, hasta los legos, denominan globalización de los mercados, el tiempo es una secuencia filosófica que sólo abona el recuerdo. No obstante, hay circunstancias temporales que sirven para aislar unos asuntos de otros, para marcar el comienzo de la carrera y la llegada a la meta. Son referencias que dan soporte a los asientos contables y éstos a la satisfacción o no de los inversores. El primer trimestre del año es una de las fechas singulares.

Se ha repetido que marzo se despide de las Bolsas con más pena que gloria por cuanto la mayorí­a de los participantes en el mercado habí­an depositado grandes esperanzas de mejora en la renta variable, que no han culminado con éxito. Los tres primeros meses del año han hecho bueno aquello del ruido de las nueces, mucho barullo para tan poco fruto. Los optimistas han aprovechado el caso para considerar que el mejor augurio del futuro que empieza ha sido la gran capacidad de aguantar adversidades demostrada por la renta variable. Los pesimistas proclaman la incapacidad manifiesta de los í­ndices para pulverizar y mejorar las mejores marcas de los últimos meses, bien porque el dinero no empuja, bien porque el entorno se muestra dí­scolo. O ambas cosas a la vez.

Antaño, los mejores gestores bursátiles revolví­an sus neceseres a la búsqueda de pócimas y ungí¼entos con los que adornar y cambiar la cara a las cotizaciones bursátiles del cierre del primer trimestre, por aquello de mantener un diálogo menos tenso con la clientela. Por eso, el último dí­a de marzo hábil a efectos bursátiles estaba marcado, en numerosas ocasiones, por el desatino en la composición de cambios. Éstos resultaban más notables en los valores más capitalizados, que eran los que más pesaban en las carteras, y en los que contaban con cuidadores.

En la actualidad, los diferentes ciclos contables y la extensión del horario operativo han provocado cambios sustanciales respecto a lo que era tradicional. Por ejemplo, se ha visto que gran parte de la operación maquillaje del cierre trimestral se hizo el Jueves Santo y en la parte final de la sesión del lunes. Hay fondos, además, que supeditan sus resultados al vencimiento del futuro, es decir, al cierre del tercer viernes de mes.

Los tiempos cambian, pero siempre quedan retazos de la historia, que repiten estrategias. Por eso, lo normal es que al cierre de hoy el maquillaje se imponga en multitud de compañí­as cotizadas y que en algunas de ellas se sucedan despropósitos operativos. Será, en cualquier caso, pan para hoy.