Lunes, 02 de Mayo de 2005
Redacción
Desde
Ibersecurities Grupo Banco Sabadell se destaca hoy que
algunos medios de prensa italiana han especulado con la posibilidad de
que NH pudiera lanzar una OPA sobre Jolly (del que controla un 20%).
Estas especulaciones nacen a raíz de una propuesta de NH para que la
cadena hotelera italiana refuerce su capital a través de una ampliación
y se han venido a unir con las otras en las que NH habría presentado
una oferta no vinculante por Occidental Hoteles.
"NH ha desmentido la primera y no se ha pronunciado sobre la segunda.
No pensamos que NH tenga en estos momentos interés por Jolly cuya prima
a pagar sería elevada dado que cotiza en el mercado y su integración en
las cuentas de NH sería dilutiva (está en pérdidas). Aunque descartemos
esta operación, creemos que NH debería dar nuevamente unas nuevas
directrices que despejen las crecientes especulaciones de una posible
gran adquisición que suponga un cambio radical en el modelo de
negocio".
Los analistas de
Caja Madrid Bolsa han valorado esta mañana la
supuesta oferta presentada por NH Hoteles por el 30% de Occidental
Hoteles. Desde el principio se está hablando de una valoración de 1.000
millones de euros para Occidental Hoteles, de los cuales 300 millones
de euros corresponderían a deuda.
Para Caja Madrid,
desde el punto de vista financiero el precio
sugerido resulta en unos ratios de compra elevados. Desde el punto de
vista de estrategia, la entrada de NH en Occidental Hoteles es "muy
positiva", según estos expertos.
"El modelo sería parecido al de Sol Meliá, que se ha mostrado mucho más
resistente y defensivo en estos últimos años, en los que hemos visto lo
que aporta la diversificación tanto geográfica como por producto",
señalan.
Desde Caja Madrid consideran que
es fundamental confirmar sí
la oferta será sólo por la participación de Mercapital en Occidental
Hoteles (29,5%) o por el 100%, ya que lo primero dejaría a NH en una
situación poco sostenible.
"Sin la mayoría en el capital no tendría mucho sentido la compra,
mientras que el problema de una compra por el 100% sería el
endeudamiento, teniendo en cuenta que NH cerrará 2005 con una deduda de
580 millones de euros y unos fondos propios de 634 millones de euros".
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