Miercoles, 01 de Junio de 2005
Redacción
{mosimage}Jazztel está obligada a mover ficha ya. No importa
el cómo, el cuánto y el dónde. Busca y rebusca por todos los rincones.
Ese es el sentimiento general de los analistas respecto a la noticia de
que negocia con Energías de Portugal la compra de Comunitel.
Esta operación le permitiría casi duplicar sus ingresos, incorporar una
amplia fuerza comercial para pequeñas y medianas empresas y aumentar su
presencia en centrales de telefonía. Los analistas señalan que la
filial de la eléctrica portuguesa tiene un valor estimado de 125
millones de euros y cuenta con presencia en todas las comunidades
españolas. Consideran que si esta operación fracasa, la operadora
buscará otras compañías de tamaño similar, porque se trata de seguir
pedaleando para que la bicicleta siga en pie. Pujals ha vuelto a insuflar ánimo a su
organización y la acción lo agradece en Bolsa, que también de eso
es de lo que se trata.
"Aquí lo importante es dirimir si lo que persigue
Jazztel es una operación financiera más, a la que ha acostumbrado al
mercado o si, por el contrario, se trata de un cambio decidido en la
gestión de la empresa, más encaminada a partir de ahora hacia un modelo más
comercial que financiero. Desde que
Leopoldo
Fernández Pujals, accionista de referencia, volviera a
calzarse la vieja chistera que lo hizo milmillonario con Telepizza y
sentenciara que no "estaré satisfecho hasta que Jazztel cotice a 4 euros", ha llovido mucho en la Bolsa y la operadora ha perdido fuerza relativa", dice un analista de la Bolsa de Madrid.
"Leopoldo considera que el ayer es repetible, pero sabe que Telepizza no es Jazztel, ni al revés. Leopoldo
Fernández Pujals dijo hace hace unas semanas, que tras la
segunda conversión de bonos, Jazztel queda con un nivel de deuda insignificante,
de 20 millones de euros. Lo normal es que ahora la empresa acometa un
nuevo plan de crecimiento, en combinación con la estrategia comercial,
que de manera agresiva mantiene desde hace algún tiempo y que a decir
de los mejor informados le está reportando del orden de 1.000 peticiones diarias de compra de sus servicios. La nueva emisión muy bien podría ir en esa línea,
aunque lo importante es que atienda lo que ya tiene en marcha antes de
lanzarse a un programa de nuevas adquisiciones", dice el analista jefe
de una firma de Bolsa.
"La
impresión que abunda en la Bolsa es que Jazztel está mirando con lupa a
otras empresas del sector, además de la ya sabida Comunitel, que puedan aportar más músculo, es decir
complementar sus actuaciones. Los accionistas y operadores que
siguen el valor están convencidos de que pronto se anunciará una
operación corporativa, que podría mejorar la fuerza relativa del valor", dice un operador de la Bolsa de Madrid.
Analistas a la greña
Los expertos de Fortis Bank consideran que
la posible compra de Comunitel por parte de Jazztel tiene sentido
para la operadora, dado que Comunitel opera sobre todo en el mercado
empresarial de las pymes, con una cartera de 87.000 clientes, además tiene
implantación comercial en todas las comunidades, cuenta con unas 200
centrales de Telefónica abiertas y le aportaría 170 millones en ventas.
En 2005 Comunitel espera facturar +30% y duplicar Ebitda. El importe
que se baraja para la adquisición es de 125 millones de euros, que si
incluyera deuda sería atractivo, según Fortis.
Por su parte, los expertos de Self Trade señalan en un informe reciente que las cifras que Jazztel
presentó hace unas semanas concuerdan con su plan estratégico 2005-2007,
conocido tras la entrada en el accionariado de Leopoldo Fernández
Pujals. Este plan de negocio presenta un 2005 de fuerte crecimiento en
el número de clientes, especialmente en acceso a Internet, acompañado de
un incremento de las pérdidas, debido al esfuerzo de marketing y a la
contratación de personal en fuerza comercial y atención al cliente.
Para cumplir presupuestos los expertos de Self Trade dicen que "debemos
ver, en próximos trimestres, una clara aceleración de los ingresos (el
1T anualizado se queda un 30% corto respecto a presupuestos), una
moderación en las pérdidas operativas (el EBITDA 1T anualizado supera
en un 68% las pérdidas EBITDA previstas para todo el año) y una
aceleración en las inversiones (anualizando las del primer trimestre
quedan un 58% por debajo de presupuesto). El resultado neto anualizado
está bastante en línea con las estimaciones."
Apuntan que "para controlar la pérdida EBITDA se necesita una
aceleración de ingresos, algo que veremos a partir del segundo
trimestre. Por
tanto, deberemos esperar a julio para ver cómo va evolucionando el año
en el terreno financiero, que es el que se está desviando de
presupuesto. El operativo (captación de clientes ADSL) va perfectamente
en línea con lo estimado."
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